双焦周报：年前难有上涨驱动，双焦沦为配角

发布时间：2023-01-10 11:33来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　

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　　主线逻辑： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　空头交易螺纹高炉亏损，蒙煤通关高位以及澳煤解禁；多头交易终端边际改善、国产煤供应季节性受限等。当前产业利润分配极度失衡，我们认为钢厂仍将延续低位铁水，倒逼原料降价。此外，仍需注意宏观预期的扰动。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　利多因素：

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　　1、稳经济信号增强，宏观利好预期仍在； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、钢厂原料库存低位，节后铁水或有回升；

　　3、春节放假在即，国产煤供应季节性受限； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　利空因素： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、疫情影响终端需求，政策落地仍待时日； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、焦钢毛利差仍在0轴上方，利润驱动向下；

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　　3、蒙煤进口增量确定，澳煤禁令放开预期渐起； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　上期策略回顾： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　节前宏观刺激缺位，利润亟待再分配 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正文

　　01 行情回顾

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　　本周，焦价调降第二轮100-110元/吨；前半周交易钢厂补库尾声和澳煤进口放开，后半周交易地产政策利好和贴水修复。双焦整体走势先抑后扬。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　截至01月08日，盘面焦煤主力合约收盘价1823点，环比上周-2.57%，吕梁低硫主焦煤汇总价2560元/吨，环比上周-20元/吨；盘面焦炭主力合约收盘价2678点，环比上周-0.11%，日照港(行情600017,诊股)准一级冶金焦出库价2680元/吨，环比上周-100元/吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　本周，焦炭出口外贸订单价格、蒙5#原煤报价小幅走弱。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　02 宏观数据

　　

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　　03 双焦基本面数据

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　　3.1库存可用天数回升，库存驱动向下

　　焦煤：本周，煤矿库存续降，洗煤厂开始累库，焦化厂补库放缓，钢厂继续补库，港口库存转降；整体库存续增，焦煤库存驱动向下；焦化厂、钢厂炼焦煤库存可用天数均回升。

　　

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　　焦炭：本周，焦企库存续降，钢厂加速累库，港口库存转降；整体库存续增，焦炭库存驱动向下。钢厂场内焦炭库存可用天数继续回升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　3.2焦企生产仍积极，焦钢产量比走高

　　本周，独立焦化厂、洗煤厂产能利用率回升。钢厂高炉亏损收窄，铁水产量略减，符合预期；部分钢厂焦炭库存已增至合理水平，采购意愿减弱；焦企利润略有收窄，产能利用率回升，焦钢产量比走高；主产地煤矿已开始安排放假事宜，口岸蒙煤日通车下滑至500车附近，监管区库存微增至210.6万吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　3.3领先指标下滑至4%，做空驱动边际减弱

　　利润能否从原料煤端传导至下游，有赖于两方面：其一，炉料需求是否持续羸弱；其二，主焦煤供应端能否有明显增量。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)