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央行连续“地量”放水!会否降准?宽信用进入尾声?本周五央行一动作信号意义强

发布时间:2021-01-14 03:10来源:全球财经散户吧字号:

  金融界网1月13日消息 央行公开市场逆回购操作量周三维持“地量”,为20亿元。业内人士指出,目前市场资金较为宽松,央行持续进行逆回购操作,或希望向市场传递既要维持流动性充裕又将保持克制的信号。

央行

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央行公开市场操作图片

  中信证券(行情600030,诊股)首席固收分析师明明认为,相比于逆回购操作,本周五(1月15日)的MLF操作信号意义更强,预计将续做8000亿元以上。

  去年12月社融、M2不及预期

  信用进入尾声?

  2021年1月12日,央行发布2020年12月份金融信贷数据。其中,新增信贷1.26万亿元(前值1.43万亿元);新增社会融资总额1.72万亿元(前值2.13万亿元);社融存量同比增速13.3%(前值13.6%);M2同比增速10.1%(前值10.7%)。

社融M2信贷 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  中信证券宏观对此解读称,12月金融数据整体表现不及市场预期,其中受非标产品集中到期的影响,社融增速回落0.3个百分点至13.3%。

  M2增速为何不及预期?中信宏观认为,财政存款投放的不及预期和企业存款的下降是影响M2增速表现的主因。去年12月,整体财政存款投放9540亿元,较2019年同期少投放1246亿元。

  信贷方面,12月底家庭部门负债增速14.2%,前值14.6%;其中中长期贷款余额增长14.9%,大幅低于前值19.9%。招商宏观表示,政策层面“房住不炒”的指导目标未变,家庭部门债务余额增速或已在9月见顶,对应房地产应很快转入弱周期。

住户部门

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  开源证券首席经济学家赵伟表示,政策“退潮”下,信用“收缩”通道已然开启。影响信用“收缩”的三条逻辑包括:

  (1)从“加”杠杆到“稳”杠杆,政府行为对信用环境的拉动,或趋于减弱;

  (2)随着“防风险”加强、资管新规过渡期到期,通道产品等的压缩或加速非标融资收缩;

  (3)地产调控加强背景下,房企融资“三条红线”、房地产贷款集中度管理等政策影响逐步显现。中性情景下,2021年社融存量增速或在10%左右。

  “三道红线”+“五档管理”

  房地产行业压力山大

  2020年的最后一天,央行联合银保监会发布了《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》,对银行房地产贷款、个人住房贷款的占比提出明确上限。

  虽然政策设定了缓冲期,但是1月1日政策开始实施,银行从总量上必定审核更为严谨,收紧后可能会导致贷款额度减少、利率上升、周期延长等。

  此前,监管部门出台的“三条红线”的房企融资新规也备受关注:一是房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%;二是房企的净负债率不得大于100%;三是房企的“现金短债比”小于1。

  房企“三条红线”是在资金需求端的管理,房地产贷款集中度管理制度则是在资金供给端的收紧。

  银保监会主席郭树清在《完善现代金融监管体系》一文中提出,坚决抑制房地产行业泡沫。目前,我国房地产相关贷款占银行业贷款的39%,还有大量债券、股本、信托等资金进入房地产行业。可以说,房地产行业是现阶段我国金融风险方面最大的“灰犀牛”。 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  会否降准 转自:散户吧 WWW.SANHUBA.COM

  本周五MLF信号意义强

  国君宏观首席分析是花长春表示,对于短期季节性流动性需求,央行完全有可能通过PSL、MLF、SLF等工具进行对冲;央行也可能进一步延续对中小微企业的优惠措施。降准将会释放强烈宽松信号,为大宗等市场涨价火上浇油,此时央行不会如此操作。政策“不急转弯”,不意味着政策不退出。

  国君固收研究表示,近期疫情反弹将强化宽松预期,叠加春节维稳,宽松的信号非常明确。无需纠结于“50亿逆回购”到底是宽松还是收紧,“降准”到底有没有制约。

  中信证券固收团队首席分析师表示,在当下的时点不需要担心政策过快转弯。相比于逆回购操作,本周五的MLF操作信号意义更强,预计将续作8000亿元以上。若MLF操作再超市场预期,宽货币预期强化,长端利率料仍有下行空间。

  中央经济工作会议定调“宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性”,要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,保持对经济恢复的必要支持力度,政策操作上要更加精准有效,不急转弯,把握好政策的时度效。此后央行多次传递“不急转弯”的信号:

  12月25日央行货币政策委员会2020年第四季度例指出,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度,保持货币政策的连续性、稳定性、可持续性,把握好政策时度效,保持对经济恢复的必要支持力度。

  近日召开的2021年中国人民银行工作会议再次强调“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”。这进一步打消市场对于货币政策“转向”的疑虑,稳健的货币政策将保持连续性、稳定性、可持续性,保持对经济恢复的必要支持力度。

降准

(小编:招财进宝)

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