延迟退休，能否释放二次人口红利？

　　随着“建国一代”退休潮的到来，我国人口老龄化进程明显加速，人口红利正渐行渐远。在此背景下，渐进式延迟退休政策的推出，能否开启二次人口红利，值得我们深思。我们以日本作为观察对象，重点分析其在实施65岁延迟退休政策后，劳动力市场、经济基本面变化。

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　　核心观点： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　老龄化加速背景下，实施渐进式延迟退休政策，将有效避免大规模“退休潮”出现，我们预计退休人口峰值或下降1亿人次。在缓解养老金支付压力之外，更需关注的是能否通过促进低龄老年人再就业，释放二次人口红利。

　　从日本经验看，延迟退休政策落地后，老年人口劳动参与率明显提升，带动储蓄率和投资率上行。但居民消费仍较为疲弱，劳动生产率也并未得以提振，释放二次红利的效果总体有限。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国际上看，延迟退休年龄已经成为应对人口老龄化的主流选择。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　迫于老龄化和财政支出的双重压力，美日欧等发达国家，先后在20世纪80-90年代和2010年、2020年前后分阶段延迟本国的退休年龄。相较于国际情况，我国现行退休年龄偏低、男女退休年龄差距较大、退休制度缺乏灵活性，较难适应当前人口结构老龄化、人均寿命延长的客观情况。根据OECD数据，2020年，我国平均退休年龄为57.5岁，远低于同期发达国家退休年龄（65-67岁）。而同期我国人均预期寿命为77.1岁，对应接近20年的领取养老金年限，远高于欧美等发达国家（美英德三国平均为13.6年），与日韩较为接近。

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　　2020-2035年，我国老龄化进程提速，加速步入重度老龄化社会。

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　　“十四五”期间，“建国一代”开始集中迈入60岁阶段。1962年-1975年间，我国年平均出生人数高达2600万人，共计3.7亿人，将在2020-2035年内，推动一轮庞大的“退休潮”。2022年，我国已经接近中度老龄化社会，我们预计将在未来15年内加速步入重度老龄化社会。

　　实施渐进式延迟退休政策，有效避免大规模“退休潮”的出现。根据我们的测算，2022年，我国退休人口总数为3.4亿人。若2025年-2055年期间，实施65岁渐进式延迟退休，则退休人口峰值将自5.1亿人（2053年）下降至4.1亿人（2039年），对应峰值下降1亿人次。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　促进低龄老年人口再就业，有助于释放二次人口红利。对比海外情况，我国老年人就业意愿较低，就业行业多集中于农林牧渔业，基本处于闲暇状态，未来老年人再就业空间较大。2015年，我国60-64岁人口就业率仅为42.8%，远低于发达国家水平，多数介于60%-70%之间。2015年，我国60岁以上人口就业中，有86.2%集中于农林牧渔业，服务业占比仅为6.5%，而在发达国家中，服务业就业占比均在60%以上。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从日本经验看，延迟退休后，释放二次人口红利的效果有限。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1998年之后，日本劳动年龄人口持续下降，人口老龄化加速，劳动参与率随之回落，此后日本消费增速走低、储蓄率下行、投资率回落。2013年，日本将延迟退休至65岁规定为企业义务化，此后老年群体就业意愿明显增加，劳动参与率触底回升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　老年人口再就业后，日本60-69岁家庭收入得以提升，消费倾向保持稳定，储蓄明显增多。但是，青壮年群体由于养老负担、税负加重，消费倾向普遍性回落，储蓄也出现小幅增加。因此，日本实施延迟退休后，居民储蓄率回升，促进投资率上行，但居民整体消费仍较为疲弱，劳动生产率也并未得到提振。

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　　风险提示：老年人再就业意愿不强；出生率持续低迷。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、近年来发达国家涌现“延迟退休潮” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　国际上看，延迟退休年龄已经成为应对人口老龄化的主流选择。20 世纪 70 年代以后，随着西方各主要经济体的经济增速减缓和老龄化程度的不断加深，福利国家的社会保障制度普遍出现了危机，其中养老金的可持续性问题尤为突出。基于现实背景，欧洲、日本、美国等发达国家，先后在20世纪80-90年代和2010年前后分阶段延迟本国的退休年龄。

　　2020年以来，迫于老龄化和财政支出的双重压力，多国提出进一步延长退休年龄。例如，美国计划在2027年将退休年龄自66岁推迟至67岁；法国计划自2023年至2030年将退休年龄自62岁分阶段推迟至64岁；德国计划于2029年将退休年龄延长至67岁；英国计划在2035年将法定退休年龄提高到68岁；韩国政府拟到2033年，将退休年龄从60岁分阶段推迟至65岁；日本在2020年更是提出，“企业有义务达成雇佣劳动者工作到 70 岁”。

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(小编：财神)