国君策略：多地疫情达峰退坡，10大主要城市地铁客运量周环比回升53.7％

　　【本报告导读】:多地疫情达峰退坡，出行消费边际修复；下游消费景气回暖，商品房成交上涨，乘用车销售回暖；中游玻璃需求好转、水泥回落；上游煤价下滑，钢价小幅上涨。

　　摘要

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　　上周行业景气变化： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　下游消费景气回暖；中游景气延续低位；上游周期景气下行。下游消费景气回暖，30大中城市商品房成交面积显著回升，猪价小幅回暖，乘用车销量继续回升；中游发电量小幅上涨，开工率多数下滑，浮法玻璃需求略有好转，水泥需求继续回落；上游煤价延续下滑，钢材价格小幅上涨，工业金属价格维持震荡；集运价格延续调整。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　疫后复苏跟踪：多地疫情达峰退坡，出行消费边际修复。1）病例跟踪：健康问诊/疫情搜索指数周环比下滑58%/70%；2）短途出行：10大主要城市地铁客运量周环比回升53.7%，百城拥堵延时指数周环比回升4.6%；3）长途出行：国内航班执飞架次周环比回升25.9%，百度迁徙指数周环比回升38.6%；4）货运物流：全国公路货运流量指数周环比回升9.4%，全国高速公路货车通行量/全国铁路货运量周环比变化0.6%/-2.0%，邮政快递揽收/投递量周环比上涨24%/15%；5）消费服务：12.18-12.24我国酒店整体RevPAR/OCC/ADR周环比变化-10.1%/-15.6%/+5.3%，全国电影票房周环比上涨62.9%。

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　　下游消费：猪价小幅回暖，乘用车销售继续回升。上周30大中城市商品房成交面积周环比大幅上升16.3%，同比降幅收窄至1.9%，土地成交额周环比回落，100大中城市成交土地溢价率周环比下滑1.4%；生猪价格周环比小幅上涨2.5%，散户及集团企业待出栏产能压力仍然较大；乘用车零售/批发销量环比上月同期变化21%/-6%，一方面防疫政策优化释放前期被抑制的购车需求，燃油车购置税即将到期也引导部分需求前置，另一方面高库存压力下厂商加大促销力度，乘用车终端价格下滑也一定程度刺激需求。

　　中游制造：发电量小幅上涨，浮法价格小幅抬升。上周纳入统计的燃煤发电企业日均发电量周环比增长2.1%；中游制造业开工率多数下滑，石油沥青开工率/高炉开工率/PTA开工率/焦炉开工率周环比下滑3.1%/0.7%/3.8%/+0.6%；浮法玻璃价格周环比小幅上涨0.23%，年底赶工需求推动浮法玻璃提价降库；全国水泥价格指数周环比下滑3.0%，受低温及疫情反复影响需求继续回落。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上游资源：动力煤价延续下行，钢材价格小幅上涨。上周黄骅港Q5500动力煤平仓价周环比下滑7.1%，需求端旺季不旺，下游库存高位下采购积极性有所减弱；螺纹钢、热轧板卷价格周环比上涨1.5%/2.2%，用钢淡季需求特征依然明显，冬储需求也因较高的钢价制约并未放量。成本端原料价格坚挺致钢厂挺价意愿较强；疫情爆发扰动下游需求，供需双弱下工业金属价格小幅震荡。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险提示：疫情扩散超预期、稳增长与需求恢复情况不及预期。

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　　目录

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　　01 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　行业景气变化：地产销售显著回暖，出行消费边际修复

　　上周行业景气变化： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　下游消费景气回暖；中游景气延续低位；上游周期景气下行。下游消费景气回暖，30大中城市商品房成交面积显著回升，猪价小幅回暖，乘用车销量继续回升；中游发电量小幅上涨，开工率多数下滑，浮法玻璃需求略有好转，水泥需求继续回落；上游煤价延续下滑，钢材价格小幅上涨，工业金属价格维持震荡；集运价格延续调整。疫后复苏跟踪：多地疫情达峰退坡，出行消费边际修复。1）病例跟踪：健康问诊/疫情搜索指数周环比下滑58%/70%；2）短途出行：10大主要城市地铁客运量周环比回升53.7%，百城拥堵延时指数周环比回升4.6%；3）长途出行：国内航班执飞架次周环比回升25.9%，百度迁徙指数周环比回升38.6%；4）货运物流：全国公路货运流量指数周环比回升9.4%，全国高速公路货车通行量/全国铁路货运量周环比变化0.6%/-2.0%，邮政快递揽收/投递量周环比上涨24%/15%；5）消费服务：12.18-12.24我国酒店整体RevPAR/OCC/ADR周环比变化-10.1%/-15.6%/+5.3%，全国电影票房周环比上涨62.9%。下游消费：猪价小幅回暖，乘用车销售继续回升。上周30大中城市商品房成交面积周环比大幅上升16.3%，同比降幅收窄至1.9%，土地成交额周环比回落，100大中城市成交土地溢价率周环比下滑1.4%；生猪价格周环比小幅上涨2.5%，散户及集团企业待出栏产能压力仍然较大；乘用车零售/批发销量环比上月同期变化21%/-6%，一方面防疫政策优化释放前期被抑制的购车需求，燃油车购置税即将到期也引导部分需求前置，另一方面高库存压力下厂商加大促销力度，乘用车终端价格下滑也一定程度刺激需求。中游制造：发电量小幅上涨，浮法价格小幅抬升。上周纳入统计的燃煤发电企业日均发电量周环比增长2.1%；中游制造业开工率多数下滑，石油沥青开工率/高炉开工率/PTA开工率/焦炉开工率周环比下滑3.1%/0.7%/3.8%/+0.6%；浮法玻璃价格周环比小幅上涨0.23%，年底赶工需求推动浮法玻璃提价降库；全国水泥价格指数周环比下滑3.0%，受低温及疫情反复影响需求继续回落。上游资源：动力煤价延续下行，钢材价格小幅上涨。上周黄骅港Q5500动力煤平仓价周环比下滑7.1%，需求端旺季不旺，下游库存高位下采购积极性有所减弱；螺纹钢、热轧板卷价格周环比上涨1.5%/2.2%，用钢淡季需求特征依然明显，冬储需求也因较高的钢价制约并未放量。成本端原料价格坚挺致钢厂挺价意愿较强；疫情爆发扰动下游需求，供需双弱下工业金属价格小幅震荡。

(小编：财神)