密西西比河为什么如此关键，之于谷物驳船运费和化肥价格

　　从2020年夏末开始的多年干旱导致密西西比河流域的水位创下历史新低。田纳西州孟菲斯的密西西比河阶段在10月17日跌至-10.79英尺水位的记录，低于1988年7月创下的先前低点。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随着河流水位的下降，驳船运力受到严重影响： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、驳船运营商必须减少船的吃水，即减少每艘驳船的负载。

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　　2、随着通道变窄，操作员还必须减小拖曳的尺寸（绑扎在一起的驳船数量）。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、单向航道的操作或者甚至完全关闭河流航运通道也会进一步降低河流运输系统的有效容量，减慢驳船转向的次数并限制其承载的体积。这当然增加了密西西比河系统的运输成本。

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　　图一：驳船费飙升至历史新高 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　资料来源：USDA-AMS，Farmdoc 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从历史上看，驳船费率一直徘徊在每吨20美元左右。9月初，随着密西西比河水位开始下降至创纪录的低水位，关闭航道和运输中断事件开始增多，驳船费率开始迅速上升。圣路易斯驳船现货价格在10月11日那一周创下每吨106美元的历史新高。

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　　该现货价格在10月的第二周略有回落，但在10月25日的最近一周再次回升至每吨88美元吨。驳船的远期运价也有所回升，但没有即期运价那么高，这意味着一些锁定了远期合约的交易者可能部分地免受了河流航道关闭导致的即期运价飙升的影响。

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　　目前圣路易斯的1个月合约价格为每吨59美元，而3个月合约价格为每吨34美元——虽然这些价格远高于往年，但也远低于目前的现货价格，这表明可能会有一些即期费率可能会在未来几个月有所缓和的预期。

　　9月和10月粮食驳船数量和吨位下降 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　谷物驳船的运输非常不稳定，很难评估密西西比河低水位问题的影响。在USDA-AMS驳船运输数据中，观察到9月和10月在新奥尔良卸货的谷物驳船数量大幅下降，比近几年减少了约20-30%。在此期间经济放缓加之河道关闭（McWhirter，2022年）和对驳船公司的限制，这些限制减少了驳船拖曳的活动，通常是30-40艘驳船减少到25艘（肯尼迪，2022年）。

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　　吨位的变化状况甚至更弱。自9月初以来，通过密西西比Lock-27、俄亥俄Lock-52和阿肯色Lock-1的吨位显着下降，比近年来下降了40%以上。观察到的吨位大幅度下降的情况与驳船如何被迫减少吃水的报告相一致。通常，驳船在秋季的吃水深度为11-12英尺，但公司在10月开始对驳船吃水深度9英尺施加限制，这可能导致每艘驳船减少10,000-15,000蒲式耳的运量（Wicks，2022）。

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　　在有关于河流航道重新开放和积压缓解的报告之后，运输吨位似乎在10月初有所回升（Cavaliere，2022年），但最新的报告显示运量（2022年10月22日这一周）相对于三年平均水平再次放缓。注意到，要确定密西西比河低水位问题对粮食驳船运输的影响并不容易。

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　　例如，虽然确实看到9月份运输数量的显著放缓，但在驳船费率飙升之前的8月份，放缓的速度就开始下降。可能还有其他因素导致驳船运输数量减少，例如粮食供需状况。在本文后面的部分中，将更多地分析基差效应，以确定运输中断的影响。

　　图二：在新奥尔良卸货的谷物驳船数量 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　资料来源：Farmdoc 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　图三：密西西比河驳船运输吨位的变化情况

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　　资料来源：USDA-AMS

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　　图四：本年度的低水位正值美豆出口高峰 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　资料来源：USDA，（墨西哥湾VS其他港口，百万吨） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　驳船中断发生的时间点对美国大豆来说很糟糕。目前正处于出口大豆的关键季节性时期（60%的美豆出口发生在10月至1月的窗口期）。美国绝大多数大豆出口都是通过墨西哥湾湾港口运出的，其中94%依靠密西西比河驳船系统运往路易斯安那州。墨西哥湾地区的其他交通选择，如铁路，受到限制，成本更高。

(小编：财神)