又一大国产替代赛道！

　　当今世界正经历百年未有之大变局，国内外形势发生深刻复杂变化，围绕科技制高点的竞争空前激烈，我国关键核心技术“卡脖子”问题依然存在，创新驱动发展和高质量发展任重道远。特别是基础研究投入不足，科技创新资源布局不足，导致关键核心技术出现短板，产业链和供应链安全问题依然严峻。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　除了近期大热的半导体领域，实验室分析仪器这个细分赛道也正迎来国产替代的关键时期。那何谓实验室分析仪器？这个行业的市场规模是否能带来长坡厚雪的大行情？本文将详细解析。

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　　01

　　短期订单无虑： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　科教兴国战略下的大赛道冉冉升起 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），大类是仪器仪表制造，中类是通用仪器仪表制造，实验分析仪器是通用仪器仪表下的小类。实验分析仪器属于典型的高附加值、技术密集型产业。实验分析仪器国内起步较晚，对进口的依赖性较强。实验分析仪器和仪器设备基本同步进入到行业发展平稳期，近年来增速有所回升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　实验分析仪器属于典型的“卡脖子”行业，国家有望继续加大政策支持。其中，高端仪器自主可控是大势所趋，国产替代有望加速推进。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中央政府高度重视国产科学仪器发展，先后出台多项政策支持国产科学仪器发展。2022年9月，国务院决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持，政策面向高校、职业院校、医院等九大领域的设备购置和更新改造，总规模预估为1.7万亿。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　同月，财政部等五部门联合下发《关于加快部分领域设备更新改造贷款财政贴息工作的通知》，对2022/12/31前新增的10个领域设备更新改造贷款贴息2.5个百分点，期限2年，额度2000亿元以上。

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　　政策利好推动下，以光谱仪为例，相关国内的采购重回年内新高，其中学校采购力度明显。据化工仪器网统计，中国政府采购网显示，9月份和10月份采购金额分别为6338万元和6608万元，其中学校光谱仪9、10月份采购金额分别达2294、3245万元，于10月创年内新高，发力明显。预计受利好政策持续推动，高校仪器设备更新速度加快，11、12月份光谱仪采购仍有望保持高景气度。

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　　长期长坡厚雪： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　下一个巨头一定来自于中国 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　实验分析仪器行业的行情不止是短期政策利好驱动，而是长期长坡厚雪的好赛道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　长坡：全球科学分析仪器市场空间超4000亿元，其中欧美、中国占比约64%、12%，市场空间巨大。根据SDI发布的《2015-2020全球分析仪器市场》数据，2020年全球分析仪器市场约637.5亿美元（折合人民币超4000亿），2015-2020年CAGR约为4.4%。

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　　按地区进行划分，SDI预计2020年北美及欧洲地区仍占据分析仪器市场销售主导地位，2020年销售额约占比分析仪器总量的64%，中国地区则只占比约12%。从发展速度来看，中国市场增速最快， 预计2015-2020年，CAGR约为6.8%，其次是印度（5.6%）及亚太地区（5.5%）。中国市场增速分别高于美国及欧洲地区1.6、3.7个百分点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中国是质谱仪发展增速最快的区域。根据SDI数据分析报告，中国地区2015-2020质谱仪市场规模增速约9.5%，超过行业预估的全球行业整体增速（7.6%）。伴随科学技术水平不断提升，亚洲地区或将会成为质谱仪发展速度最快的大区域，中国、印度有望成为亚洲中质谱仪市场中的佼佼者。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　厚雪：全球分析仪器巨头——美国赛默飞世尔（市值2000亿美元）业绩表现较为出色，收入保持稳健增长，盈利能力稳步提升。赛默飞2020年收入达到322亿美元，同比增长26.14%。多年来赛默飞收入保持稳健增长2010-2020年赛默飞收入复合增速高达12%，总营收由2010年的108亿美元，快速增长至2020年的322亿美元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　受益于实验分析仪器行业高景气，以及公司竞争力较强，赛默飞多年以来的盈利能力呈现稳步提升的态势。2020年赛默飞EBITDA率为31.36%，同比提升3.9个百分点，且多年以来盈利能力持续向上。

　　赛默飞的成长路径总结如下：1）深度布局生命科学与诊断板块业务。生命科学（含诊断）业务分别占比总营收76%（丹纳赫）与64%（赛默飞世尔）；2）寻找高附加值企业进行并购。巨头们善于挑选高附加值、行业壁垒较高的优质赛道，通过不断并购构筑深厚的护城河；3）重视并购后的管理与协同；4）重视现金流质量，不断“创造价值”。

(小编：财神)