政策托举和结构性亮点为市场注入积极预期

政策支持有助提振市场情绪

7月30日召开了中央政治局会议，我们认为，本次会议强调推动落实既有政策，保证政策推行效率及准确性，同时也保留了未来政策灵活性，更多中期政策思路将在后续“十五五”规划中进一步明确。货币政策重心将聚焦于增强政策传导、促进社会综合融资成本下行及推进结构性货币政策工具的使用；在政策支持方向上，对科技创新、服务消费和养老等行业的资金投放力度或将加强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

此外，会议强调要有效释放内需潜力。我们认为，促进消费的政策支持有望延续，从而进一步提振消费信心，因此我们继续看好消费板块的机会。此外，会议对于政策方向的进一步明确有利于提振市场情绪，也支持我们对于中国股市的积极观点。

继续看好高质量成长风格板块 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

在政策支持下，我们对A股持积极观点，继续看好具备高质量成长风格的板块。根据万得发布的市场一致预期，AI基础设施、AI推动方和AI应用方这三类公司的2025年盈利增速均将较前几年有明显提升。我们预计，AI的进一步普及和国产替代趋势的深化将有望使云业务收入加速增长。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

此外，在资本支出方面，中国主要科技公司和通信服务商的资本支出近两年开始加速。未来，随着中国大型科技公司的云业务加速增长，以及核心业务进一步与AI整合，用户数据将有望得到持续改善，带动行业投资信心持续回暖。

人口代际变化为新消费注入结构性机遇 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

受益于以旧换新补贴政策，年初至今，家用电器和音像器材、家具类零售额同比分别实现30.7%、22.9%的强劲增长。此外，不容忽略的是，近期中国消费的新热点和新浪潮不断涌现，以茶饮、潮玩、轻奢、宠物为代表的“新消费”赛道快速崛起。

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我们认为，这些新消费趋势部分是由中国社会与人口长期及结构性的变化趋势带来的，这些变化正在重塑消费市场。从年龄层次看，Z世代（1995-2009年出生的人群）正日益成为驱动新消费浪潮的核心力量。相关数据显示，Z世代虽然占中国总人口的比重不到20%，但所贡献的消费规模已占到40%；到2035年，Z世代整体消费规模预计将增长4倍至16万亿元。因此，我们预计，随着Z世代消费力继续提升，由他们引领的新消费有望持续增长，该赛道未来或将展现结构性增长机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

对亚洲市场维持乐观看法

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我们对亚洲市场维持乐观的看法，但投资者需保持谨慎。医疗保健板块的估值颇具吸引力，加上中国加大投入与人工智能创新等推动力，我们将对该行业的观点上调至偏高。同时，基于年初至今强劲的回报已将工业板块的估值推高，超过其五年的平均水平，我们下调对其观点至中性。我们看好中国、印度与新加坡市场，并对日本市场维持中性看法。

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基于超出预期的经济和企业盈利势头，我们对美国股市整体持偏高观点，特别是对通信服务、信息科技和金融板块持偏高观点，同时维持对美国国债、美国投资级债券和高收益债券的中性观点。我们继续将优质债券视为有效的分散投资工具，布局日本之外发达市场的主权债券可以作为对冲美国政策不确定性的方式之一。（来源：汇丰投资） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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(小编：财神)