科技圈“巴菲特”：创业不融资，投资“夫妻店”

　　Tiny Captial是一家很不一样的基金。

　　远离聚光灯，闷声发大财。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　创始人Andrew Wilkinson高中开始创业，从大学辍学后创办了顶级设计公司MetaLab，随后创办Tiny Captial。

　　Tiny Captial被称为科技领域的伯克希尔哈撒韦，因其投资逻辑和基金运营模式像极了伯克希尔哈撒韦。

　　Tiny Captial不会像VC那样押注风险极高的早期公司，也不会像PE或并购基金那样买下多数控股权，在合适的时间点退出，而是买下公司，永远持有。

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　　其投资收益不来自于股权收益，而来自于公司经营产生的现金流。正如喜诗糖果和GEICO之于伯克希尔哈撒韦。

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　　MetaLab创办至今从未对外融资，放在今天硅谷的语境下，这是一家完美符合定义的bootstrapped公司（即自力更生的公司，详见《拿不到VC的钱，还创不创业？》）。创始人Andrew Wilkinson曾经在很长一段时间里都不知道VC是干嘛的。

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　　Tiny Captial由bootstrapped创业者创办，收购的标的几乎是清一色的bootstrapped公司。借用林肯总统的名言，这是一家of the bootstrapped，by the bootstrapped，for the bootstrapped，原汤化原食的基金。

　　将bootstrapping进行到底

　　Andrew Wilkinson早在读高中期间就开始了创业，他的第一个项目是一个叫做MacTeens的网站，类似早期的3C产品评测网站（如泡泡网），主要评测苹果的产品。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从大学退学后，Andrew Wilkinson做了一段时间的自由设计师。当他发现与自己竞争的同行们都来自于设计公司时，为了让自己看起来“专业”一些，成立了自己的设计公司MetaLab。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　得益于出身于设计世家的创始人的独到审美，和做评测网站时累积下的名气，MetaLab成立不久就拿下了苹果公司这一大客户。发展至今，MetaLab已成为世界顶级的设计公司，客户包括Uber，Slack， Coinbase，Tinder，Headspace，Patreon等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　总结MetaLab的成功，离不开创始人的出生地：加拿大。

　　MetaLab位于加拿大BC省的维多利亚市（距离温哥华不远），也是创始人Andrew Wilkinson的家乡。当地设计师的工资比硅谷低大约40%。MetaLab的大客户主要是硅谷公司，赚到的是硅谷标准的设计费，作为运营成本的大头，付给员工的工资却是当地标准。

　　再加上当地远比硅谷便宜的办公室租金等，这就是今天常说的地理套利。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在一次论坛上，Andrew Wilkinson偶遇了同是加拿大公司的电商巨头Shopify（当时还是很小的创业公司）的两位早期员工，随后与Shopify建立了深厚的联系。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　MetaLab不仅是Shopify网站的设计供应商，还是店铺主题（类似淘宝上的标准化店铺装修）等业务的主要设计供应商，覆盖了Shopify生态内的几乎每一个角落。

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　　MetaLab从未融资，从成立的第一年就是盈利的，2012年前后，每年的净利润约500万美元。

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　　在创业的过程中，Andrew Wilkinson认识了很多跟自己一样的bootstrapped创业者。这些创业者也跟自己一样，做着一门健康的，有利可图的生意，但很难资本化，也很难退出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　这样的公司没法快速扩张，没法上市，所以没有VC关注。同时因为体量不够，PE也不会关注。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Andrew Wilkinson和他的合伙人Chris Sparling是巴菲特和芒格的信徒。Chris Sparling至今的Twitter头像还是自己与芒格的合影。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　他们意识到，还有好多和MetaLab一样的公司，每年有稳定且不菲的收入，为什么不能像巴菲特一样，以未来现金流的投资逻辑，把这些公司买下来，做一个科技领域的伯克希尔哈撒韦呢？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Tiny Capital应运而生。

　　投资互联网上的夫妻店

　　根据官网披露的数据，成立15年以来，Tiny Capital共控股了35家公司，只有2家公司被转卖或关闭，其他公司仍在持有。单笔投资额在100万美元到5000万美元之间，创始人将以全现金的形式退出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Tiny Capital通常会投资在大众视野之外的，净利润稳定，毛利率高，有独特的护城河（如品牌，社区等）的公司。

　　针对投资标的的选择，Andrew Wilkinson总结，我们投资的公司，通常是“新西兰公司”（New Zealand company）。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　所谓的“新西兰公司”，就像新西兰这个国家一样，孤悬海外，远离主要强国，不会有发生核战争的风险。同时，食品和能源能自给自足，能在不依赖国际贸易的前提下发展。

　　值得一提的是，Peter Thiel早在2017年即已获得新西兰公民身份，外界普遍猜测其动机是远离未来的国际政治动荡。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Tiny Capital控股的公司中，有以下几家比较有代表性：

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(小编：财神)