宏观金融周报：美国通胀缓解，全球风险偏好大幅升温

　　投资要点：

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　　Ø 国内方面：经济方面，12月受疫情影响，国内金融信贷整体下滑，但疫情防控放松、企业信心回暖、中长期贷款持续上升；此外，随着疫情对经济的影响减弱，1月国内消费快速复苏，经济复苏预期进一步增强。政策方面，央行表示信贷将靠前发力、以及地产金融支持政策正在加码出台，房地产、消费等经济复苏预期进一步增强。目前国内疫情防控放松和优化以及房地产、消费支持政策进一步加强提振国内股市和商品风险偏好。

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　　Ø 国际方面：上周俄乌冲突方面，俄与西方之间博弈持续加剧。通胀方面，美国12月CPI同比6.5%、环比-0.1%，核心CPI同比5.7%、环比0.3%，美国通胀继续回落、通胀压力进一步缓解，美联储加息预期降温；市场与美联储官员均表示美联储2月将加息25BP，加息步伐进一步放缓；欧美国债收益率大幅下降、美元指数大幅下跌至102，全球风险偏好大幅升温、大宗商品价格大幅走强。

　　Ø 结论：短期维持A 股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持谨慎做多，维持国债谨慎观望；排序上股指>商品>国债。整体来看，当前疫情防控进一步放松、消费和地产支持政策加码，提振国内风险偏好，此外国际股市风险偏好升温也对国内股市有一定的支撑，股指维持谨慎做多。债市方面，短期国内疫情防控进一步放松和优化，经济刺激政策加码、经济回升预期升温，国债维持谨慎观望。商品方面，美元大幅走弱、俄罗斯供应下降以及国内消费恢复预期较好，原油价格短期大幅走强，价格短期低位震荡、维持观望；有色方面，短期美国通胀缓解、美联储加息预期降温、美元走弱支撑、以及国内疫情放松放松、国内需求预期回升、对有色短期有较强的支撑，短期有色偏强震荡，维持谨慎做多；黑色方面，短期疫情防控放松，且房地产支持政策加码出台，需求预期上升提振风险偏好，强预期支撑黑色，短期维持谨慎做多；贵金属方面，美国通胀缓解、美联储加息预期有所降温、美元走弱对贵金属有较强的支撑，且美联储加息步伐放缓趋势不变，短期维持贵金属为谨慎做多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　操作建议 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　策略（强弱排序）： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　四大股指（IH/IF/IC/IM）>商品>国债

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　　商品策略（强弱排序）：

　　有色>能源>贵金属>黑色 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险点： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美联储加快紧缩货币；俄乌冲突风险；全球疫情风险；欧洲能源危机风险；中美博弈风险上升。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　上周重要要闻及事件 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、1月9日，亚特兰大和旧金山联储主席都认为，美联储本轮加息周期的终端利率都将会达到5%以上，并且会维持很长一段时间。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、1月9日，据纽约联储的最新调查结果显示，美国12月一年期通胀预期回落至5.0%，创2021年7月份以来新低，之前为5.2%；三年期通胀预期持稳于3.0%。

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　　3、1月10日，美联储主席鲍威尔表示，物价稳定是健康经济的基础。在通胀高企的情况下恢复价格稳定可能需要采取短期内不受欢迎的措施。美联储理事鲍曼认为，需要继续加息以遏制通胀，加息的规模和最终的利率峰值仍取决于数据。另外， 摩根大通CEO戴蒙预计美联储加息至6%的概率高达50%。

　　4、1月11日，波士顿联储主席柯林斯明确地表示倾向于2月份加息25个基点，并倾向于今年将利率提高至略高于5%的水平，美联储可能会在2月、3月和5月三次加息25个基点，然后维持到2023年底。值得注意的是，柯林斯非今年票委，但在做出决定时，她将参与审议。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　5、1月12日，美国12月季调后CPI月率录得-0.1%，为2020年5月以来首次录得负值。未季调CPI年率录得6.5%，重回“6时代”，为连续第六个月下降，创2021年10月以来最小增幅。未季调核心CPI年率录得5.7%，创2021年12月以来最小增幅。掉期交易市场显示，交易员对美联储2月和3月两次会议的加息总和的押注不到50个基点。与美联储政策利率挂钩的期货市场暗示，美联储在2月加息25个基点的可能性约为100%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　6、1月12日，费城联储主席哈克表示，美联储可能在2023年再加息几次，是时候将未来加息幅度调整为25个基点了。核心通胀可能在2023年降至3.5%，2025年将达到美联储2%的目标。预计美联储将把利率提高到略高于5%，然后保持不变。对于12月通胀数据，圣路易斯联储主席布拉德认为，通胀仍远高于美联储的目标，但正在放缓，倾向于尽快将利率提高到5%以上。里士满联储主席巴尔金表示，倾向于放缓加息步伐，终端利率可能会更高。

(小编：财神)