在线教育走势分化：潮水褪去 究竟谁在裸泳？

　　受疫情影响，春节休市后的第一个交易日，大A市场则是“惨不忍睹”，有超3000只个股跌停，而在线教育却与医药一起，贡献了一片绿色中少有的那一点红色。接下来几天市场反弹过程中，在线教育则继续领涨。2月4日~2月7日，四个交易日内板块上涨了22.2%。

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　　之后，随着防疫和疾控措施效果出来，新增确认病例逐日下降，湖北以外省市的新增确诊病例已经连续三日低于百人。 本文来自织梦

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　　不过，在疫情越来越受控的时候，我们还观察到，在线教育公司的股价走势开始出现了分化。世纪天鸿(行情300654,诊股)、全通教育(行情300359,诊股)、昂立教育(行情600661,诊股)等概念股在几连涨后迎来了连续下跌，以世纪天鸿为例，7个涨停后的五个交易日中，有3个跌停，当前获利比例仅为49.87%，这也就意味着，有一半人的人被埋在了“山顶”。 织梦内容管理系统

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　　与之形成鲜明对比的，则是美股市场上在线教育屡创新高。昨夜美股市场上，跟谁学、有道、51talk上涨超10%，其中跟谁学发布财报后，涨超18%，市值突破100亿美元，成为新东方、好未来、中公教育(行情002607,诊股)之后的第四大上市教育集团，此时离它成立不到6年。

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　　在线教育股之间的这种强烈的分化对比，一定有它背后的逻辑。 织梦内容管理系统

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　　炒概念与真利好 dedecms.com

　　在线教育即教育从线下搬到线上，而为了实现这一过程，就需要很多技术来配合。比如在线教育的营销推广、直播or录播、课程体系、教师培训、系统开发等等，其中涉及到的技术包括网络通信、高清视频、AI技术、大数据等等。

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　　与线下教育相比，在线教育具有随时随地、方便灵活、内容形式多样等诸多特点，但也有着用户体验、教学效果、课堂互动等不及线下教育之处。所以，未来的趋势一定会是线上+线下并存，协同发展。

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　　我大A股最擅长的就是炒概念，在线教育这么好的概念，要故事有故事，要技术有技术，可以和5G、AI、大数据等都搭上边，是绝佳的炒作主题。实际上，每过一段时间，这个概念都会被拎出来炒作一番。 本文来自织梦

　　2014~2015年的全通教育，想必经历过2015年牛市的人应该都有印象。它以一年涨超16倍，超过400元的股价成为当年的“股王”。 dedecms.com

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　　再然后的故事大家也都知道了，在不到半年时间内股价下跌九成，正所谓跳的越高，也摔得越狠。 内容来自dedecms

　　A股炒概念，其实也不是无源之水。它首先有催化剂，然后自有一番逻辑，所以大部分炒作，如果溯及源头，你会发现似乎并没有什么问题。但是鉴于A股以散户为主，普遍投资和专业水平不高，所以在炒作的时候，往往是“一把抓”。比如当年炒作P2P时，一个公司只因为改了个名字，为“匹凸匹”，便也引得散户蜂拥而至。

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　　这次在线教育概念又一次大火，则是源于疫情。主要是基于这样的一个逻辑，即疫情使得线下教育无法开展，大量需求转向了线上。所以当其他行业都受到疫情打击时，对在线教育反而是利好。

　　这个逻辑有错吗？这个逻辑当然没错。错的是，只要跟在线教育有点沾边的，都无差别的涨停。这波涨停潮中，一定有一些是在炒概念，而有些则是真利好。

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　　炒概念与真利好之间有什么区别呢？首先我们简单的做个分类，在线概念板块里主要有三类公司，一类是纯做在线教育的，第二类是主要做线下教育，也有少部分在线教育业务，第三类则是纯线下机构，“临时抱佛脚”的开设了线上课程。

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　　对于第一类而言，我们认为疫情确实起到了一定的促进作用。比如以新东方在线、跟谁学等为代表的在线辅导班，以及一些做教育信息化的公司，疫情解决了它们获客的问题，还培养了用户的习惯，短中长期来看都是利好。

　　对于第二类而言，线下教育占有营收的大半，虽然教育机构是预收学费，对现金流影响不大，并且可以通过线下转线上完成部分消课。但如果疫情持续时间更长，一方面由于预收学费不超过3个月，对后续现金流肯定会有影响，另一方面线下转线上，转化率不是100%，而且线上线下价格是不同的，线下显著一般高于线上。所以要说是利好，我打死也不信，最多算是对冲了一部分利空罢了。

　　对于第三类而言，基本情况同第二类，并且它们还会受到在线教育的冲击。这些机构普遍是中小机构，没有发展线上教育的资金和意愿，在非常时期，只能借用别的线上平台资源。但是，这就存在一个问题——我为什么不可以直接报名那些线上平台呢？更何况，它们还有可能是免费的。比如，此次腾讯教育就联合多家机构组成了“不停学”联盟，向学生提供免费课程。

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　　概念的“成色”

(小编：财神)