整形医生做植发生意，一年营收10亿，即将IPO

　　不断壮大的“脱发”大军，又将撑起一个植发IPO？

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　　近日，大麦植发医疗二次递表港交所，重启IPO之路。这是自2021年年底“植发第一股”雍禾医疗成功上市后，启动上市进程的第二家植发机构。

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　　从招股书可以看出，植发这门生意有多赚钱：大麦植发2021年的平均客单价为2.5万元，一年营收10亿元，毛利率超过70%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这背后，是日渐庞大的脱发人群和不断增长的市场规模。根据国家卫健委的调查，我国目前有脱发困扰的人数已超过2.5亿，相当于每6人中就有1个“头秃”，而且近七成是30岁以下的年轻人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　弗若斯特沙利文报告显示，2017-2021年，中国的毛发疾病及护理市场规模由762亿元增加至1069亿元，并在未来五年保持7.8%的复合年增长率，预期2025年将达到1443亿元。

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　　植发效果到底怎么样？植发企业成功的关键在哪？连续的植发企业上市是否会带来植发乃至防脱类创业的兴起？从大麦植发的情况我们尝试寻找一下答案。

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　　整形医生创业

　　冲击“植发第二股” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　大麦植发创始人李兴东，毕业于天津医科大学，从2004年开始在北京长虹医院做植发医生。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在当时，植发主要集中在治疗层面，只是医院整形科的一个分支，面对的多是烧伤、烫伤患者。植发手术让这些患者改变了形象，建立起自信。李兴东认为，这里有可以挖掘的商机。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　植发的原理并不复杂，就是将身体健康部位的毛囊组织取出，然后移植到脱发地带。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在自身的植发技术娴熟之后，李兴东从医院出来单干，在2009年创办了植发医疗机构，取名“科发源”，也就是后来的大麦植发。

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　　李兴东从国外引入了微针植发技术，该技术可以缩小创口、保护毛囊并加速康复，患者在术后24小时即可洗头。大麦成为国内首家通过使用种植笔提供微针植发的医疗机构，靠这一技术在业站稳了脚跟。

　　大麦的发展，也是典型的医生创业模式：先通过口碑相传的熟人介绍，从刚开始的一个月几台手术，逐渐增长到一个月几千台手术，再到后来开设分院，成为专科连锁植发医院。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　到2013年，团队有了更多能独挡一面的医生，大麦先后在南京、杭州、成都等地开设了7家分院。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　再往后，脱发越来越受到年轻人关注，相关话题的热度居高不下，植发行业开始进入品牌化发展初期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2019年，李兴东将品牌名由“科发源”变更“大麦微针植发”，强化其微针植发技术的品牌定位，与竞争对手做出差异化。

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　　此后3年多时间，大麦加快了扩张速度，医疗机构数量由2019年底的18家增至报告期的33家。根据灼识咨询报告，按收入计，大麦植发是中国一线城市最大的提供毛发诊疗服务的医疗集团，2021年的市场份额为5.2%；在2021年中国毛发诊疗服务市场排第三，前两名是雍禾医疗和新生植发。

　　对于植发业务，大麦根据移植的毛囊数量向患者收取手术费，每根毛囊的平均售价约为10元左右。毛囊的定价一般基于手术难度，基础手术单价最低，定制手术单价最高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从2019年至2022年7月31日止，大麦植发的总收入分别为7.47亿元、7.64亿元、10.21亿元及4.69亿元；植发服务的患者人均消费约为3万元、2.58万元、2.47万元及2.31万元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　图源：大麦植发招股书 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不过，营收和客单价看似亮眼，大麦植发的净利润却不高。报告期内，公司净利润分别为-1501.4万、6955.8万、6611.6万以及1170万元。这与大麦在营销上的投入不无关系，电梯、写字楼、地铁乃至各种网路平台上，大麦的植发广告随处可见。

　　从2019年至2022年7月31日止，大麦植发的营销费用分别为5亿元、3.99亿元、5.21亿元及2.12亿元，占营收比例为67%、52%、50%及45%。也就是说，近一半的收入都用于营销。

　　这与行业性质有关。植发通常是“一锤子买卖”，成功的患者不需要第二次手术，不成功的更不会去复购，所以需要不断投入营销去拓展新客户。而在这个过程中，大麦植发曾多次因“虚假宣传”被监管处罚。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这也是大麦在近几年发力植发手术之外业务的原因。大麦也提供固发和养发服务，作为术后护理和日常服务。这部分业务由于复购率较高、客户黏性更好，也利于开辟增量市场。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2019年至2022年7月31日，大麦非手术服务收入占总收入的比例为4.3%、6.9%、21.0%及23.4%。占比在营收增加的情况下仍旧大比例提升，这在一定程度说明大麦植发找到了提高复购及客户黏性的办法。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　年轻人脱发引来资本关注

(小编：财神)