“强监管、一刀切”！香港期货业恐“变天”，经纪商：可操作性不强......影响几何？

　　香港证监会日前发布《有关建议的〈适用于从事期货合约交易的持牌人的风险管理指引〉的咨询文件》（下称建议《指引》），就适用于持牌期货经纪行的建议风险管理指引展开咨询。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　该文件在香港期货经纪商中引发了广泛讨论。“我们内部风控正在做评估与系统改进建议。”“我们花了一周时间对整个建议《指引》进行了评估，形成了一个意见报告准备反馈给香港证监会。”“我们已经跟香港证监会人士预约了时间，准备见面沟通。”…… 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　有香港期货经纪商直言，建议《指引》倘若实施，香港期货经营机构短期将面临不小的压力。

　　这份将于2023年1月31日结束咨询的建议《指引》，内容涵盖十一个方面，并针对九个方面的规定向市场广泛征求意见，包括负责人员与核心职能主管之间在期货业务风险管理方面的协调、有关商品期货业务的特定规定、有关客户风险限额的系统监控措施、保证金监控措施及有关授出追缴保证金或强制平仓宽免的限制措施、有关对客户实施优惠保证金待遇的监控措施及门槛、对执行或结算代理人的尽职审查复核、保障客户资产、有关在香港以外地方的期货市场进行买卖及处理在香港以外地方的客户资产的监控措施、压力测试。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据了解，过去两年，金融及商品期货市场经历了剧烈波动，香港期货经纪商有部分客户蒙受损失，未能清缴追缴保证金，从而给一些期货经纪商造成重大财务及合规风险。香港证监会非常重视期货经纪商的风险管理及财务稳健性，针对业内一些“有欠审慎”的风险管理做法，认为有必要就期货经纪商的风险管理提供进一步指引。香港证监会称，建议《指引》将监控与管理期货交易活动所产生的主要风险进行了定性与部分定量规定，其中大部分是将业界现有风险管理的做法制度化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　期货日报记者在采访中了解到，香港期货经纪商反映的问题主要集中在追保或强平宽免限制措施、优惠保证金客户保证金不足部分的限额措施、客户海外资金安全保护措施、压力测试等。“建议《指引》可操作性不强，因为速动资金盈余是随着客户持仓比例而动态变化的，这使得与该指标挂钩的其他指标难以在盘中计算出来，进而无法在系统中提前进行参数设置。希望监管机构在实施建议《指引》前能充分听取市场意见，对有些条款做出更具实操性的调整。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　A追保或强平宽免限制引热议 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　按照建议《指引》，如果某客户在过去30日内两次未能在清缴限期之内清缴追缴保证金并无合理解释，期货公司便不应向该客户提供追缴保证金或强制平仓的宽免安排。香港期货经纪商普遍对这条规定反应强烈，他们认为，追保、强平及其相关的宽免权利应该交由期货经纪商。

　　据介绍，香港市场与欧美市场存在时间差，客户通常不能保证在一天内补足保证金，业界通常的做法是允许客户最迟在T+2日补足保证金或者自行平仓，若T+3日资金未到账或者客户未能主动减仓，才会进行强平。客户经常会交易多家交易所的品种，保证金的货币种类不尽相同，转外汇尤其是转非美元币种，在中转行办理的时间不可控。比如人民币汇款业务，最迟可能需要5天才能到账。

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　　尽管香港证监会有接受合理解释的条款，但有期货经纪商认为，这并非偶尔发生而是几乎每次都会发生，不能每次都去解释。“资金在途其实已经是资金支付的凭证，国际惯例是认可资金在途的。如果因中间行延误而引发头寸被强平，客户极难接受。客户会转而通过香港之外的期货经纪商做，进而削弱香港市场的国际竞争力。”一家香港期货公司负责人表示。

　　一方面，在实践中存在很多有合理解释的“逾期”追保情况，使得该条建议存在操作困难；另一方面，在什么情况下取消客户追保或强平的宽免，每家期货经纪商都有相关的风控政策，没有必要“一刀切”。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“现行的追保制度在香港运行多年，香港期货市场一直运作良好，且期货经纪商没有出现重大风险事故，这说明该制度是行之有效的。”一位期货经纪商人士表示。

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　　B保证金不足部分与速动资金盈余挂钩面临“实操困难” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　按照建议《指引》，期货经纪商就优惠保证金待遇而承担的风险限于速动资金盈余或可用资金中较高者的10%。有期货经纪商表示，对客户保证金不足部分的规模设置门槛太低，公司随时可能出现违规，操作起来不现实。《证券及期货（财政资源）规则》已经对追缴保证金的处理作了详细规定，参照执行即可。还有期货业人士表示，当前业内保证金优惠的做法除直接优惠保证金比例外，还有提供授信额度，这样盘中就很难控制客户实际使用了多少保证金优惠额度。“其实，期货经纪商都有内控政策，盘中会对保证金优惠的客户进行实时监控，当客户出现较高风险时，会进行强平等操作。建议香港证监会参考港交所固有客户的风险管理政策，要求期货经纪商以此对客户做好事前评估、日内监控以及事后评估工作。比如，若客户出现盘后多次T+2追保违约，则考虑暂停或者取消此类客户的保证金优惠政策。” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　C要求开立海外银行账户“很难实现” 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)