招商宏观：全球疫后修复红利还剩多少？（出入境篇）

　　文|招商宏观张静静团队

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　核心观点

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　日本：出境恢复极弱，表明年龄结构与心理预期对疫后行为影响极大。放开入境方面相较于欧美国家更保守缓慢，直至2022年10月才取消入境限制，入境旅客开始迅速增长，放开当月环比增141.3%。2022年12月访日旅客137万人次，为2021年同期的113倍，恢复至2019年同期的54.2%。日本出境恢复偏弱，去年11月恢复至2019年同期的23.1%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　韩国：去年底出境好于入境，说明周边各国防疫政策对韩国出入境恢复影响更大。去年12月入境韩国的外国游客53.93万人次，同比498.2%，但仅为疫情爆发前2019年同期的37.0%。虽然已全面放开9个月，但入境旅客的恢复相对缓慢，仍有极大增长空间。出境恢复好于入境，去年12月韩国出境人数139.3万人，为2019年同期的59.5%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　新加坡：商务标签大于旅游标签，情况好于韩国。2022年12月当月入境新加坡旅客93.13万人，为2019年同期的54.0%。放开入境政策后，出境人数也随之快速增长，2022年11月新加坡居民出境74.18万人，为2019年同期的69.1%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　英国：鉴于国际游客构成中大多为欧洲国家，目前英国出入境恢复程度领先。截至2022年9月，当月访英的国际旅客295.6万人，为2019年同期的89.8%；当月英国居民出境人次842.8万，为2019年同期的86.7%。

　　美国：防疫偏松，出入境早在2021年就开始复苏，目前恢复进度稍弱于欧洲。截至2022年11月，当月入境美国的国际旅客为460.11万人，恢复至2019年同期的75.5%。2019年入境美国的国际旅客中15.4%来自于亚洲，这一比例在2022年降至7.8%。2022年11月，当月出境美国居民人数为666.2万人次，为2019年同期的91.4%。

　　全球出入境恢复空间排序：中国大陆 >； 亚太 >； 欧美。在美欧等经济体衰退背景下，全球经济的正贡献基本来自中国因素。总的来看，2022年全球旅游业显著恢复，国际游客数量超过9亿，约为2021年的两倍，但比2019年减少37.4%，其中亚太地区相比2019年减少76.5%。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　当前国际出入境恢复程度排序：中东 ＞ 中美 ＞ 西欧 ＞ 南亚 ＞ 南欧/地中海 ＞ 北欧 ＞ 南美 ＞ 北美 ＞ 非洲 ＞ 中欧＞ 大洋洲 ＞ 东南亚 ＞ 东北亚。中国香港地区去年12月取消入境隔离，今年1月入境、出境人数分别为2019年1月的7.35%、7.30%。中国大陆今年1月8日放开入境，1月8日至12日的日均出入境人次为2019年同期的26%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正文 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年全球旅游业显著恢复，国际游客数量超过9亿，约为2021年的两倍，但仅恢复到2019年的73%。此外，不同区域出入境恢复差异较大。根据世界旅游组织（UNWTO）预计，2022年亚太地区的国际入境旅客数约达到2019年的23%；美洲、欧洲的入境人数分别达到2019年的65%和79%。全球旅游业直接GDP占GDP总值的比例在2019年约为4.0%，而这一比例在2020和2021年下降为2.0%、2.2%。其中亚太地区旅游业产值受损尤其严重，2019年占GDP的4.2%，2020年2021年下降为1.7%、1.9%。

　　2023年伊始，亚太地区入境防疫已全面放开。那么，出入境真的能恢复到疫前吗？哪些区域疫后复苏红利已经完全用尽？哪些区域仍处与疫后修复红利期？本文全面梳理日、韩、新、美、英等主要经济体在入境防疫政策全面放开后的出入境恢复进展，分析今年可以期待的增长空间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、日本：去年 10 月放开，入境恢复五成，出境恢复极弱

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)