VR赛道坡长雪厚，歌尔正逐步撕掉“智能声学产品代工厂”标签

　　自2021年，智能硬件营收比重反超智能声学整机业务开始，歌尔股份（002241.SZ）营收的“大腿”的就已经不再是曾经市场一贯以为的“TWS耳机”了。到了2022半，歌尔的智能硬件业务营收占比已是智能声学整机的一倍以上。

　　改善业务结构，不立于危墙之下

　　据悉，歌尔的智能声学整机业务主要产品包括 TWS 智能无线耳机、有线/无线耳机、智能音箱等，而智能硬件业务主要产品则包括 VR 虚拟现实/AR 增强现实产品、智能可穿戴产品、智能家用电子游戏机及配件产品、智能家居产品等。

　　2022年前三季度、2021年赌和2020年度，歌尔的智能声学整机业务分别实现营收198.92亿元、302.97亿元、266.74亿元，占总营收比重分别为26.83%、38.73%、46.20%。同期，歌尔的智能硬件业务板块分别实现营收435.52亿元、328.09亿元、176.52亿元，对营收的贡献分别为58.73%、41.94%、30.57%。今年前三季度，该业务板块的同比增速达到了可观的95.87%。

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　　在苹果产业链上，虽然拥有大客户的绝对优势，但拥抱更多的是风险，稍有风吹草动便如立围墙之下，股价将遭到市场的剧烈反应。曾经榜上苹果“大腿”的蓝思科技实现登陆深交所，实控人周群飞也在2015年登顶胡润女富豪榜。然而，也正是对苹果的高依赖度，也决定了这家企业的上限。去年苹果对蓝思科技的砍单消息，就屡次让蓝思科技遭遇挫折，股价较2022年初打了“二五折”。更有甚者，若是被踢出局，下场将凄惨无比，欧菲光就是“前车之鉴”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　就今年而言，上半年的苹果“砍单”传闻就使得同为果链龙头的立讯精密和歌尔股价在3月29日股价双双大幅下挫。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　有业内人士表示，依托于苹果供应链，成就了富士康、立讯精密、歌尔股份等一系列知名的公司，与富士康和立讯精密还在全心服务苹果不同，歌尔似乎想探寻更多的发展路径，变成一家更加独立的智能硬件公司。“歌尔本身也持有很多专利，除了苹果外，也跟Meta等众多公司均保持合作。一方面做OEM毛利比较低，另外一方面如果严重依赖一家客户也不利于公司长期稳定。”上述知情人士表示。

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　　这一变化可以从歌尔的前五大客户销售份额占比窥探一二。2019年末，客户一和客户二占歌尔股份年度销售总额比例分别是40.65%、11.51%；到了2020年，客户一和客户二占年度销售总额比例分别是48.08%、11.9%。歌尔股份也意识到单一客户依靠的弊端，并在2021年开始积极做出调整，当年，客户一和客户二的销售份额分别为42.49%、23.6%，客户一与客户二销售份额差明显缩小。

　　VR赛道坡长雪厚

　　日前，五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022—2026年）》（以下简称《行动计划》），其中提到“到2026年，我国虚拟现实产业总体规模（含相关硬件、软件、应用等）超过3500亿元，虚拟现实终端销量超过2500万台。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　根据艾瑞咨询，2016至2021年，AR/VR内容及服务市场的市场规模由11亿元增长至217亿元，复合年增长率达110.2%。伴随着消费级产品的渗透和各类行业AR/VR内容及服务应用的不断涌现，预计2026年，按收入口径，AR/VR内容及服务市场规模将达1302亿元，2022年至2026年期间的复合年增长率达38.2%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　中信建投最近研报指出，AR/VR市场具有巨大的增长潜力和广阔的增长空间。目前，产业发展的热情正在高涨，从国内市场看，在《行动计划》的指引下，相信会有越来越多的企业切入硬件或软件赛道，而部分先发企业将会在政策和市场双推动下优先收益。

　　银柿财经了解到，在光学零组件方面，歌尔是全球VR光学产品的主力供方，具有VR/AR的光学研发和生产制造的一站式能力，可以为客户提供多种解决方案。2019年，歌尔就量产了全球首款折叠光路模组，2020年率先引进了全球领先的自动化纳米压印生产线，建设了国内首条衍射光波导量产线。今年8月27日，歌尔股份成功举办“2022 VR&AR显示光学技术峰会”，会上，歌尔成立“歌尔光学专家智库”，助推光学产业快速发展。

　　在近日的工业和信息化部、中国工业经济联合会组织开展的第七批制造业单项冠军企业（产品）培育遴选中，歌尔的重要全资子公司潍坊歌尔电子有限公司的虚拟现实头戴产品还入选了“国家级制造业单项冠军产品”公示名单。

　　一位市场人士分析称，目前，歌尔已与全球主流VR头显品牌达成长期深度合作，占据全球中高端VR头显80%的市场份额，VR/AR已成歌尔的重要增长引擎。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“虽然目前市面上VR设备出货量和TWS并不在同一个量级，但具有强劲的赶超趋势。作为VR研发制造的绝对龙头，在未来三到五年内，歌尔对VR的重视和长期投入足以扭转原先盈利抗风险能力薄弱的局面，盈利能力和经营抗风险能力的提升，足以使其被市场重新定价。”上述人士补充道。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)