“卖1度，亏1度” ！电力市场批零倒挂，售电公司迎行业大洗牌

7月，全国多地电力迎峰度夏期，叠加AI需求带动，我国电力需求猛增，但整个产业链条上并非所有节点都能分享产业红利，售电公司正迎来大洗牌。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

近期，全国多地接连发布售电公司退出电力市场公示，数十家售电公司牵涉其中。据证券时报记者多方采访，背后与行业亏损、履约能力变差等因素密切相关。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

零售市场既是终端用户参与市场的“防火墙”和“便利店”，也是引导用户响应资源、提升负荷侧用电灵活性的核心环节，而售电公司是连接电力批发与零售市场核心载体。伴随着电力市场化交易比例抬升，多地电价波动加大，售电公司出现“卖1度，亏1度”现象，部分公司甚至1个月就亏掉全年利润，这进一步加剧了行业洗牌。

这一现象背后，既有一次能源价格上涨等客观因素推高现货价格，也与售电公司“豪赌”电价走势主观误判有关，同时还反映出“低价内卷”竞争模式弊病，以及市场规则尚不完善的制度性短板。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

售电行业如何高质量发展，受到电力产业链的高度关切。业内认为，电力实时平衡背景下，电价强波动态势仍将延续。随着中国电力体制改革深入推进，不仅售电公司淘汰赛加速升级，发电企业、电网和用户等多侧业务结构，都将进入新的变革周期。

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生存考验

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通过售电公司购买电能，是中小用户市场化购电主要方式。统计显示，截至2025年底，全国注册售电公司共5288家，代理70余万家电力用户参与市场交易，零售交易电量占市场化交易电量达到六成。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

“入行售电行业3年，今年是最难熬的一年。这次冲击力度空前，不知道自己能否活下来。”面对记者采访，西部地区一家月销1亿度电级别的中型售电公司负责人李磊感叹。

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近期，广西、广东、山东、陕西等多地接连发布售电公司退出电力市场公示，至少涉及30家售电公司。有接近监管人士对记者介绍，一方面监管加速清理空壳售电公司；另一方面，售电公司亏损明显，保函不足、欠费明显，导致信用预警，进而被限制交易甚至强制退出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

2015年，我国启动新一轮电力体制改革，确立“‌管住中间、放开两头‌”体制架构，售电侧成为电力市场重要组成部分。售电行业发展初期，市场竞争宽松，大量资本涌入。尤其2024年前后，市场盈利水平稳定，现货电价走低，售电公司如雨后春笋般出现。

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今年以来，售电行业转冷，原因与越来越多售电公司亏损有关。今年一季度，广西参与批发交易超百家售电公司，平均每卖出1度电，亏损超过2分钱，每家平均亏近442万元。4月，广西多家售电公司联合发布《关于广西售电市场风险的紧急呼吁函》，认为行业已走到生死临界点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

亏损直接原因，在于批零倒挂。李磊透露，今年年初从电厂买电价格是0.32元/千瓦时，但全年以0.26元/千瓦时的一口价卖给用户，相当于每度电亏6分钱，击穿了公司的盈利测算模型。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

电力现货市场价格走高，触发批零倒挂。一季度，广东部分实时均价甚至接近1元/千瓦时。国家电投能研院（上海成套院）工程师刘建军表示，广东最大电力负荷比去年提前15天突破1.3亿千瓦，时间同比大幅提前。今年高温出现早，火电检修尚未完全做好迎峰度夏准备，需要调用部分气电机组。受到中东局势影响，国际天然气市场波动、LNG价格高位运行，叠加气电边际出清，推高部分时段现货价格。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

当然一季度亏损有突发性，但亏损一直持续到5月和6月，这折射出售电行业常态化结构性寒冬。“‘批零倒挂’正在成为常态化风险。”李磊表示，批发侧价格可以一周内翻倍，零售侧合同却早已锁定一年。售电公司这场淘汰赛还会持续上演。

“内卷”之痛 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

电改以来，售电行业一直被视为一条好赛道，不用重资产投入，不用复杂运营，拿到资质、找来客户就能搭建商业闭环。“我入局的2024年，九成售电公司稳健盈利，谁也没料到今年行情如此波谲云诡。”李磊说。

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2022年前后，售电公司也曾出现过行业性亏损，煤价高企，电价大涨，侵蚀了下游利润。但2024年和2025年，连续两年现货低价，市场主体数量暴增，行业普遍放松风控，为今年开启的售电公司出清埋下伏笔。

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更值得深度追问的在于竞争模式。近两年展业中，相当比例售电公司采用的打法是“低价内卷”抢客户。

AI带动下的算力中心是当前重要电力用户群体。一个6000机架的算力中心，单架功率15千瓦，全年365天24小时不间断运行，年耗电量比普通钢厂还要高。

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(小编：财神)