菜鸟上市前夜

　　“618”大促酣战之时，国内最大电商平台阿里巴巴悄悄腾挪着旗下快递板块股权。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近年来阿里巴巴通过入股方式投资了若干家通达系企业。其中，关系最密切的是申通快递(行情002468,诊股)，早在2019年，阿里巴巴就以47亿元与申通快递（SZ:002468）签下《购股权协议》，随后在业务及资本上进行合作。

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　　而在6月6月，申通快递发布公告称，公司股东上海德峨实业发展有限公司拟以协议转让的方式，向菜鸟供应链转让其持有的申通快递3.83亿股无限售流通股股份，占申通快递总股本的25%，转让价款总额为38.78亿元。

　　股权关系显示，德峨实业、菜鸟供应链同为阿里巴巴旗下企业。其中，菜鸟供应链管理有限公司由菜鸟网络科技有限公司（下简称“菜鸟”）全资持股，为阿里巴巴集团内企业。申通快递指出，本次权益变动为上市公司股份在阿里巴巴集团内不同主体之间的转让，不会导致公司控股股东及实控人发生变化。本次转让完成后，菜鸟供应链持有申通快递25%的股份，为单一持股比例最高的大股东。

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　　此番腾挪成为申通快递股价上涨的催化剂。截至6月9日收盘时，申通快递股价已经连续四日上涨，近7个交易日累计上涨超14%，市值174.82亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　阿里系腾挪申通快递股份背后，受让方菜鸟正在加速跑入资本市场。在胡润研究院今年发布的《2023全球独角兽榜》中，菜鸟以1850亿元的估值跻身全球前十。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　不到一个月前，阿里巴巴官宣菜鸟正式启动探索上市进程，预计在未来12-18个月内完成；而三个月前，阿里巴巴宣布启动“1+6+N”组织变革，阿里巴巴经济体将被分拆成6+N个业务集团，并在上市条件成熟时独立上市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　刚满十岁的菜鸟，在阿里系的组织巨变中从背靠大树走向独立。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　离开阿里庇护，但菜鸟还在亏钱

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　　5月28日，菜鸟刚刚迎来成立十周年庆典。更早前的4月14日，位于杭州余杭未来科技城的菜鸟新总部正式启用，8000多名菜鸟员工陆续迁入这座总建面近30万平方米的新总部。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　十年间，菜鸟伴随着阿里系几度搬家，从杭州湖畔花园孵化，中途移道北京又重回杭州。同时，这个被马云描述为“最后一个商业梦想”的物流平台，也伴随着办公地点的不断迁移壮大而孵化发展。

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　　如今，作为阿里系分拆上市的实验标的之一，菜鸟必须要在18个月的倒计时里奔跑。不过，虽然业务加速扩张，但羽翼渐丰的菜鸟尚没有强大到可以脱离阿里巴巴的庇护。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据阿里巴巴集团董事会主席张勇的说法，成立六大业务板块后，各个板块各自形成经营实体，有了自己的董事会和治理结构，具备条件的公司可以向独立第三方融资，并在上市条件成熟时独立上市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　分拆独立，意味着组织放权、直面竞争以及自负盈亏。

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　　近年来，菜鸟在阿里巴巴集团的地位愈发重要，营收比重从2018财年（2017年4月1日-2018年3月31日）的2%增长至2023财年（2022年4月1日-2023年3月31日）的6%。从2021年第四季度开始，阿里巴巴调整财务分部，将菜鸟单独作为一个分部体现。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　如今，菜鸟是阿里巴巴营收占比第三的业务集团，仅次于淘宝天猫和云业务，同时还是集团中增速最快的子集团。2023财年，菜鸟录得年度营收556.81亿元，同比增加了21%，增速高于本地生活服务的12%、国际商业的13%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　尽管营收增长迅猛，但菜鸟目前仍在亏损。“其实内部去年就开始提业务盈利的目标。”菜鸟国内物流部门员工王旭告诉时代财经。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2023财年，菜鸟经调整EBITA为-3.91亿元，较此前一年同期亏损14.65亿元大幅收窄，但离整体盈利仍有差距。时代财经统计，菜鸟近三年经调整EBITA为亏损26.69亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　有报道指出，马云早年曾表示，菜鸟10年内不要想盈利的事，先搭建基础设施再想从提升效率上赚钱。但如今，迈入下一个十年的菜鸟，显然到了要直面盈利的节点，尤其是在阿里系组织巨变的背景下。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一位不愿具名的快递咨询机构人士指出，菜鸟若要实现扭亏仍需要一些时间，不管是国外的仓库网络建设，还是国内的运力完善，都还处于砸钱的阶段。“以前背靠大树好乘凉，现在公司治理和财务输送都更加透明了，而且阿里系国内电商部分也在萎缩，关联业务的体量也会缩小。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　如今，海外业务在菜鸟占据举足轻重的地位。截至目前，菜鸟已在全球布局6大智慧(行情601519,诊股)物流枢纽，海外分拨中心15个，覆盖全球近200个国家及地区；2022年，菜鸟年度日均跨境包裹量为450多万个，仅次于UPS、FedEx、DHL。

(小编：财神)