日本央行调整YCC！全球利率螺旋上升发动机开动？日本央行行长黑田东彦火速发声“灭火”

　　金融界12月20日消息 美股已经四连阴，A股市场近期也迎来调整，脆弱的全球市场又迎来新的震撼弹。日本央行周二发布政策声明称，调整该行的收益率曲线控制（YCC）计划，将允许日本10年期国债收益率升至0.5%左右，高于此前0.25%的波动区间上限。日本央行表示，此举将增强其货币宽松政策的可持续性。

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　　日本央行将10年期国债收益率目标维持在0%左右不变，并将短期利率维持在-0.1%不变。该行还表示，将“大幅”增加每月债券购买规模，从目前计划的7.3万亿日元增加到9万亿日元（约675亿美元）。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　在决议结果出炉后，日本金融市场迅速陷入“大地震”。美元兑日元汇率盘中暴跌近400点，一路失守137、136、135、134、133五道关口，截至发稿跌近3%。

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　　日经225指数直线下坠，暴跌近3%。截至收盘，日经225指数收跌2.46%，报26568.03点。日本10年期国债期货下跌200个跳动点，至6个月低点，并因熔断机制暂停交易。

　　受此影响，美股期指亦出现跳水行情。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　为何引发市场如此大的波动？

　　YCC是全球利率体系最后一根“救命稻草”

　　为什么日本央行调整YCC上限会引发市场如此大的波动？分析人士认为，日本央行此前捍卫10年期国债收益率上限的坚定承诺，间接帮助全球保持了较低的借贷成本。而如今，日本央行显然也已经扛不住持续买入国债的压力。

　　而随着日本央行向市场注入流动性的减少，日元拆借所带来的流动性也必然减少，全球资产会因此出现一些动荡。

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　　日本YCC是继2013年日本央行提出将CPI年率控制在2%目标后，综合考虑经济活动、物价变化等因素，由现任央行行长黑田东彦提出的进一步量化质化的货币宽松政策（QQE），即带有YCC的QQE。YCC当时推出是为了进一步完善QQE政策。对于日本的YCC而言，当10年期日本国债利率触及上限+0.1%时，央行便开始介入市场。

　　YCC通过购买目标10年期国债，将该国债收益率压低至0%的目标水平，使无风险收益率水平下降，进而引导信贷利率下行，刺激经济增长，因此这也被称为利率上限型管理政策。

　　国泰君安(行情601211,诊股)证券（香港）研报10月份研报就指出，对于全球利率市场而言，日本央行一旦退出YCC，其带来的短期市场震荡将不可避免。众所周知，日元以其极低的利率已然成为世界金融市场的压舱石。一旦日本最终退出低利率，那么全球整体的无风险利率水平也将出现明显抬升，对于全球利率体系而言，YCC几乎可以被认为是最后一根“救命稻草”，一旦YCC退出历史舞台，那么全球利率水平在短期将很可能像“断了线的风筝”一样大幅抬升。

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　　在极端情形下，日本YCC的结束很有可能会成为全球利率重新螺旋上升的发动机。日元利率的上升将会在第一时间传导至世界各大金融市场。而作为亚洲最主要的经济体之一，亚洲新兴国家市场的金融市场将会明显感受到第一波的压力。

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　　日本央行行长黑田东彦灭火：不意味着退出或放弃YCC 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　北京时间午后，见到市场影响过大，日本央行行长黑田东彦赶紧发声“灭火”。他表示，日本经济面临的不确定性极高，预计明年下半年CPI涨幅将回落，现在讨论退出宽松政策为时尚早。如果通胀接近2%时，可以讨论退出宽松政策的时间。2023财年整体通胀率不太可能达到2%。除非CPI目标在望，否则不会调整宽松政策。

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　　黑田东彦表示，今天的行动不是加息，今天的调整并不意味着退出或放弃收益率曲线控制。不认为需要进一步扩大收益率目标区间。收益率曲线的形状有些扭曲，预计市场波动将缓慢平复。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　日本央行也宣布计划外的债券购买操作，日本央行将购买1000亿日元1-3年期日本国债；将购买1000亿日元3-5年期日本国债；将购买3000亿日元5-10年期日本国债；将购买1000亿日元10-25年期日本国债。

(小编：财神)