油脂周报：春节临近，关注实际消费情况

发布时间：2023-01-16 14:29来源：全球财经散户吧字号：大 中 小

　　观点概述：

　　供给：MPOB数据显示马来出口状况良好，产量基本符合预期。巴西将推进B15政策，USDA下调大豆产量，整体供给仍偏紧。阿根廷大豆播种进度依然缓慢，因干旱出现弃种情况，印尼B35推迟至2月；加拿大菜籽丰收，国内菜籽供应压力缓解。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需求：国内政策放松，春节临近，预计将刺激消费需求。国内疫情关注度开始下降，需要关注实际消费情况。同时，春节人员流动带来的二次感染可能会对消费复苏信心带来严重冲击。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　库存：马来库存高于预期。国内油脂库存回升，棕榈油库存偏高，印度食用油库存高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　策略建议：

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　　扰动陆续落地，国内疫情关注度略有下降，随着春节临近消费需求或有提振，需要关注实际消费情况，同时，随着春节人员流动带来的二次感染可能会对消费复苏信心带来严重冲击。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　南美气候炒作提前开启，阿根廷干旱情况短期不易缓解，甚至出现弃种情况，豆系或偏强运行，在消费复苏状况难以判断的情况下，考虑豆菜价差做缩。

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　　风险提示：

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　　主产区天气、宏观环境、国内消费情况。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　棕榈油

　　1、供应

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　　2022年12月马棕产量为162万吨，环比下降3.61%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年10月印尼棕榈油产量为500万吨，环比基本持平。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　2、需求 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2022年12月马棕出口147万吨，环比下降3.37%。

　　2022年10月印尼棕榈油出口365万吨，环比上升 14.67%，同比上升37.47%。

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　　我国植物油进口量11月大幅上升，为114万吨，棕榈油进口量11月超季节性上升，为70万吨，主要由于11月国内油脂相对短缺。

　　

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　　尽管印度仍有针对豆油和菜油的关税豁免，棕榈油进口性价比高，印度棕榈油12月进口环比下降2.63%，为111万吨，仍高于近5年均值。

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　　3、库存 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　印尼胀库压力缓解后，马棕出口情况良好，由于季节性原因，马棕12月库存下降但不及预期，达219万吨，环比减少4.3%，印尼库存10月继续大幅降至337.6万吨，维持在正常区间。

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　　12月印度食用油总库存持续上升至322.3万吨，处于近几年较高水平，港口库存继续上升，为89.2万吨。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　国内三大油脂总库存基本持平，为184.935万吨，棕榈油库存降至96.06万吨，棕榈油库存仍为历史同期极值。

　　

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　　4、价格与价差 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　

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　　二 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　豆油 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、供应

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　　10月美豆压榨量为487.67万吨，环比下降2.86%，同比基本持平。

　　

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(小编：财神)