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海通宏观姜超:猪价创新高政策如何应对?通胀向何处去?

发布时间:2019-09-10 08:24来源:全球财经投资专家字号:

  猪价为何飙升猪价加速上涨,远超季节规律今年8月,22省市猪肉平均存栏大规模下降导致的供需失衡,造成了近期猪价的暴涨。主因非洲猪瘟,存栏大幅减少。随着14年以来环保政策趋严,生猪存栏趋势下降。但去年下半年以来存栏大降,更主要的原因还是非洲猪瘟。19年1、2月非洲猪瘟导致生猪扑杀数量分别接近4万和3万头,由于疫情传染性强且没有疫苗,养殖户担心猪瘟蔓延,纷纷加速出栏并推迟补栏,1、2月生猪存栏降幅分别高达1773万头和1584万头,远超同期均值,这导致半年之后的7-8月出栏开始明显减少,猪肉政策如何应对?稳生产政策频出。8月21日国常会指出要稳定生猪生产,保障猪肉供应,随后各部门陆续在养殖补贴、禁养修正、用地支持、运输便利、信贷保险支持等领域出台措施,而不少地方也出台了鼓励养殖和加大补贴的政策。增供给缓解紧缺。国常会提出增加地方猪肉储备,适时启动社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联创新高、存栏却未见底。从补栏仔猪到育肥出栏需要4-6个月,而补栏能繁母猪经配种、产仔、育肥再出栏需要10-12个月。所以生猪出栏通常滞后能繁母猪存栏3到4个季度,生猪出栏增加对应供给提升,与猪价同步变动。猪价拐点取决于供给改善,最根本的驱动是养殖通胀向何处去?猪肉价格对通胀产生明显带动,CPI食品与非食品分项走势分化。猪价飙升带来了食品价格上涨的压力,CPI食品分项同比从去年年中的0附近大幅回升,7月达9.1%,而非食品分项走势与PPI关联更大,在需求整体偏弱、PPI增速回落背景下,CPI非食品分项同比从一年前的2.5%左右回落到7月的1.3%。近年猪肉价格对CPI的带动低于前几轮猪周期。猪肉CPI分项的波动更小或与采价的时间和样本差异有关,而猪价上涨、居民减少猪肉消费也可能导致权重降低。但近期猪价的超预期上涨、已创历史新高,依然会给通胀带来短期上行压力。今年9月初,22省市平均生猪和猪肉价格已分别超过27元/千克和36元/千克,创下历史新高。我们预计,若未来猪价持续高位,CPI猪肉分项同比涨幅到年底不排除突破50%的可能,推动CPI同比短期上行,四季度CPI同比或将升至3%以上。

  1。 猪价为何飙升? 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  1.1 猪价加速上涨,远超季节规律

  8月以来猪价加速上涨,单月累计涨幅高达30%。自今年5月起国内猪价就持续上涨,22省市猪肉平均价格从5月初的23.8元/千克上涨至7月末的27.6元/千克,3个月累计涨幅达到16%。8月以后猪价加速上涨,到9月6日22省市猪肉平均价格已经达到36.6元/千克的新高,单月涨幅超过30%,也远高于5月到7月的累计涨幅。

海通宏观姜超:猪价创新高政策如何应对?通胀向何处去?

  近期猪肉价格上涨固然存在季节性原因,但今年涨幅明显高于季节性。冬季天气寒冷小猪存活率不高、生长缓慢,过去两年冬季最冷月份生猪存栏都减少1000万头左右,这又使得夏季往往出栏量偏低、猪价出现季节性上涨,2012-2018年,猪价环比增速均在6-8月达到高点。但是近几个月的涨幅快于往年平均值,6、7月猪价CPI环比分别为3.6%和7.8%,高于历史均值的1.2%和1.8%。

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  1.2 主因非洲猪瘟,存栏大幅减少

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(小编:散户吧)

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