“金九银十”成色不足 后期化纤及纺织市场如何演绎？

　　【文章导语】

　　2022年以来，化纤及纺织市场需求低迷，市场期待“金九银十”的到来能够扭转需求低迷的局面。但是在“金九银十”来临之际，化纤和纺织市场在换季的刚性需求支撑下，产品价格及需求呈现前高后低的趋势。不过进入传统旺季后期，市场需求不及预期，产品价格快速下跌。展望未来两个月，服装消费仍存一定积极预期，但由于2023春节在1月份，较往年提前会促使需求提前释放，预计化纤及纺织市场将在12月中下旬趋于平淡。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　化纤及纺织的产品市场消费存在较明显的季节性，每年的3至4月、9至10月是传统的消费旺季。2022年上半年，化纤及纺织市场受运输受阻、开工受限等影响，需求走弱；进入下半年，“金九银十”这一传统消费旺季受到业内期待。目前，“金九银十”已过，市场情况较预期有一定差距。本文从化纤及下游的纺织市场表现情况进行综合分析。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1.九月份以来，受刚需支撑，化纤和纺织生产出现前高后稳的态势 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　进入9月份，化纤产业链延续了8月末的走势，各产品价格微幅上扬，化纤及纺织行业传统的季节性表现并不明显。重要的中间商品涤纶长丝在8月末，受到季节性需求预期影响，迎来几次热销；但进入9月份后已经趋于平淡，与往年情况相差较大。从图1及图2中可以看出，虽然今年的季节性需求与往年有明显差异，但受到限电政策取消、刚性需求的影响，聚酯综合开工率和江浙织机综合开工率出现了明显的抬升，行业在经历了2022年半年的低迷后，在传统旺季供应表现较为积极。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从9-10月份的数据来看，虽然随着时间的推进一部分消费预期落空，聚酯和下游织造的开工出现小幅下降趋势，但整体降幅有限，好于旺季来临之前的市场情况。

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　　2.“金九银十”以来，化纤和纺织产品的价格快速下跌，利润修复有限

　　在“金九银十”来临之际，多数企业期待依靠季节性需求能够修复一部分利润。成本端来看，虽然原油价格在9月份呈现下跌趋势，一定程度缓解了成本的压力，但持续时间不长且下跌幅度不大。进入10月份后，原油价格重新进入上行趋势，处于相对高位震荡状态。反观化纤行业各产品价格，受需求不及预期等因素的影响，各产品价格下跌不止。受成本相对高位和价格下跌的双重作用，部分化纤产品的利润被吞噬。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　化纤方面，以PTA为例，从图3的化纤原料PTA的加工费可以看出，9月中下旬，受到产品价格下跌的影响，PTA加工费快速下跌，10月份跌破600元/吨，并且重回旺季来临之前的亏损状态。从图4的化纤行业的利润总额也可以看出，进入9月份，化纤行业的利润总额得到一定修复，但是修复的幅度相对较小，并未实际改变化纤行业利润下滑的状态。但是从另一方面来看，今年的利润总额下降幅度较大的原因还在于去年的基数异常高（图4红色部分），所以将去年高基数的因素剔除在外并结合以前年份的同期数据来看，今年利润总额与往年同期的下降，具体差距在30%以内。

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　　纺织方面，虽然化纤产品价格的下降利好下游利润，但是原油价格带动化纤产品价格剧烈波动，无法锁定既有利润。因此企业采购时多以刚需为主，以销定产。并且企业存有一定的库存，按照会计学中的利润总额的统计方法，目前采用的原料价格为下跌前的价格，因此成本的下降对于下游纺织和服装制造行业的利润修复作用有限。从图5及图6的数据中可以看出，下游的利润增长并未因为成本的下滑得到有效修复，反而受去年基数较高的影响有所下滑。

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(小编：财神)