左手倒右手引争议！昆仑万维陷投资败局？

　　ChatGPT横空出世，A股吹响AI行情，概念股涨声一片。昆仑万维(行情300418,诊股)（300418.SZ）就是其中之一，今年5月5日股价一度冲高至70.66元/股，此后震荡回调。6月13日，昆仑万维收报54.91元/股，今年累计涨幅仍超270%，市值约656亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　穿透AI疯狂行情，股价和企业基本面或已撕裂。2022年和2023年一季度，昆仑万维都未能交出令市场满意的答卷。昆仑万维2022年全年多项指标下降，实现营收47.36亿元，同比下降2.35%；归母净利润11.53亿元，同比下降25.49%；扣非归母净利润11.54亿元，同比下降10.15%。

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　　对于2022年业绩下滑，昆仑万维解释称，公司对宏观环境研判后，主动采取更审慎的投资策略及财务核算方式导致投资相关收益同比有所减少，进而对利润规模造成一定影响。

　　2023年，昆仑万维的业绩并未好转。今年一季度，昆仑万维实现营收12.17亿元，同比微增2.05%；归母净利润2.12亿元，同比下降43.33%；扣非归母净利润1.65亿元，同比下降59.68%。

　　昆仑万维去年经营表现并不乐观，投资端却持续进击。

　　2018年，昆仑万维全年投资额为49.57亿元。2019年、2020年和2021年，投资额分别上涨至50.63亿元、78.70亿元和85.59亿元。2022年，昆仑万维的投资额更一举突破百亿大关，高达104.68亿元，比上年大幅增长22.30%。不过，投资收益却没有等比例增加，昆仑万维2022年的投资收益仅1.41亿元，与2021年的16.65亿元相去甚远。

　　△图片来源：时代周报记者制图 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　昆仑万维的投资额为何会有出如此的规模和增长？昆仑万维曾解释称，投资额增长主要由于按照会计准则的要求，其他非流动金融资产期末按公允价值计量，部分投资项目期末升值，产生公允价值变动收益，其他非流动金额资产增加。同时，部分以前年度投资的项目按照会计准则要求，在2022年从其他会计科目中分类至其他非流动金融资产，导致投资成本增加。公司2022年未新增大额的投资项目。

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　　就相关问题，时代周报记者联系昆仑万维相关负责人，截至发稿未获回复。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从游戏到投资

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　　2008年，时年31岁的周亚辉创立昆仑万维。时至今日，周亚辉虽不在昆仑万维任职，但仍是实际控制人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　早期，昆仑万维只是一家游戏公司。借助海外游戏市场业务，昆仑万维发展迅速，2015年登陆创业板。上市当年，周亚辉就以200亿元身家排名《2015胡润百富榜》第101位。他也成为了云南丽江首富。之后，周亚辉开始转向，频频对外出手。按他所述，正式开始做投资是从2014年11月昆仑万维过了发审会之后开始的。

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　　“我觉得这是终点又是起点，我和昆仑万维都应该借这个机会把全世界看看，再来规划未来10年-20年的长远计划。但那个时候，我连投资领域最基本的常用术语都不知道，什么Pro Rata、Veto CB之类的词，我都不知道是什么意思，常用的词只知道Pre和Post。”周亚辉曾说。

　　在周亚辉的主导之下，昆仑万维的发展路径大不相同。昆仑万维上市后，周亚辉战略投资了Opera（OPRA.NASDAQ）、Grindr和闲徕互娱，涉足直播、电商、二次元等领域。昆仑万维2016表示，公司形成了由内容付费、广告收入、投资收益构成的三大利润点。

　　2018年，昆仑万维将投资列为主营业务之一。时代周报记者梳理发现，昆仑万维的投资收益总体保持大幅增势，2016年至2020年的投资收益分别是4.93亿元、4.44亿元、6.84亿元、6.52亿元和33.62亿元，2021年投资收益降至16.65亿元，2022年进一步降至1.41亿元。2016年至2022年，昆仑万维的净利润分别为5.45亿元、14.19亿元、14.97亿元、13.87亿元、56.45亿元、14.81亿元和12.34亿元。

　　昆仑万维如今主营业务包括海外信息分发与元宇宙平台、海外社交娱乐平台、全球移动游戏平台、休闲娱乐平台以及科技股权投资。游戏、出海平台、投资已成昆仑万维三大支柱业务。

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　　企业创始人转型投资人的案例并不少见。周亚辉的个人转变，也深刻影响着昆仑万维。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2017年，昆仑万维通过趣店、Musical.ly等项目，取得了4.44亿元投资收益；2018年，完成了对Opera股权的收购并实现Opera美股上市，同时投资了enid co.，ltd、narvii，inc.、北京世相科技文化有限公司、商助科技（北京）有限公司、杭州瑞彼加医疗科技有限公司等，涉及移动社交平台、新媒体、精准营销、医疗器械等领域；2019年，出售趣店全部剩余股票获得投资收益3.29亿元，如涵在美股上市带来5581万元投资收益，同时公司陆续投资Krazybee、追觅科技、Pony AI、洋葱数学等项目，涉及Fintech、物联网、无人驾驶、在线教育等领域。

(小编：财神)