年度展望 | 港股反弹行情强劲！2023年再看百融云引领金融SaaS机遇

　　沉寂已久的港股，迎来了强劲的春风。
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　　恒生指数在岁末年初之际，重新站上20000点。诸多券商分析师指出，这或标志着市场对熊转牛的确认。

　　而在万众瞩目的开门红行情中，市场各板块的分化表现，亦为投资者在2023年的投资指引了清晰的方向信号。其中，市场用脚投票，金融SaaS板块表现引领市场，成为了量价齐升的领军者。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　以金融SaaS龙头百融云为观察样本，我们来讨论一下为何市场看好金融SaaS的发展。

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　　一、迎接春天，资金面与基本面共振

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　　拉长时间轴观察，尽管港股市场强劲复苏，但其目前还没有回到中位数区间，向上空间仍较大。

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　　值得注意的是，资金面与基本面预期是本轮港股行情的触发器。而无论是从资金面，还是从基本面看，未来港股市场尤其是金融SaaS板块有望持续保持良好的趋势， 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　资金面：外资与南下资金双重改善 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从流动性来看，外资交易盘正在坚定加仓港股，这意味着外资正在看好中国大陆市场的发展——港股市场是外资加码中国大陆资产的传统主要渠道之一。

　　而未来港股的流动性有很大的可能将继续保持充裕。一方面，随着美国平均时薪创下2021年年中以来最低涨幅，美国通胀压力继续趋缓，美联储加息预期继续降温。另一方面，目前资金流入的主力暂时仍是外资。以近年的经验来看，回暖初期，外资往往相较于内资坚决，后续内资将在观望态度过后流入；而人民币升值，亦为中国进一步降息也提供有利空间。

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　　基本面：以“复苏弹性+安全科技”为主线 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　基本面上，受防疫政策优化的影响，中国经济企稳的预期显著强化市场信心。长期市场配置主线上看，市场将继续看好“复苏”和“安全与科技”领域。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　港股金融SaaS板块恰好符合这三大特点，因此正一扫阴霾迈入发展红利期。这就是为什么以百融云为代表的标的受到更多资金关注。

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　　当前金融机构复工复产带来“存量运营+新增获客”的需求，经济活跃度迅速回升有利于居民总体财富以及投资需求持续增长，带来金融服务的需求上升。

　　此外，一系列的重磅政策利好落地，无论是从频率还是强度上都引人注目。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一月初，中国人民银行工作会议在对2023年工作部署时提出，要精准有力实施好稳健的货币政策，加大金融对国内需求和供给体系的支持力度。在偏宽松的货币政策支持下，流动性将保持合理充裕，将推动金融业务回暖，包括推动银行信贷供需两旺，推动券商的经纪、自营、信用等业务的开展，缓解保险公司资产端压力等等。金融机构的回暖将传导至上游金融SaaS之上，带来板块的长期回升。

　　另外，近日中证协还向券商下发了《网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》征求意见稿，《三年提升计划》鼓励进一步合理加大科技资金投入，有条件的公司2023-2025三个年度信息科技投入平均金额不少于上述三个年度平均净利润的8%或平均营业收入的6%，该项指标将激励券商加速向金融科技转型。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　政策东风构成实质性的利好，使得板块具备较强的成长以及反弹逻辑支撑；流动性改善将进一步催化估值修复。在此背景下，金融SaaS板块进入“换挡期”，稀缺的金融SaaS龙头百融云有望在2023年全面迎来积极向上的发展。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二、先发优势显著，构筑强竞争护城河

　　在春风到来之前，百融云的股价已蛰伏许久。

　　回顾2022年，这是十分特殊的一年，在寒冬中很多企业苦苦挣扎。但疫情并未使公司的实际发展退步半分，2022年H1公司总营收依然实现了19%的同比增长；经调整纯利更是达到1.26亿元，同比增长28%。正如巴菲特所言，“只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳”。这得益于公司已构筑了较强的竞争护城河。

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　　百融云是金融业领域中最具代表性的垂直型精品SaaS企业，主要为金融业客户提供智能分析与运营服务、精准营销服务和保险分销服务。作为中国领先且最早一批聚焦金融SaaS领域的服务商，百融云已覆盖绝大部分国有银行和区域银行，以及主要保险公司。因此，百融云往往被认为是金融SaaS标的配置机会优选。

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　　由于金融SaaS行业进入壁垒十分高，公司先发优势与领导地位将较大概率得到延续。一方面，金融机构对智能分析和精准营销解决方案供应商有较严格的筛选；另一方面，百融云在技术领域(Know-What)保持领先，又在深耕行业过程中积累了对金融行业的深刻理解，并培育了良好的服务业务场景的能力(Know-How)。

(小编：财神)