外资展望2025年：超配中国资产

　　在一揽子增量政策和扩大内需等措施出台的推动下，中国经济已呈现筑底企稳的态势，经济增长动力不断加强。外资机构认为，企稳复苏的经济基本面将为A股市场的上涨提供显著支撑，增量资金有望持续涌入 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2024年临近尾声，高盛、摩根士丹利、摩根资产管理、富达、景顺、汇丰银行、巴克莱银行等外资龙头的2025年投资策略纷纷出炉。

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　　在外资机构看来，一系列增量政策已逐步发挥效应，中国经济基本面显现企稳复苏态势。展望明年，中国经济增长仍存在进一步上行空间，从而支撑A股市场走强，吸引增量资金持续流入。站在当前时点，A股市场的AI、新能源、医药、消费、高端制造等板块均具备丰富的投资机会。

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　　经济呈现筑底企稳态势

　　9月底以来，一系列增量政策出台，最新披露的经济数据显示，经济基本面已显现回暖迹象。展望2025年，多家外资机构预计，财政和货币相关政策将会继续出台，同时，他们也将对多个体现复苏迹象的经济指标保持密切关注。

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　　德意志银行中国区首席经济学家熊奕在2025年展望报告中表示，在一揽子增量政策和扩大内需等措施出台的推动下，中国经济已呈现筑底企稳的态势，经济增长动力不断加强。

　　熊奕认为，内需将成为2025年中国经济增长的主动力，在财政政策发力和消费者信心复苏的背景下，内需对GDP增长的贡献率预计将从2024年的3.9个百分点升至2025年的5.1个百分点。

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　　摩根资产管理资深环球市场策略师朱超平表示，未来一段时间，政策将继续发挥重要作用，并支持中国经济增长。特别是在消费和制造业方面，支持措施已开始显现效果，例如，家电销售的强劲反弹和制造业设备投资的增长都得益于地方政府的政策补贴。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊表示，考虑到近期的政策支持，2025年中国需求或将复苏，这将改善消费和投资，从而创造一个更具韧性的经济环境，并确保未来的稳定增长。

　　“展望2025年，我们预期中国将继续提供财政政策支持，并可能实施更多针对性的财政措施。我们将关注体现复苏迹象的关键指标，包括零售额、用电量、出口增长，以及尤为重要的房地产行业复苏情况。”马磊称。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　富达认为，中国正在寻求一种渐进但更可持续的经济增长模式，这种模式侧重于国内消费和高端制造业，且正在持续推进。

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　　在汇丰银行看来，中国经济受益于财政和货币政策的发力，后续仍有潜在上行空间。其预计，亚洲的增长将在2025年保持韧性，2025年除日本外亚洲地区GDP将增长4.4%，部分将归功于中国发力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　增量资金有望持续涌入 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　外资机构认为，企稳复苏的经济基本面将为A股市场的上涨提供显著支撑，增量资金有望持续涌入。

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　　高盛预计，明年MSCI中国指数和沪深300指数将分别上涨15%和13%。2024年一系列政策出台抑制了尾部风险并推动估值向上重估，2025年则需要政策落实来提振企业盈利增长和股市走高。政策驱动的资金流入可能在2025年加速，企业、境内个人投资者、南向资金和政府类投资机构可能加大股市持仓。因此，高盛维持超配中国资产的投资建议。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　瑞银证券中国股票策略分析师孟磊认为，政策利好与个人投资者资金净流入是支撑2025年A股市场表现的主要因素。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　马磊表示，与历史平均水平和其他发达市场相比，当前中国股票估值处于较低水平。“我们对中国股票未来12个月发展持乐观态度。随着企业基本面改善，我们预期营收将出现扭转，过去3年持续存在的利润率压力也或将有所减轻。这可能会推动股本回报率的潜在增长和盈利预测向上修正，从而增强投资者信心。预计本轮复苏将得到持续推进的刺激措施的支持”。

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　　马磊预计，到2025年，中国企业将通过积极主动回购股票和改善公司治理来提高股东回报。这些措施的普及将增强投资者信心，并吸引更多资金进入中国股市。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　摩根资产管理近日发布的《2025长期资本市场假设》预测，未来10至15年，中国股票的预期年化回报率为7.8%（以美元计），如以人民币计价，长期的年化回报预测值为6.6%，其中隐含了人民币对美元长期升值的预期。即使中国股票于今年9月出现大幅反弹，市场仍提供了具有估值吸引力的周期性机会。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上述报告认为，未来中国企业利润率有望提高，同时，中国股票市场中也蕴含着丰富的投资机遇，主动管理可以帮助投资者获取超额回报。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　A股市场蕴含丰富投资机会 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　谈及具体投资机会，外资机构认为，中国市场多个领域均具有丰富的投资机会，值得深入挖掘。

(小编：财神)