"破净潮"叠加"赎回潮"，震荡市下银行理财如何留客？

　　岁末临近，债市调整仍未显现企稳信号。

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　　自11月至今，理财产品净值回撤、投资者“踩踏式”赎回与债市波动的负反馈接连上演，目前银行理财产品仍处于大面积破净中，如何“挽留”客户成为必考题。

　　近一个月伴随着债券市场大幅调整，以及“破净潮”叠加“赎回潮”，理财公司的投研能力、风险管理机制也在经受着市场的“洗礼”。

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　　为安抚投资者，平滑产品净值波动，近期多家银行理财子公司纷纷推出了以摊余成本法估值的低波产品来吸引客户注意，以期让一些赎回理财资金的客户，能找到安稳度过震荡市的“避风港”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　主打低波动，摊余成本法估值封闭式产品批量发行 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　摊余成本法的优势在震荡市中显现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近日，多家银行理财子公司推出以摊余成本法估值的产品。他们在宣传语中打出“限时发售”、“重磅来袭”、“抹平波动的魔术手套”等各种宣传口号，不约而同将产品锁定票息、净值在持有期内相对平稳、无惧规模变化扰动的特性作为卖点。此外，有的机构积极开展费率优惠活动，降低投资者成本。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　例如，12月22日，工银理财、建信理财分别推出以摊余成本法估值的封闭式理财产品“鑫得利”和“睿鑫-安心悠享”。12月22日，南银理财以“年终特供”作宣传点，推出“鑫逸稳”系列封闭产品。交银理财也于近日连续首发了4款以摊余成本法估值的封闭式理财产品。此外，招银理财亦在12月23日表示“密集重磅推出摊余成本法系列产品”，请投资者“持续关注”。

　　另据记者粗略统计，在此之前，杭银理财“幸福99丰裕固收（稳利低波款）”、华夏理财“固收债权封闭式22号（行庆专享）”、华夏理财“固收纯债封闭式12号453天”、信银理财“（安心＋）全盈象固收稳健一年封闭式1号D（私银）”均已发行并募集。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近一周银行理财摊余成本法产品频发 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　来源：各银行理财子公司官方账号 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　按照资管新规的要求，金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励使用市值计量，但符合“资产管理产品为封闭式产品，且所投金融资产以收取合同现金流量为目的并持有到期”这一条件的，可以按照企业会计准则以摊余成本法进行计量。

　　上述产品的共同点是持有到期的票息策略，叠加摊余成本法估值的方式，均为封闭式产品，且需要满足严苛的会计和监管要求。

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　　例如，建信理财表示，其推出的“睿鑫-安心悠享”产品，采用持有到期策略，拟配置银行存款和期限匹配的债券，产品主要投资于货币市场工具、债券、非标债权，并配置适当基金、股票等权益类资产及衍生品工具，杠杆率不超过200%。

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　　由于采用债券持有到期策略，将利息收入摊入每日净值，可以熨平净值波动。且产品期限较长，1年期以上的业绩比较基准在3.5%以上。

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　　有市场观点认为，由于当前债市震荡行情，债券收益率上行，或为摊余成本法估值的理财产品入场提供了较好的时机。

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　　作为银行理财试图破解债市“负反馈”而采取的积极应对措施之一，上述摊余成本法估值封闭式理财产品或许对零售端投资者较具吸引力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但之所以说“或许”，是因为历史数据显示，长久期的封闭式产品规模仍较低。在防御性储蓄和封闭式产品间选谁，于投资者而言难以有明确的答案。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　光大证券(行情601788,诊股)银行分析师王一峰认为，理财赎回事件可以看作是在“资管新规”之后，产品净值化改造完成之际，货币市场利率短期快速上行对理财市场的压力测试。未来，随着国内外经济金融环境变得更为复杂及金融市场的自身发展，净值波动幅度加大甚至破净或将成为“新常态”，需要持续深化投资者教育。

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　　现金替代类产品频出 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　银行理财子公司在当前阶段推出摊余成本法估值的产品只是暂时的留客策略。由于低波稳健和高流动性的优势，现金管理类产品亦受到投资者青睐。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　当前，可以摊余成本法进行净值计量的金融产品有限，主要为定期开放式债券基金，以及符合条件的现金管理类产品。这类产品也成为赎回资金的稳健型投资者暂时规避市场波动的选择。

　　最近，券商中国记者关注到一个现象，某两家股份行理财公司，在近一个月时间内，连续新发了12只现金理财产品。

(小编：财神)