国企央企价值重塑已开启，下一个风口板块在哪里？

　　3月以来，A股市场“中字头”企业持续走强，股价亮眼，整体行情短暂冲高后持续分化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　央国企个股近日来冲高回落行情反复上演，背后是市场继续看好国企估值重塑逻辑。自2022年11月首提中国特色估值体系后，关于中国特色估值体系的探索就成了资本市场的重要议题，央国企估值重塑也成为中国特色估值体系的着力点。有专家认为国央企个股低估值优势被挖掘，国企改革是主流热点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前，国企估值重塑概念整体而言处于震荡整理阶段。这一行情能否持续，也是投资者近期关注的焦点。中长期来看，机构对于国企估值重塑逻辑普遍持乐观积极的态度，并认为其有望成为贯穿整个年度的投资主线。

　　国企价值重估行情正热

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　　在政策面看，2022年11月首度提出构建中国特色估值体系，并且强调央企、国企是国民经济的支柱，要提升央企、国企估值合理水平。2023年证监会和主流媒体再提要构建中国特色估值体系，国资委还启动了国有企业对标世界一流企业价值创造行动，进一步确定了2023年将是国有企业的大年。

　　受早期经济结构影响，国企所在的领域，大多都是对于国民经济极其重要的传统行业，如煤炭、公用事业、交通运输、金融、钢铁等。近期这些大块头都有了不同程度的躁动，表明新一轮行情正在进行中。

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　　政策层面之所以如此重视国有企业的价值实现问题，背后是上市国企的估值持续下滑至偏低的水平。据同花顺iFinD，A股上市公司中，国有企业（中央+地方）有1348家，仅占A股上市公司总数的26%，却贡献了大部分的利润，以2022前三季度归母净利润计算，国有企业占比近70%。从估值水平来看，截至上周末，A股国有企业的PE（TTM，下同）/PB（LF，下同）仅12.6倍/1.3倍，远低于民企的44.8倍/3.3倍，也低于A股市场的18.2倍/1.7倍。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　券商研报显示，对标海外，央企龙头公司估值水平低于美股龙头；A股市场上，央企和地方国企当前市盈率中位数水平低于市场平均，近十年分位数水平仅为4.6%和1.1%；近十年市净率分位数仅为1.4%和10.6%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　多家券商机构的研报都指出，从央企、国企的现状看，当前其估值水平已处于历史底部，股权风险溢价也已升至历史高位，具备重塑空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　另一方面，央企、国企经营业绩稳定，盈利稳健。根据平安证券研报，央企营收增长率、净利润增速、ROE、EPS高于市场平均，地方国企除营收增长率外三项指标均高于市场平均。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　此外，由于要扮演增加公共财政收入来源的角色，国企通常具有高分红、高资产的特性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　高分红、低估值，国家重要基础性产业国企或迎来价值重估 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上周，“三桶油”、通信运营商等个股均经历了拉升、翻红。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　其中，中国海油（600938.SH）截至2023年3月10日收盘，报17.55元/股，较3月3日的17.18元/股，涨2.2%，10日盘中最高价报18.92元/股，创上市以来新高，总市值逼近9000亿元大关；中国石化本周盘中涨近7%、中国石油最高涨近6%。

　　中国移动（600941）、中国电信（601728）也在3月9日午后双双拉升，一度涨超5%。

　　营收、净利方面，中国海油最新业绩预告显示，2022年归母净利润预计为1396亿~1436亿元，同比增加约99%~104%。

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　　中国联通近日披露，2022年实现营业收入3549.44亿元，较上年同期增长8.3%；归属于母公司股东净利73亿元，较上年同期增长15.8%，同比增速实现近三年新高。

　　以第三方数据统计，今年以来，电信运营商股票价格在资本市场上出现了恢复性上涨，中国移动、中国联通和中国电信累计涨幅30.86%、35.49%、53.94%。支撑上述个股股价持续上涨的背后，除了行业概念的火热，也叠加了中国特色估值体系的倡导。

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　　从分红来看，有券商统计，2021~2023年承诺分红比例在60%以上的央国企包括粤高速、皖通高速、山东高速、赣粤高速等；三年实际分红比例超过50%的还有厦门象屿等，中远海控也表示2022~2024年每年分红不低于归属净利的30%-50%。其中地方国企占比更多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在估值方面，多数央国企也存在长期低估值的现状。同花顺iFinD数据显示，1406家国资控股企业中，仅有762家市盈率高于A股市场平均水平，370家高于A股民营企业平均水平；市净率高于A股平均水平的有833家，高于A股民企平均水平的仅380家。其中，赣粤高速、现代投资、日照港、四川成渝等地方国企，招商港口、广深铁路、中国外运、大秦铁路等央企市净率均小于1，集中于交通运输行业。

　　大宗商品供应链国企有望获益 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)