白酒大跌，鬼故事又来了

　　白酒投资者不再亢奋。

　　今日，中证白酒一度跌逾3.5%，收跌1.7%。贵州茅台(行情600519,诊股)一度暴跌逾3%，五粮液(行情000858,诊股)一度暴跌5.7%。后来板块跌幅有所收窄，但表现仍然相当之拉胯。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　兔年开市以来，白酒一路呈现回调之势，板块累计跌幅超过4%。前期领涨的龙头五粮液回撤较大，累计超过7%。这打破了节前持续大涨的火热势头。现在的回调是才刚刚开始，还是具备不错的上车机会呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　又来禁酒令

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　　今日白酒大跌，市场果然又有鬼故事。

　　据媒体报道，中国人保(行情601319,诊股)在1月31日《关于印发“禁酒令”的通知》，对公司各级机构和员工发布6条“禁酒令”。人保方面对此表示，上述文件属实，但是一份内部文件，不予解读，以公开文件为主。

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　　做过白酒投资的朋友，应该都清楚。白酒每当大涨的时候，往往传言有茅台提价等所谓重磅消息；每当大跌的时候，往往也会有禁酒令亦或消费税这样的鬼故事。

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　　上一次市场交易“禁酒令”消息还是去年10月白酒至暗时刻的那会。据传言图片显示，“禁酒令”面向公务系统，整治“吃饭一千块、喝酒一万块”“甲方喝乙方，上级喝下级”等消费现象。这直接点名了贵州茅台。

　　其实，这2-3年，禁酒令在地方上时有发生。包括河南南阳、江苏南京、甘肃环县、青海门源等等。每当这样的新闻报道出来，多半会对白酒投资市场产生情绪上的冲击。

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　　还有一些有影响力的媒体会偶尔出来对高端白酒进行“敲打”。2020年7月16日，一篇文章——《变味的茅台，谁在买单》大肆传播。文章指出，在反腐的持续高压下，茅台经常伴随着官员落马而登上新闻头条。从大老虎到小苍蝇，茅台酒频频现身，成为官场腐败的“硬通货”。

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　　当天，茅台应声暴跌8%，引发中证白酒板块暴跌9.66%。但后来，屁事没有，白酒很快收复失地，开启了一轮轰轰烈烈的大牛市。茅台从1500元飙升至2021年2月的2600元，白酒板块指数从11000点飙升至21000点。

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　　现在，时不时冒出来的地方以及企业层面的禁酒令只会影响或冲击短期市场情绪，不灰改变原有市场运行方向与逻辑。2013年那一波三公消费禁令之后，白酒消费的格局早已发生了沧海桑田式的变化。

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　　三公消费禁令之前，白酒的消费结构主要为政务消费40%，商务消费42%，个人消费仅18%。禁令之后，白酒消费转向个人与商务消费。2017年，个人消费占比已经占整个白酒行业的52%。另据有关机构数据显示，当前高端白酒政务消费的占比为2%，商务消费占比为60%，大众消费占比为38%。

　　可见，禁酒令消息并不是白酒大跌的底层逻辑。那么，本轮白酒持续回调在交易什么，投资者又在担心什么？

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　　02

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　　双重压力

　　个股股价的涨跌，分为两个部分，一部分是追随市场波动的贝塔（β）以及不和市场一起波动的阿尔法（α）。从去年11月初疫情调整到春节之前，尤其是以上证50为首的各大细分行业的龙头迎来了集体爆发。而消费行业龙头尤其被市场关注，白酒龙头们，诸如贵州茅台、五粮液一度大涨43%、60%。可见，市场把经济以及消费强势复苏的预期打的很满。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　然而各大市场在节后均在交易经济复苏不及节前乐观预期的逻辑。A股市场，节后因外围市场大涨而情绪性的高开后持续低走，回调至今。其中，消费板块调整相对更大一些。

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　　商品市场，指数从199.16大幅回撤至目前的192.02，跌幅高达3.6%。其中，黑色系的螺纹钢主力期货，价格从4273大幅回撤至4049，铁矿石从890回撤至853.5。债券市场的表现也比较明显，10年期国债价格从99.68大幅反弹至100.265。汇率市场，人民币兑美元维持一个弱势贬值状态，今日一度跌破6.8。

　　Why？

(小编：财神)