粤开证券：碳酸锂价格已从高位回落 将有助于电池企业以及整车厂的利润修复

　　智通财经APP获悉，粤开证券发布研究报告称，目前碳酸锂价格已从高位回落，价格从去年底将近60万元/吨已跌破40万元/吨，跌幅超过30%，从供需关系的角度来看，未来碳酸锂价格中枢有望运行在20-45万元/吨的理性区间，届时将有助于电池企业以及整车厂的利润修复，形成上游锂矿企业对中下游厂商的良好价格传导机制。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　▍粤开证券主要观点如下： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　锂矿是新能源汽车产业链的源头，其产量变化不仅影响着锂产业链下游消费预期，同时对新能源电池技术转型升级产生重大传导。受益于新能源汽车销量渗透率双双提升，近几年锂矿行业迎来高景气局面。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本文将基于锂矿视角，探讨全球及国内锂矿的资源优势、提锂技术、锂价格走势、行业发展趋势与竞争格局以及可能面临的风险。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、锂资源格局：储量集中分布于南美、澳洲，产量澳智中“三国鼎立” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　自然中的锂主要来源于矿床和卤水。从储量上看，全球锂资源储量集中分布于南美、澳洲，中国占比不高。其中成熟的盐湖主要分布在南美锂三角和中国，大部分锂矿山依然集中在西澳。我国锂资源储量全球占比6%，主要分布在青藏、四川和江西。四省查明资源储量占全国的96%。

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　　其中四川以锂辉石为主，青海、西藏以盐湖为主，江西以锂云母为主。从产量上看，锂资源产量集中于澳洲、智利和中国，资源形式上主要来自于锂辉石和盐湖。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、提锂技术：多技术协同发展，成长空间广阔 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从原材料到锂盐，资源禀赋和提纯技术决定了提锂成本。当前全球锂资源存在形式主要为锂盐湖、锂辉石、锂云母。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从技术端来看，锂盐湖的提锂技术多样，需根据盐湖的锂离子浓度和镁锂比因湖制宜;矿石提锂技术相对较为成熟且集中，从综合成本来看，不考虑税收等因素，锂盐湖最低，锂辉石次之，锂云母最高。

　　锂辉石提锂：锂辉石品位高，周期短，开采成本低，是提锂的主要支柱。我国锂辉石主要分布在四川，如甲基卡锂矿、李家沟锂矿、业隆沟锂矿等，矿品位高，技术工艺成熟。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　锂云母提锂：与锂辉石提锂相比，品位低，在提取过程中面临杂质较多的问题。我国江西宜春锂云母资源储量丰富，但多数矿品位(Li2O含量)在0.35%-0.5%之间，与锂辉石平均1.5%(Li2O含量)品位仍有差距。

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　　国内云母原矿品位能达到0.8%以上的矿特别少，如果降低标准到0.3%和0.4%，虽然矿比较多，但是收益率较低，所以云母提锂的产量会受到品位的限制。

　　盐湖提锂：资源储量大，国内资源广，工艺多元化，是提锂的重要支撑。我国锂资源分布中盐湖占比最大，约82%，盐湖提锂是未来我国锂资源开发的重要方向。

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　　国内盐湖的提锂成本在2.5-3.5元/吨，在各种卤水提锂方法中，“吸附+膜分离耦合”法最成熟。全球目前在建盐湖提锂的产能中吸附法产能已达到2/3。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、价格：未来1年内锂盐依旧维持供需紧平衡，价格将维持现状，长期锂盐价格或将有所回落。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　目前，碳酸锂价格已从高位回落，价格从去年底将近60万元/吨已跌破40万元/吨，跌幅超过30%，从供需关系的角度来看，未来碳酸锂价格中枢有望运行在20-45万元/吨的理性区间，届时将有助于电池企业以及整车厂的利润修复，形成上游锂矿企业对中下游厂商的良好价格传导机制。

　　该行认为，短期维度来看，新能源车销量有望维持较高增长以及锂矿产能释放周期的瓶颈，供需结构有望保持紧平衡，锂价具有一定支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　供给侧，受疫情影响，计划于2022年投产的项目大多延后至2023年建成，考虑约半年的试运行周期，预计到2023下半年供不应求的局面将有所缓解。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需求侧，全球减碳背景下，新能源车渗透率、销量屡创新高，将刺激对上游锂资源大幅需求。

　　中长期随着资源端产能释放叠加新能源汽车市场增速放缓，未来价格或将有所回落。

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　　供给侧，低成本卤水提锂产能快速增长，将对来自中国和澳大利亚高成本的矿石提锂供应商扩张形成压力，叠加21-22年国内企业密集并购买矿，在达产之后供给增加对锂价格形成一定制约。

　　需求侧，从新能源车企销量长期走势来看，未来将会进入一个相对平稳期，长期增速或将有所放缓。但鉴于通货膨胀、人工成本上升等因素会推动锂全行业的成本曲线走高，锂价将难以回到过往的低谷。

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　　4、行业趋势：产销绑定，龙头企业一体化布局 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)