金鹰基金：临近跨月资金面波动或加大 长端利率或面临上调压力

　　上周银行净融出偏谨慎，央行操作影响下资金面由紧转松。金鹰基金表示，本周临近跨月，目前银行融出偏谨慎，央行操作有较大不确定性，预计资金价格波动性或加大。目前经济处在修复区间，后续防疫放松和经济修复等多重利空因素或压制债市情绪，资金面波动加大背景下，预计长端可能仍有调整压力。

　　利率债方面，金鹰基金认为，当前国内外需求均不强，债市外部环境相对乐观；前期基本面偏弱的局面已多数在当前利率水平中反应，尽管内需仍显不足，但后续随着更多财政、地产、消费政策的出台，以及疫情防控政策可能的放松，经济恢复节奏或有望加快，因此债市期限利差预计仍将维持偏高水平；经济好转、资金成本抬升或波动较大时，长端利率面临一定上调压力，考虑基本面背景上行空间亦有限，建议谨慎控制久期，同时把握交易性机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　转债方面，上周转债市场受赎回影响出现了较大幅度下行，其中中证转债指数累计下跌2.47%。转债市场与权益市场的走势略有偏离，转债市场上周的下跌幅度高于权益市场，金鹰基金认为主要原因是受债券市场利率大幅上行及理财产品赎回的影响，持有转债的基金产品可能会抛售流动性较好的转债资产。建议短期可以适当转向防守；行业轮动方面，短期关注稳增长相关行业，中长期关注医疗医药、高端制造、新能源、自主可控、军工等方向。

　　信用债方面，金鹰基金表示，产业债受地产拖累需求、盈利下滑明显的钢铁、水泥等行业，需防范弱主体偿债风险，后期关注地产景气修复带动需求回暖情况；中游制造需警惕外需拖累影响，对外需占比高、竞争力较弱的主体保持谨慎；下游消费关注疫情扰动，对近三年持续受疫情影响较大的休闲服务、传媒等行业主体保持谨慎。地产债方面，近期针对民营房企融资支持的政策出台一定程度提振了市场信心，但针对民营地产经营与融资的改善仍需观察，建议保持谨慎。城投债方面，低能级城市土地出让金下滑幅度更大，地方政府财政综合实力或趋弱，城投债或依然有配置价值，但投资方向是强区域的标准化债务，不宜过度下沉和拉长久期。城投分化格局或难改，对弱区域的城投仍需谨慎。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)