1月CPI创8年新高，谁是背后推手，应该如何应对？

　　2月10日，国家统计局发布了1月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，CPI同比上涨5.4%，前值为4.5%，涨幅比上月扩大0.9个百分点；PPI由负转正，前值为-0.5%，转为上涨0.1%。

　　CPI创8年新高

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　　对于1月CPI涨幅扩大，市场早有预期。但从今日公布的数据来看，仍超出了预期值。此前多家机构的预测值大致在4.9%-5.1%区间。 内容来自dedecms

　　从同比看，CPI上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。 织梦好，好织梦

　　其中，食品价格上涨20.6%，涨幅较前月扩大3.2个百分点，影响CPI上涨约4.1个百分点。食品中，菜和肉仍为主要上涨品种，鲜菜价格上涨17.1%，猪肉价格上涨116%。 内容来自dedecms

　　非食品价格同比上涨1.6%，涨幅较前月扩大0.3个百分点。非食品中，医疗保健、教育文化和娱乐、交通和通信价格分别上涨2.3%、2.2%和0.9%。

　　1月CPI同比涨幅为何超过市场预期？

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　　民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬对《国际金融报》记者表示，“1月CPI上涨表现出较明显的结构性特征。春节与去年错月，去年同期基数较低导致1月食品CPI同比上涨加快。此外，受新冠肺炎疫情影响，部分地区出现食品抢购，医药、医护用品、服务等价格上涨较快。同时，去年价格变动的翘尾因素也对1月CPI上涨形成较大影响。”

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　　“我们不必担心食品价格出现持续的超预期上行。”华泰证券(行情601688,诊股)首席宏观分析师李超认为，国家目前在高度强调维持疫情期间正常物价秩序、打击投机涨价行为。“随着交通物流逐渐恢复正常、日用物资充足供应有望得到保障，疫情对食品CPI的持续影响有限”。 dedecms.com

　　PPI由负转正

　　在PPI数据方面，1月PPI结束了连续4个月的同比负增长，同比上涨0.1%，环比连续两个月持平，基本符合此前市场预期。

　　温彬认为，本月PPI同比由降转涨，主要由于生产资料PPI降幅收窄，由上月的-1.2%升至-0.4%。生产资料中，采掘工业、原材料工业、加工工业PPI涨幅都有所回升，分别较上月回升2.1个、1.8个和0.3个百分点至4.7%、-0.8%和-0.6%。生活资料PPI同比上涨1.3%，涨幅与上月相同，主要由食品PPI支撑，同比上涨5.1%。

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　　“截至1月末，布伦特原油现货价由月初66.2美元/桶降至56.8美元/桶，但当月每桶日均价格仍比去年同期上涨6.8%。故受此影响，相关产业链同比价格上涨较快。”温彬表示，去年同期，PPI处于下降过程，因此，较低的基数也对本月PPI上涨形成贡献。

　　对于2月PPI数据，多家机构预测将同比大概率再次转负。

　　粤开证券首席宏观研究员张德礼表示，受疫情影响，国际大宗商品价格对此反应强烈，原油、铜、铝等的价格跌幅都在10%以上。“PPI波动主要由生产资料主导，由于复工缓慢，钢铁等上游产品面临着降价压力，2月PPI同比大概率转负，预计为-0.5%左右”。 织梦好，好织梦

　　兴业首席经济学家鲁政委也分析称，“受避险情绪影响，1月份原油等大宗商品价格显著下跌。调低对一季度PPI同比的预期，但维持下半年PPI同比小幅转正的判断。” 织梦内容管理系统

　　加大政策支持 dedecms.com

　　对于下阶段发展，温彬认为，随着春节效应和翘尾等因素影响的逐渐消退，物价水平预计将逐渐回落。不过，受新冠肺炎影响，物价结构性上涨压力仍然存在。 内容来自dedecms

　　“综合考虑各方面因素，当前货币政策要以支持防控疫情为重心，通过加大公开市场操作，利用MLF、SLF、再贷款、再贴现等多种货币政策工具，保持市场流动性合理充裕，并适时适度降低MLF等利率，降低银行负债成本，引导LPR下行，带动实体经济融资成本下降。”温彬称。 本文来自织梦

　　摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊认为，今年逆周期宏观政策的实施可能会倾向于前置，目的是可以为政策效应发挥和之后政策调整预留时间和空间。

　　章俊强调，“在目前针对疫情流行地区以及特定行业定向支持的基础上，有必要调整全年逆周期宏观政策的节奏，加大政策前置的力度来应对潜在的不确定性。”

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(小编：财神)