热点解读：猪价又回九月底！日中则昃，月满则亏，猪价该何去何从？

　　10月中旬起，生猪价格持续冲高回落。国庆一周后生猪价格录得目前年内最高点，河南地区生猪10月中旬价格达到28元/千克后逐渐回落，截至11月10日，河南部分地区生猪价格回落至24元/千克附近，回到9月底相同状况。在这一个月的时间内生猪价格经历了冲高在回落过程。伴随着11月11日下午疫情防控政策调整的相关新闻，生猪期货盘面跟随大宗商品出现较强的提振。本文主要针对前期的供需两方数据进行梳理，并以此对目前状况进行说明。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　一

　　产能基础状况 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　谈及产能基础状况，中心的数据就是农业部和国家统计局的公表数据。截至2022年9月底，能繁母猪存栏量4362万头，环比8月增加0.88%，同比去年减少2.2%，目前能繁母猪量相当于正常保有量的106.4%，考虑到今年的进口大幅缩减情况，农业部给到的判断是认为当前产能处在正常水平；存栏方面，截至9月末生猪存栏44394万头，环比二季度增加3.1%，同比去年增加1.4%，前三季度合计出栏生猪52030万头，同比去年增加5.8%。至少从今年年的产能数据来看后续产能基础是比较有保障的，很难出现2019年那样的产能不足状况，后续价格如果从供给上很难出现较强的减少带来的推动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　从供给的细节状况来说，今年前三季度猪肉产量分别为1603、1416和1253万吨，猪肉（不包含副产品）进口量分别为42、38和42万吨，对应到每季度的供给量分别为1603 、1416 和1253万吨.对应的总供给量和总需求状况可以参考下图。如果参考历史年份三四季度的供给变化态度来看，往年四季度的供给环比三季度均有至少10%以上的增量，考虑到前期有一部分出栏并未进入市场而是转入二次育肥等投机活动中继续供给后移动的状况，今年四季度的供给总量增幅预计在10-15%之间，如果参考这个增量比率和已有的产能基础值来说后续需要重点关注的一个对比就是和消费增量之间的力量比较，还有现货节奏出栏是否有集中挤兑的状况，毕竟如果市场产生一致性的预期，那么短时的供给就会充裕甚至过剩最终现货承压消纳。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　另外还需要注意今年生猪供给的绝对量和前序年份比较来说，包含产能在内的总供给状况并未出现明显的缺损减少状况。下图对比了2017年以来各年度1-3季度综合的猪肉供给量，这里的供给量折算以国家统计局公表的猪肉产量和海关总署公表的总进口量进行合并计算。今年我国前三季度猪肉总产量为4150万吨，总进口量为122万吨，虽然总进口量较去年同期下降61.2%，但是总供给量达到了4272万吨，同比去年增加1.25%，甚至同比18年和17年也分别出现了12.51%和8.56%的增量，可以说今年猪肉的供给能力已经达到了非洲猪瘟前相近水平，虽然四季度的产能环比增量预期小于17年和18年的变化幅度，但是如果考虑到全年整体供给量可能实际差距将会明显缩小，猪肉的总量供给现阶段看还是存在较好的保障。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　因此供给方面不论是从绝对量还是相对前序年份比较抑或是后续的增量预期来说，可能今年四季度的增量预期稍逊于正常的非洲猪瘟前的生产年份，但是不论是从绝对量还是相对前序年份对比包括总产量预期来说生猪产能在恢复中逐渐充裕，供给的保障能力逐渐增强。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　消费方面对比 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　虽然针对生猪的供需状况来说，需求更多是处在被动接受的状况，但是价格本身是供需双方之间博弈竞合后获得一个统一的结果。但是生猪或者说猪肉消费方面目前并没有一个统一权威的标准或者指标进行判断。笔者这里借用中国农业信息网针对重点农产品(行情000061,诊股)批发市场的销售数据来对消费市场的状况进行简要勾勒，注意该数据主要针对的目标群体是部分城镇居民日常消费，因此该数据更多是作为趋势和目前状况的一种判断。

(小编：财神)