全面“回血”！超1000只创新高

　　近期，A股市场震荡加大，债券市场却稳步抬升。数据显示，万得中长期纯债型基金指数、万得短期纯债型基金指数等不断走高，并迭创历史新高。随着相关指数持续走高，不少债券型基金的净值也再创新高。

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　　记者注意到，纯债基金（含短期纯债、中长期纯债、一级债基）今年以来平均收益率达到1.67%，99%以上年内获得正收益，本周更有超过1000只（不同份额分开计算）净值创新高。那么，债市走强的背后逻辑是什么？后市又将如何演绎？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　多位受访基金经理普遍认为，在经济修复斜率趋缓、流动性再度宽松背景下，资金从银行表内重新回到理财市场，机构配置需求增大，共同助推债市走强。在经济弱复苏背景下，债券市场单边下跌风险不大，未来有望以震荡为主。在配置策略上，更倾向于以中性久期票息策略为主，中长期利率债和二级资本债成为进攻方式之一。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　经济修复趋缓与流动性宽松

　　助推近期债市走强

　　继去年四季度大跌之后，今年以来，债券市场逐渐回暖，助推纯债基金全面“回血”，目前绝大部分已经收复去年“失地”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Wind数据显示，截至5月19日，今年以来，纯债基金（含短期纯债、中长期纯债、一级债基）平均收益率上涨1.67%。各类型债券基金中，一级债基整体表现较好，平均收益率上涨2.10%，其次是中长期纯债基金平均收益率上涨1.60%，短期纯债基金平均收益率上涨1.49%。

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　　从具体产品来看，99%以上年内获得正收益，其中有61只纯债基金收益率超过4%，单只基金收益率最高近10%。比如天弘稳利A，今年以来收益率达到9.96%，在纯债基金中暂居首位。紧随其后的是英大安益中短债C，年内回报为7.71%，中银互利定期开放今年以来收益率为7.64%。此外，融通岁岁添利A/B、兴全恒鑫A、光大晟利A、兴全恒鑫C、光大晟利C、中银稳健增利、平安合润1年定开债、东兴兴瑞一年定开A/C等10只基金今年以来收益率也超过5%。

　　对于近期债市走牛的逻辑，嘉实基金稳健固收策略投资总监王亚洲认为，主要有以下几点原因：一方面，经济修复的持续性低于之前预期。二、三月份时，经济修复动能较强，但到三四月份之后，预期有所回落，所以债券资产一方面反映的是对经济基本面的判断。如果经济基本面开始走弱，债券收益率下行，债券资产的表现可能会比较好一些。

　　另外一方面，是流动性的影响。年初时，大家还是会担心理财产品的赎回。去年四季度，资金由理财产品回到银行表内，到今年三月份之后是典型的从表内又重新回到理财市场的过程。所以，这种流动性的影响导致大家配置的需求较为旺盛。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第三是央行的一些货币政策。二、三月份，央行对于金融市场的流动性适当做了收紧，资金面也比较紧张，但到四月份之后，流动性再次开始宽松，所以这些同时导致债券相对有比较不错的表现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　建信基金数量投资部FOF投资负责人姜华表示，2022年以来，宏观层面逆周期政策持续发力，配套稳增长措施的货币资金先行到位，2023年4月M2同比增速为12.4%，在宏观数据层面表现为金融数据领先于经济数据的增长，资本市场的可投资资金显著增多。但是2023年以来国内房地产和权益资产等风险资产缺乏持续性的赚钱效应，同时企业和居民的风险偏好未明显大幅提升，于是在经济数据持续弱于年初资本市场预期的情景下，投资者选择将资金持续配置到债券资产以避险，推动了债券市场持续走强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在海富通基金债券基金部基金经理刘田看来，近期债券市场走强来源于两个方面。其一是信贷需求恢复偏慢的背景下，一季度银行大量低成本的信贷投放没有形成实际需求，资金流入了资管产品。同时，由于一季度以来信用债供给的减少，资产荒逻辑再次演绎，推动各项利差大幅压缩。其二是4月以来经济数据出现环比斜率放缓的迹象，导致投资者对于年初相对乐观的经济预期产生下修，也在一定程度上打开了长端的下行空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)