宏观数据点评：经济顶住疫情冲击，投资转暖引领新阶段

　　工业生产冲击最为明显：2023年1月17日，国家统计局公布了2022年1-12月主要经济数据。整体上来看面对国内疫情冲击以及国外环境复杂多变，去年整体经济顶住了压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　春节错位导致消费复苏乏力：需求方面，同日公布的全年社会消费品零售全年社会消费品零售总额439733亿元，比上年下降0.2%。但12月份，社会消费品零售总额同比下降1.8%，降幅比上月收窄4.1个百分点。虽然疫情管控降级以及感染高峰过去，但此前约束消费复苏的几大因素缓解弱于预期。其中消费场景逐渐恢复，但由于今年春节提前，1月中上旬受错位影响消费依旧不及预期。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　地产政策端不断推进：1月10日，央行和银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会。关于市场普遍关注的地产信用，本次会议明确，要坚持“房住不炒”定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。1月17日全国住建部年度会议强调房地产工作要融入党和国家事业大棋局，锚定新时代新征程党的使命任务和当前的中心工作来展开。注重稳预期和防风险并抓，要“抓两头、带中间”，以“慢撒气”的方式，防范化解风险。

　　2023年基建提振预计边际减弱：财政部日前表态坚决不救地方债，坚持“谁家的孩子谁抱”， 进一步打破政府兜底预期，力求建立市场化、法治化的债务违约处置机制，稳妥化解隐性债务存量，依法实现债务人、债权人合理分担风险。因此即使赤字率在两会上微调至3%，专项债规模上升至3.85万亿下，地方债压力下财政面临较大约束。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　地方两会透露政策目标：截至1月15日，全国29省市召开地方两会，设定的2023年GDP增速目标；其中，海南等4省市2023年GDP增速目标较2022年上调，天津、河北等21省市GDP目标下调；北京、上海目标分别为4.5%以上、5.5%以上。2023年地方GDP增速目标平均为5.9%，较2022年的6.3%平均目标下调0.4个百分点。由于去年基数预计较低，今年增速目标预计超过5%。

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　　正文

　　01

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　　全年顶住疫情冲击压力 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、工业生产受冲击最为明显 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2023年1月17日，国家统计局公布了2022年1-12月主要经济数据。整体上来看面对国内疫情冲击以及国外环境复杂多变，去年整体经济顶住了压力。全年国内生产总值1210207亿元，按不变价格计算，比上年增长3.0%，名义GDP增速达到5.3%.四季度GDP当季同比达到2.9%，名义同比达到3.48%，平均两年增速为6.5%，较三季度的7.8%再度下滑1.3个百分点。

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　　生产方面，12月规模以上工业增加值同比实际增长1.3%，比上月回落0.9个百分点；环比较11月略微上升0.6%。分三大门类看， 分三大门类看，12月份，采矿业增加值同比增长4.9%，制造业增长0.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.0%。分经济类型看，12月份，国有控股企业增加值同比增长1.9%；股份制企业增长3.5%，外商及港澳台商投资企业下降7.5%；私营企业增长0.5%。12月工业企业实现出口交货值同比名义下降8.4%，低于上月的2.5%；12月按美元计出口同比增长-9.9%，降幅进一步扩大。服务业方面全年增加值同比增长2.3%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长9.1%、5.6%。

　　服务方面，12月随着新十条的落地疫情管控进一步放松，但多数城市迎来感染高峰，北京上海等一线城市百度搜索“发热”指数陆续于12月中下旬达到高峰。12月份，服务业生产指数同比下降0.8%，降幅比上月收窄1.1个百分点。1-11月份，规模以上服务业企业营业收入同比增长3.9%。其中，信息传输、软件和信息技术服务业，科学研究和技术服务业，卫生和社会工作企业营业收入分别增长8.3%、8.3%、8.1%。12月制造业PMI再度回落至47%，连续三个月在荣枯线以下。其中生产和新订单降幅最为明显，分别为44.6%和43.9%，创下疫情以来新低。据国家卫健委披露，全国发热门诊的诊疗量在2022年的12月23日达到高峰，为286.7万人次，之后持续下降，到1月12日回落到47.7万人次，较峰值时数量减少83.3%。12月26日国务院宣布自1月8日起将新冠感染纳入“乙类乙管”，并取消全员核酸以及入境隔离政策。防控重点从防感染转向防重症及防死亡。12月线下消费场景不可避免受到感染高峰影响，一方面由于服务供给受到减员冲击，另一方面居民自发减少外出，导致各地放松管控后并未第一时间出现消费高峰。另外由于春节提前，部分农民工提早开始春运回乡，对城市服务造成一定影响。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　图1：全年增速基本顶住疫情冲击压力（%）

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(小编：财神)