当前位置 > 散户吧 > 国际要闻 > 港股市场 > 中国生物制药(01177.HK):肿瘤板块强劲,研发投入增加,维持“买入”评级

中国生物制药(01177.HK):肿瘤板块强劲,研发投入增加,维持“买入”评级

发布时间:2020-06-02 12:13来源:全球财经散户吧字号:

  业绩符合预期,肿瘤板块增长强劲

  2020 年一季度中国生物制药实现营收 62.22 亿元(+0.2%),归母净利润 8.62 亿元(+0.6%),基本归母净利润 8.34 亿元(-14.6%) 。在疫情影响下,公司营收端与去年同期基本持平,符合我们的预期。分主要板块看,抗肿瘤板块实现营收 19.84 亿元(+61.2%) ,增长强劲,占总营收的比例提升至 31.9%。肿瘤板块的主要增长动力来自于安罗替尼、雷替曲塞等大品种的持续放量,阿比特龙、伊马替尼、吉非替尼等受益于带量采购的品种的增长。

  研发投入保持增长,重磅品种持续收获

  公司一季度研发投入 9.94 亿元,其中费用化 9.74 亿元(+12.6%),研发费用率上升至 15.7%(+1.7PP) 。公司多年来大力投入研发已经进入收获期,未来三年,公司预计每年将获得超过 30个药品批件,其中不乏峰值销售在 10 亿元以上的大单品。今年 5 月,与康方合作的 PD-1单抗的上市申请获受理,重组 VIII 因子的上市申请也已获得受理。公司重点打造的肿瘤领域和呼吸领域已进入收获期,对生物药领域的长期布局也将见到成果。

  风险提示:

  带量采购影响超出预期、在研品种上市时间不及预期

转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  理财建议:转型创新关键期的龙头公司,维持“买入”评级

转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  中国生物制药是具备长期理财价值的医药龙头公司,在肿瘤、呼吸、生物药三大战略领域的布局已进入收获期:肿瘤领域已成为营收占比最大的中流砥柱,未来将持续驱动公司业绩增长;呼吸领域将在重磅单品布地奈德的带领下实现大幅增长。受到疫情和集采的影响,肝病、心血管和镇痛板块有一定压力,我们预计集采品种在 2020 年大幅下滑后,销售缓慢萎缩。我们维持对公司的盈利预测,预计 2020~22 年的净利润为 31.6/38.2/47.1 亿元,同比增长 17%/21%/23%;并维持公司的合理估值区间为 13.1~16.0 港元(对应 22年 PE 32~39x),相对当前股价有 7%~31%增长空间,维持“买入”评级。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

(小编:招财进宝)

专家一览机构一览行业一览