9月失业率降至50年低位，美国人为什么却很慌？

　　美联储货币政策加速转向的愿望，又要落空了？

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　　快速加息之下，美国最新的失业率不升反降。据美国劳工部10月7日发布的数据，美国9月失业率（季调）为3.5%，环比下降0.2个百分点，暂时回到了50多年来的低位水平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　但在市场看来，就业市场的相对强劲，将让美联储在下个月再次批准大幅加息，这将加剧经济衰退压力，美国股市也会继续承压。

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　　美国九月失业率降低至3.5% 图源华尔街日报

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　　昨夜美国三大股指（10月7日）全线收跌，其中道琼斯工业平均指数下跌2.1%，标准普尔500指数下跌2.8%，纳斯达克综合指数下跌3.8%。美联储持续激进加息，美国经济未来可能陷入困境，或让美股市场未来持续波动。

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　　值得一提的是，美联储下一次议息会议是在11月2日，因此此份报告将是美联储下一次会议前的最后一份就业报告。最新的就业市场表现，会传递有关美国经济未来走势的哪些信号？市场又在担心什么？

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　　今年美股走势（蓝线）与2008年金融危机下美股（红线）走势如出一辙 图源华尔街见闻 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美国失业率降低至历史低点，市场在担心什么？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在彭博社看来，美国劳动力市场仍然强劲，这会让美联储大概率延续大幅加息的力度。失业率降低，那么将抑制通胀作为首要目标的美联储，必然更加坚决地激进加息，这会继续压制美国经济的活力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　与此同时，失业率降低也许只是暂时的，并不意味着在未来它不会大幅上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在美联储激进加息之下，美国企业必然经营更为困难，成本不断上升。如果一段时间后，企业不堪重负，那么很可能会有更多劳动者面临失业——反过来，这会进一步加剧美国经济的下行压力。

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　　因此，尽管眼下失业率不高，却引发人们对未来经济衰退的担心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　在不久前的9月份，美联储最新季度经济预测（SEP）下调了未来三年美国的GDP增长预期，同时上调了通胀和失业率预期，明年底的失业率预期被调整为4.4%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4.4%的失业率，放在近50年的历史中看仍然不高，但人们担心的不是绝对值，而是上升幅度。从历史上来看，这一水平的失业率上升都会导致经济衰退，这就是说，美联储或不可能达成“软着陆”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据预测，美国明年底4.4%的失业率比今年底的3.8%高出0.6个百分点 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　明年底美国失业率升至4.4%，为何会被看作经济衰退的重要信号？ 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　北京师范大学统计学院副院长，清华大学国家金融研究院国际金融与经济研究中心（CIFER）研究员李昕日前在接受观察者网采访时表示，劳动力规模是计算失业率的基数，因此劳动参与率下降，即失业人口退出劳动力市场会导致失业率失真。

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　　美国劳动力参与率呈下降趋势 图源美国劳工部 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　因此相比利用失业率绝对水平去判断衰退，一般经济学家使用失业率的相对变化水平去判断。更好测度经济进入衰退的指标是“萨姆规则”衰退指数（The Sahm Rule Recession Indicator），它旨在通过失业率的急剧上升来判断经济衰退的起始。

　　据李昕介绍，萨姆规则衰退指数由前美联储经济学家Claudia Sahm开发，当美国失业率三个月移动平均值相对于前12个月的低点上升0.5个百分点或更多时，就标志着衰退的开始。截止2022年8月，该指标为0.03，处于零值附近。

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　　然而根据美联储预测，2023年美国失业率为4.4%。2022年失业率率低点（截止目前）为3.5%，2023年美国失业率均值4.4%，高于前12个月失业率低点0.5个百分点以上。根据萨姆规则，这将被视为“美国出现经济衰退”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　美联储将明知自己将触发“萨姆规则” 图源statista

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(小编：财神)