喜临门：深耕睡眠经济 品牌领先战略全面发力

　　近期，喜临门（603008）相继公告2021年度报告和2022年一季度报告。2021年，公司实现总营收77.72亿元，同比增长38.21%，归属于上市公司股东的净利润5.59亿元，同比增长78.29%。2022年一季度，面对国内疫情多地发生的不利局面，公司经营有序开展、稳中有进；实现营业收入14.05亿元，同比增长12%；扣非净利润0.49亿元，同比增长13%。

　　喜临门始创于1984年，拥有38年专业床垫生产经验，也是国内首家在A股上市的床垫生产企业，在国内床垫行业处于领先地位，产能规模和营销网络布局均居于前列。近年来，公司不断深化“保护脊椎”和“深度好睡眠”的品牌定位，盯紧万亿睡眠经济市场的广泛需求，强化品牌在睡眠领域的专业形象和国民品牌形象，加大品牌年轻化焕新力度，不断挖深、拓宽公司的护城河。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　睡眠经济前景广阔

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　　当前，我国居民整体睡眠发展状况不容乐观。根据喜临门睡眠研究院联合中国社会科学院社会学研究所共同发布《中国睡眠研究报告2022》，针对我国居民睡眠情况的调查，64.75%的被调查者每天实际睡眠时长不足8个小时，超过8个小时的比例仅为7.97%。手机游戏、工作压力、情绪因素、饮食问题等诸多问题，长期困扰现代人的休息睡眠。其中，新手妈妈、大学生、职场人士、中小学生，这些群体的睡眠问题更加突出。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　长期的睡眠质量不佳会影响人们的精神状态、健康质量，严重则还会诱发其他身体疾病。《中国睡眠研究报告2022》指出，严重失眠者患有抑郁症的可能性比普通人增加4倍左右；睡眠质量较差或有睡眠障碍的群体普遍免疫力差于睡眠正常个体，也更容易患肥胖症，心脏病、糖尿病等。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着居民对睡眠问题的日益重视和了解，催生了“深度好睡眠”的长期需求。尽管中国睡眠经济起步较晚，但发展较为迅速。根据艾媒网数据，2020年我国睡眠经济整体市场规模达到3779亿元，2016至2020年复合增速达到9.6%，并有望到2030年突破万亿元的规模。

　　床垫消费市场广阔 头部企业优先受益

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　　睡眠经济产品主要分为家居硬件、药物保健和助眠APP 三类产品或服务模式。家居硬件除了寝具之外，还有手环、助眠仪等电子产品，以及传统寝具的智能化创新产品。根据头豹研究院的估算，家居硬件消费占睡眠经济约七成，药物保健消费占睡眠经济约两成。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　床垫、软床等寝具作为与睡眠直接相关的产品，自然越来越收到人们的关注。国外研究表明，新的床垫可以使每晚的睡眠质量提升20%，帮助人们更好地快速入睡。《中国睡眠研究报告2022》报告指出，41.61%的被调查者认为“床垫的更换年限是4~6年”，约一半的被调查者认为“要根据年龄段更换使用合适的床垫”。

　　在床垫领域，根据CSIL等数据，2019年我国床垫市场规模达到768亿元，2011~2019年均复合增长率为12.2%。海通证券研报指出，我国床垫市场规模仍有望保持扩张，一方面得益于“睡眠经济”的崛起；另一方面，床垫的消费属性亦更加凸显，消费能力、卫生意识的提升有望带动床垫更新频率的加快，消费者床垫更换频率有望进一步提升。

　　目前，床垫行业集中度仍相对分散，但是市场份额正加速向头部企业集中。根据相关机构研究报告，2020年出货额口径，美国床垫行业CR5占比接近70%，我国床垫企业中，喜临门等CR5占比不足20%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　我国床垫行业正迈入整合发展阶段，龙头企业有望优先受益。天风证券的研究指出，家居行业在渠道、产品、服务、制造每一个阶段做到极致，都可以带来集中度的提升。

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　　具体而言，龙头企业对渠道多元化、精细化管理、经销商赋能的能力已经远超同行；信息化、物流、安装等过程也在持续精进；品牌研发投入多，消费者对品牌认知度提升；智造能力已和小品牌拉开差距，降低生产成本。龙头企业纷纷加码客餐卧一体化，产品矩阵不断丰富，有望充分利用主业务的流量入口，带动主业及新业务的同步发展。此外，由于疫情因素导致部分中小企业主动出清，让渡出一部分市场。

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　　从品质领先向品牌领先 人货场全面发力 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　零售行业发展离不开“人货场”三个元素，对应了品牌运营、产品创新和渠道扩展三个层次。随着消费水平的提升，消费者需求开始细分。龙头企业在品牌竞争中，通过构建鲜明的品牌形象，有效占领各细分市场，提升整体市占率。在产品创新中，以强势产品为流量入口，延伸至其他产品的销售，构建大家居生态链。在渠道扩展中，构建全渠道销售网络。

(小编：财神)