长江宏观12月美国非农就业数据点评：薪资缓则通胀缓，通胀缓则加息缓

发布时间：2023-01-08 05:21来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　

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　　作者：于博，黄文琛

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　　事件描述

　　2023 年1月6日，美国劳工统计局公布了2022年12月份的非农就业数据：2022年12月美国新增非农就业22.3万人，预期增加20.2万人，前值25.6万人；季调失业率为3.5%，预期3.7%，前值3.6%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　核心观点

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　　1 、美国12月新增非农就业人数回落至22.3万人，续创2020年12月以来的新低，但仍高于市场预期的20.3万人，季调失业率超预期回落至3.5%，就业市场仍然偏紧。

　　2 、12月非农私人部门时薪环比涨幅回落至0.3%，11月时薪的终值修正逆转了美国时薪通胀的变动趋势，大幅化解了市场对于“薪资-通胀”螺旋的担忧。

　　3 、12月劳动参与率及就业率均出现反弹，但绝对水平与疫情前相比仍有较大距离，居民重返劳动力市场的意愿仍然不强。

　　4、总的来说，当前美国就业市场仍然偏紧，薪资增长放缓意味着服务通胀上行压力有所减弱，美联储大幅加息的必要性降低。

　　目录 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.新增非农再超预期

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　　2.薪资通胀有所缓解 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3.失业率处于低位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4.服务通胀压力减弱，大幅加息必要下降 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　以下是正文 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　新增非农再超预期 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　新增非农再超预期。企业调查数据显示，美国12月新增非农就业人数较上月小幅回落3.3万人，录得22.3万人，续创2020年12月以来的新低，但仍高于市场预期的20.2万人。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　分行业来看，在美国圣诞假期出行及线下消费需求攀升的背景下，教育保健服务和休闲酒店业分别新增7.8万、6.7万人，仍然是新增非农的主要贡献，但增幅均较上月回落1.2万人；非耐用品制造、商业服务业和信息业的就业人数分别较上月减少1.6万、0.6万、0.5万人，这或与美国互联网企业进行新一轮裁员有关。

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　　总的来说，美国新增非农回落趋势仍在延续，但持续高于市场预期且回落速度相对较缓，指向美国就业市场仍然偏紧。

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　　薪资通胀有所缓解 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　薪资通胀有所缓解。12月非农私人部门时薪录得32.82美元，环比涨幅回落至0.3%，也低于市场预期的0.4%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　值得注意的是，美国劳工统计局一般会在公布最新一月数据时对前月进行修正，经修正后，美国11月非农私人部门时薪由32.82美元下调至32.73美元，使得11月时薪环比由0.6%调整至0.4%，逆转了美国时薪通胀的变动趋势，大幅化解了市场对于“薪资-通胀”螺旋的担忧。

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　　分行业来看，大部分行业时薪均较上月有所抬升，其中金融活动、休闲酒店业时薪涨幅靠前，分别较上月增长0.8%、0.7%，而另一边，运输仓储、耐用品制造、零售业时薪环比分别回落0.2%、0.1%、0.1%，薪资通胀压力趋缓。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　失业率处于低位

　　失业率处于低位。家庭调查数据显示，12月美国季调失业率超预期回落至3.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　从数据构成上来看，分子端失业人数较上月减少27.8万人至572.2万人，而分母端劳动人数也较上月增加43.9万人，劳动人数增幅快于失业人数降幅带动失业率再度回落，指向劳动力市场结构较此前有所优化，部分劳动者开始重新进入劳动力市场。

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(小编：财神)