光大固收：疫情会如何影响2月的金融数据？

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　　2、政府债券融资将对金融数据形成支撑

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　　经全国人大授权，财政部于2019年末下达了1万亿元的2020年地方政府专项债务限额，地方政府专项债于2020年第一个工作日便开始快速发行。根据债券托管机构的数据估算，2020年1月政府债券净融资额为7613亿元，同比多增5900亿元，对1月份的社融数据形成了强有力的支撑。

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　　2月12日召开的政治局会议指出“要更好发挥积极的财政政策作用，加大资金投入”，“优化地方政府专项债券投向，用好中央预算内理财，调动民间理财积极性，加快推动建设一批重大项目。”近期财政部已提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，加上此前提前下达的专项债务1万亿元，共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。 织梦内容管理系统

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　　我们预计，在当前“加大宏观政策调节力度”的大格局下，提前下达的地方政府债务限额会较快发行完毕。2月初至目前（2月15日）已发行的和已披露发行信息的政府债券共计3415亿元，已经超过了全月1666亿元的到期量。很显然，2月政府债券净融资规模仍会形成同比多增的态势。 织梦内容管理系统

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　　2月上旬地债发行速度较1月有所放缓，其中一个重要原因是“抗疫”工作占用了地方财政部门的人力，且当前的交通状况增加了地方财政部门赶赴发行现场的难度。随着越来越多省份采用“由财政部（国库司）代表现场操作”的方式发行，我们预计未来地债的发行速度将会提升。此外值得一提的是，政府债券的发行和运用会带来对配套资金（如银行信贷）的需求，这也将对金融数据形成正的贡献。

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　　3、对疫情防控重点保障企业的资金支持也有助于金融数据的合理增长 织梦好，好织梦

　　2月7日，财政部等五部委联合下发了《关于打赢疫情防控阻击战 强化疫情防控重点保障企业资金支持的紧急通知》（财金〔2020〕5号），要求对疫情防控重点保障企业进行名单制管理，名单内的企业可以得到优惠利率的信贷支持，贷款利率上限1Y LPR-100bp，贷款资金来源为人行的专项再贷款，且中央财政按企业实际获得贷款利率的50%进行贴息。这部分优惠贷款共计3000亿元，我们预计金融机构将会从快发放给企业。（事实上，人民银行要求金融机构在拿到疫情防控重点保障企业名单之后，应在2天内将贷款发放到位。） 织梦内容管理系统

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