黄金高位整固，后市还能否一骑绝尘？

发布时间：2025-03-27 02:05来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　周三(3月26日)欧盘时段，金价(XAU/USD)仍在3020美元水平附近整固，市场情绪整体偏谨慎。美国方面，新近公布的消费者信心指数跌至四年低位，同时通胀预期仍因关税政策的不确定性而持续攀升；美联储或重启降息周期的预期也为金价提供支撑。

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    然而，美元指数于周二触及近三周高位后仍保持韧性，加之权益市场情绪整体偏正面，使得金价短线缺乏进一步上攻动能。市场现聚焦4月2日美国政府或将发布的“关税举措”，以及本周五即将公布的美国PCE物价指数，任何超预期的政策或数据都可能引发金价大幅波动。

　　基本面分析

　　美国经济与美联储动向

　　消费者信心下滑：美国3月消费者信心指数(Conference Board)降至92.9，创四年来新低；其中预期指数更下探至65.2，为12年来最低水平，并远低于80的潜在衰退信号线。此项数据加深了市场对美国经济前景的忧虑。

　　关税与降息预期：美国总统特朗普计划在4月2日正式宣布“对等关税”细节，关税走向不明朗，令市场在观望中偏向防御。另一方面，美联储下调了经济增速预期，并暗示今年仍可能进行两次25个基点的降息。当前市场甚至押注6月、7月和10月的议息会议均存在降息可能。尽管美联储官员Kugler日前发表了偏“鹰派”的言论，称短期内倾向维持利率不变，但在市场对经济衰退的担忧不断累积的背景下，黄金所具备的无孳息资产优势仍得以凸显。

　　地缘与关税不确定性

　　多国关税政策：特朗普近期对委内瑞拉实施了“二级关税”，并警告称任何购买委内瑞拉石油或天然气的国家，在与美国进行贸易往来时将面临25%的关税。此外，特朗普还将对约15个主要贸易伙伴实施所谓“报复性关税”，以抵消对美国产品征收的关税。这些举措持续为避险资产(包括黄金)提供支撑。

　　地区冲突与全球市场氛围：俄乌两国就黑海及能源基础设施的军事行动达成停火协议，一定程度上缓和了局部地缘局势。与此同时，部分主要经济体推出的刺激方案也在一定程度上提振权益市场人气。金价因此虽获基本面支撑，但上行动能阶段性受抑。

　　后续数据与事件展望

　　美国耐用品订单与PCE通胀：周三晚间将公布的美国耐用品订单数据，叠加随后多位美联储官员的讲话，或将对美元走势产生影响，从而间接影响金价。更为关键的美国PCE物价指数定于本周五公布，若通胀前景再度疲软，或强化美联储年内持续降息的预期，进而为金价提供进一步上涨动能。

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　　4月2日关税政策落地：市场正在等待美国政府4月2日对关税的最终决定，若结果偏“温和”，金价短线或出现技术性回调；反之，则可能助推避险情绪升温，金价再度冲高。

　　技术面分析师解读：

　　小时图：

　　金价在突破3000美元后持续高位盘整，目前仍位于短周期均线之上，整体趋势偏多。

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    均线与趋势：均线呈多头排列，说明中短期上涨动能尚未被破坏。价格反复在MA14(3021)和MA200(3017)之间震荡，若后市能稳居在这两条均线上方，则上行动能有望延续。

　　关键阻力与斐波那契回撤：斐波那契回撤0.236对应3038美元附近，亦与前期形成的高点相重合；若上破并有效站稳此位(参考≥1.5倍ATR的涨幅以确认有效突破)，有望进一步测试3080美元或更高。反之，若价格回落至斐波那契0.618位置(约在3000美元出头)下方，则需警惕技术性调整向下寻找2980美元乃至更深支撑的风险。

　　动能指标：MACD在零轴上方粘合，红柱与绿柱交替缩放，显示多空力量均衡；RSI接近中轴，尚无明显超买或超卖信号，暗示短期或延续高位震荡。

　　4小时图：

　　4小时周期显示，金价自2832.58一路震荡走高，短期在3045.19高点下方横盘整理，呈现出相对狭窄的区间波动。

    上行通道与均线支撑：价格此前沿着上行通道稳步攀升，目前上轨已被测试。若后市能放量突破3045美元一线，或将延续前期升势；若受阻回落，则可能考验3020附近的短期支撑，进一步下行空间则关注3012.24、2976.51等前期低点。

　　MACD与RSI：MACD在零轴上方运行，但动能柱略有收敛，短线或面临方向选择；RSI保持在50-60区间，显示市场对当前价位尚未出现极端情绪。结合上行通道形态，若金价能有效守住通道下沿并再次走高，则趋势性行情有望延续。

　　后市展望

　　综合来看，金价中长期依旧获得潜在支撑：一方面，关税政策悬而未决、全球经济增长预期存疑，美联储重启降息的可能性不断升温；另一方面，美元虽表现强势，但若美国通胀与经济数据继续恶化，美元动能或将面临考验，从而间接利多金价。不过，短线来看，金价在高位仍需消化前期涨幅，同时权益市场的稳健表现抑制了黄金的避险需求。若4月2日美国关税措施最终落地的力度温和，金价或面临一定幅度回调；反之，则可能再度吸引避险买盘，挑战前高。整体而言，在基本面与技术面双重交织下，金价后市或仍维持震荡向上的格局，关注3020-3050美元的关键区间突破与中期支撑位得失。

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　　注：本文基本面内容据路孚特报道展开。

(小编：财神)