十万亿化债大幕拉起，多家银行高呼“用足用好化债政策”

10万亿元规模支持地方化债的财政增量举措，是近年来力度最大的化债政策。

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此轮以超长期国债发行为核心的财政刺激，与2008年大规模支持信贷扩张的财政政策不同，后者一定程度上刺激了影子银行部门的快速增长，而前者或将对当前银行的多个指标以及长期发展产生积极的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

券商中国记者从一线了解到，如何把握化债机遇、用足用好化债政策，努力促进融资平台业务风险化解取得更大成效——多家商业银行对近期政府化债政策红利表示了共同期待。从大方向说，政府化债对银行而言，降低了银行各类风险，释放了银行服务实体经济的能力，对银行业务拓展和资产质量提升都有积极影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

提升资产质量是共识

近年来，地方债务置换已经历多轮。而此次财政部的化债方案，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，是近年来出台的支持化债力度最大的一项措施。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“10万亿化债的本质是债务置换，结果是平台债务风险降低。”青岛银行首席经济学家刘晓曙总结认为，这是此轮化债对商业银行最大的影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

国信证券数据显示，截至2024年6月末，上市银行贷款余额投向城投基建领域比例大约为27.6%，城投基建类贷款不良率1.13%。“以地方平台为主要投向的非标，与一般企业信贷相比，要么依靠‘信仰’实现低风险，要么违约出现大风险，没有中间状态。”国信证券经济研究所金融团队分析师董德志等曾描述。

多方银行人士告诉记者，改善市场对隐债不良暴露的担忧，是此次化债方案推出的最大效应。置换政策将原本的地方上的隐性债务转化为法定债务，降低了债务利率，缓解地方财政还债压力，也进一步避免商业银行潜在风险的暴露，使银行业能保持稳健状态。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

一家股份行高管告诉记者，此轮化债方案对商业银行最直接的影响是接下来银行会减少计提拨备。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

因为这一轮的化债把高息债务转为低息债务，未来三年，曾经因为过度依赖土地财政而导致财政都捉襟见肘的地区，还本付息的压力会大大缓解。“也缓解了银行因为融资方拖欠利息或者本金，而出现的减值压力。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

上述高管认为：“用时间换空间的话，相信很多问题都可以迎刃而解的，而不会让它在一个特定的时间段集中爆发。”

另一位国有大行资产负债部门的业务人士认为，此次财政10万亿化债方案，可从历史上找到经验。比如可与当年化解三角债类似，即解救其中的一个环节进而激活整个还债链条。还与世纪初国有银行上市之前的不良资产剥离经验相似，当时财政部通过发行特别债券购买商业银行的不良资产并成立四大资产管理公司接盘不良。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“通过政府化债，减少地方爆雷的可能性，这对于银行来说意味着减少了潜在的信贷风险。” 一家江浙地区的城商行业务人士表示，整体看，政府化债首先能直接金融机构持有资产的安全性得到了保证。

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区域银行风险压力缓解，基本面好转

由于地区的经济发展程度不同，地方债务的偿债压力和风险程度存在区域差异。此次财政化债方案，可以帮助地方财政卸下包袱、轻装上阵，对此，深耕区域经济的地方银行的反映更为积极。

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江浙区一位城商行业务人士告诉券商中国记者，此轮政府化债至少给银行带来了三大直接影响，即减少信贷风险、提升资产质量、改善银行资产负债表。除此，他还特别提及了，随着未来化债方案的落地，地方区域经济的增长将得到极大的助力。

上述人士进一步表示，从短期效果看，对于建筑工程企业长期为地方政府垫资施工的模式导致资产负债表受损的情况，化债力度的加强有利于企业报表的修复，改善ROE（净资产收益率）和现金流，传导至银行也会改善银行资产负债表情况。

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不过，短期而言，由于企业的政府占款被解决，企业的融资需求降低，银行信贷投放暂时会较少。对此，上述城商行业务人士也进一步表示，长期看，由于政府化债有助于畅通地方资金链条，助力地方经济发展新动能的培育。银行作为资金的重要提供者，可以从经济的增长中获得更多的业务机会和收益。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

财政部估算，化债方案五年累计可节约6000亿元左右地方利息支出，有效降低政府付息成本，改善地方政府现金流。

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“从长期看，政府化债政策通过改善地方政府的财政状况，可以使得更多资金流向科技创新、先进制造、绿色发展、中小微企业等国民经济重点领域和薄弱环节，这有助于银行增加对这些领域的信贷投放，支持实体经济的发展。” 上述城商行人士总结。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)