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纯碱玻璃：纯碱无解状态，玻璃静待上涨
玻璃：行业微亏状态，产量同比降9.5%
估值偏低：玻璃已经处于行业处于微亏状态。
向上驱动逐渐明朗：玻璃产量自22年8月开始下降，当前产量同比降9.5%；春节期间玻璃累库幅度巨大，但是第二周开始降库，历史少见，可能主要原因是产量过低。正月十五以前讲需求不好，依据并不坚实，需要等正月十五以后才能见分晓。当前玻璃加工企业由于过去一年回款慢，原片库存极低，那么一旦节后需求稍有恢复，需求恢复速度会快于产量恢复速度，很有可能会见到一个很快的去库过程。
纯碱：库存仍然偏紧，供需矛盾仍然没有解决。
纯碱供需矛盾源自较好的出口和光伏玻璃的不断投产。22年光伏玻璃投产4万吨日熔量，而平板玻璃降低1.5万吨日熔量，同时出口也增长140万吨左右，导致全年纯碱200万吨缺口。只有通过增产才能解决这个缺口问题，而当前碱厂产能已经处于极限位置，甚至出现碱厂因为国内紧而主动缩减海外订单。远兴能源(行情000683,诊股)及金山的投产都放在下半年，所以05合约还是无解状态。纯碱期间轻碱需求停滞，轻碱和消费相关度高，随着疫情结束，消费恢复，那么过去15个月持续走弱的轻碱需求将显著恢复。
纯碱产量
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产量瓶颈区域
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本周纯碱产量61.29万吨，历史最高产量区间。
数据来源：隆重化工，紫金天风期货 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
开工率也是历史最高
纯碱开工率91.72%，历史最高开工率水平，当前碱厂利润高达1000元/吨以上，而一季度是传统高产季节，那么这个产量已经是瓶颈水平，而我们看到纯碱库存仍然没有累积，说明纯碱供需矛盾仍然没有解决。
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数据来源：隆重化工，紫金天风期货
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纯碱进出口 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
纯碱12月出口维持高位 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
12月，纯碱出口仍然维持19万吨的历史高位，海外还是没有明显解决供应短缺问题。
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数据来源：Wind，海关总署，紫金天风期货
平板玻璃
平板玻璃产量持续下降 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
本周平板玻璃日熔量微增到15.75万吨，几乎是近3年最低水平，同比去年降9.5%。
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数据来源：统计局，隆重化工，紫金天风期货 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
玻璃厂库意外下降 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
纯碱期间厂库累积幅度较大，但是在盘面下跌200点的条件下，反而首周玻璃厂库下降，过去3年至少持续累库到3月。
主要原因，可能就是当前玻璃产量过低。
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光伏玻璃
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光伏玻璃产量持续新高 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
光伏玻璃产能不断投放，据隆众化工统计，日熔量已达8.3万吨。
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本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM数据来源：卓创，紫金天风期货
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纯碱库存 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
全行业处于低库存状态 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
纯碱产量历史新高，而库存仍然没有明显累积，节后首周反而去库，表明纯碱矛盾仍然没有解决。
12月份浮法玻璃厂重碱库存20天，当前玻璃厂的纯碱库存持续低位，节前并没有明显补库。
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价差
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玻璃纯碱05合约历史最大价差 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
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持仓量历史最大 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
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平衡表
纯碱平衡表 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
重碱到6月份仍然偏紧，将持续去库。
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(小编：财神)
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