洞察｜硅料巨头做组件，是鲶鱼乱市场，还是被

　　来源：赶碳号科技

　　光伏行业持续多年的专业化与一体化路线之争，因为这一标志性事件，貌似进入了终章。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　9月22日，通威股份(行情600438,诊股)发布公告，计划于江苏盐城投资40亿元建设25GW组件产能。公告一出，光伏板块市场震动。作为硅料、电池片的双龙头，通威股份转头做光伏组件，对于整个行业来说会不会是降维打击？其背后的逻辑又是什么？

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　近日，赶碳号就此向几家头部的光伏企业请教，得到的答案却与资本市场对此的反应不太一样。几家企业普遍认为，这不过是传说中的靴子落地而已，行业对此早有预期，“该来的总算来了”。甚至有人说，在光伏产业一体化浪潮中，作为一家电池片龙头，不做组件才不正常。

　　01

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在一体化面前，为何专业化完败？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　通常来说，光伏制造业所处的制造业也好，大化工行业也好，产业链分工协作是常态，绝大部分行业都很难从头干到尾，吃干榨净。但光伏行业，却恰恰是个例外。

　　在过去相当长的一段时间，光伏企业的专业化分工很明确：比如合盛硅业(行情603260,诊股)专注于工业硅，大全能源(行情688303,诊股)、新特能源专注于硅料，TCL中环(行情002129,诊股)专注于硅片，爱旭股份(行情600732,诊股)专注于电池。但是在这一轮周期中，垂直一体化已成为趋势，不可阻挡。

　　头部公司隆基绿能(行情601012,诊股)、晶科能源(行情688223,诊股)、晶澳科技(行情002459,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)等都是垂直一体化企业。曾经在第一梯队、但现在已经有些掉队的阿特斯，在其招股说明书（注册稿）中就承认：不及同行业公司业绩，主要原因是垂直一体化程度相对较低。强手如云的光伏江湖里，不进则退。就在上周，已经过会的阿特斯中止上市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　头部光伏企业纷纷选择一体化，主要是因为： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第一，光伏制造业的主产业链各环节间相互匹配程度极强。一体化无疑能有效保障上游原材料供应，缓冲上下游的市场波动对企业自身的影响。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　其次，从“自主可控”角度，组件企业能够与自己密切相关的制造环节实施全面、严格的产品质量控制，从而靠过硬的质量，在终端市场建立起品牌和口碑。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　第三，全产业链运营，有利于组件企业加强对光伏行业各个关键环节的把控。各生产环节从排产供应、质量管控、物流运输和发电应用等方面协同运营，当然能提高在行业中的议价能力和综合竞争力。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　战略太重要了。

　　阿特斯的确犯了轻视一体化的错误，就像执迷于多晶拒绝单晶一样。在相当长的时间内，阿特斯认为，一体化不过是组件企业的一种被动选择：在激烈的市场竞争中，组件利润空间被压缩。企业被迫提高制造一体化程度，是为从更多的制造环节中获取利润。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　赶碳号总结，当下光伏行业已经具备以下几个特征：

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一是产业链较短，比诸如化工、钢铁、有色这些大行业要短得多，大致只有硅料、硅片、电池、组件四个环节； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二是各主要环节间依存度极高，价值链刚性传导，牵一发而动全身；

　　三是行业集中度越来越高，在这一轮强势周期中，每一环节都出现了一家或两三家核心企业；

　　四是技术越来越成熟完善，行业从成长期步入成熟期，而且正在迎来真正的大爆发。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正是上述这些行业特征，才让光伏企业的垂直一体化有了实现的可能。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)