东海宏观金融周报：国内经济复苏加快，风险偏好有所升温

　　投资要点：

　　Ø国内方面：经济方面，2月我国制造业PMI为52.6%，比1月上升2.5个百分点，制造业景气水平继续上升，创2012年5月以来新高，且近期部分城市房地产销售快速回暖，房地产市场回暖迹象明显，经济复苏信号进一步明确。2023年政府工作报告，今年GDP目标5%左右；2023年要把“稳增长”放在首要位置，要坚持实施扩大内需战略，加快恢复和扩大消费。目前国内经济基本面呈现加速改善势头，市场强预期得到印证，A股和内需型大宗商品反弹势头得到有力支撑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø国际方面：上周俄乌冲突方面，俄与美欧等西方之间和G20峰会山博弈持续加剧。经济方面，美国2月ISM非制造业PMI为55.1，预期54.5，好于预期，新订单分项指数升至62.6，创2021年11月份以来新高。就业分项指数升至54，创逾一年新高；此外美国初请人数再次下降，表明劳动力市场持续走强，美国经济和就业数据强劲，进一步强化了美联储加息的预期。美联储3月加息50BP的概率大幅上升；此外多位美联储官员官员表态偏鹰，美元指数持续大幅反弹，美债收益率持续飙升，10年期国债收益率一度再次升至4%上方，对全球风险资产产生一定的压力。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø结论：短期上调A 股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎做多；商品维持谨慎做多，维持国债谨慎观望；排序上股指>；商品>；国债。整体来看，国内经济基本面呈现加速改善势头，市场强预期得到印证，A股反弹势头得到有力支撑，股指谨慎做多。债市方面，国内货币政策逐步转向中性，且国内进入经济复苏加速，国债维持谨慎观望。商品方面，美元短期较强、短期原油供应充足以及美联储紧缩引致需求担忧，但国内外经济超预期对原油需求有一定的支撑，原油价格短期震荡，维持观望；有色方面，短期美联储加息预期升温、美元持续偏强压制有色，但国内需求预期回升对有色有一定的支撑，有色短期震荡，维持谨慎观望；黑色方面，国内进入复工加速、经济快速复苏，需求回暖，黑色短期偏强震荡，短期维持谨慎做多；贵金属方面，美联储加息预期升温、美元反弹对贵金属有一定的压制，短期维持贵金属为谨慎观望。

　　操作建议 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø策略（强弱排序）：四大股指（IH/IF/IC/IM）>商品>国债； 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø商品策略（强弱排序）：黑色>能源>有色>贵金属 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　风险点：美联储货币紧缩超预期；俄乌冲突风险；全球疫情风险；中美博弈风险上升。

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　　上周重要要闻及事件 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、2月27日，美国1月耐用品订单月率录得-4.5%，预期为-4%，前值为5.1%，为2020年4月以来最大降幅。美国1月成屋签约销售指数月率录得8.1%，为2020年6月以来最大增幅。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、2月27日，美联储理事杰斐逊表示，目前的通胀可能比想象的更持久，但不能只关注一个数据，而提高2%的通胀目标可能会损害美联储的信誉。目前亚特兰大联储GDPNow模型上调美国2023年第一季度实际GDP增长率（经季节性调整的年率）预期至2.8%，高于2月24日的2.7%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、2月28日，美国12月S&；P/CS20座大城市房价指数年率录得4.65%，为2020年7月以来最小增幅；2月谘商会消费者信心指数录得102.9，不及预期的108.5，前值下修至106，连续第二个月下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4、3月1日，美国2月Markit制造业PMI终值录得47.3，不及预期；美国2月ISM制造业PMI录得47.7，低于预期的48和前值的47.4，其中ISM物价支付数据大幅优于预期。另外，据CME“美联储观察”，3月加息50基点的概率升至30%。美国2月ISM非制造业指数降至55.1，预期会从55.2降至54.5。新订单分项指数升至62.6，创2021年11月份以来新高。就业分项指数升至54，创逾一年新高。

　　5、3月1日，美国堪萨斯联储在经济公报中警告称，只要劳动力市场仍然紧张，租金通胀就可能保持在疫情前的水平之上。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，目前的通胀不是由劳动力市场驱动的，他对下次会议加息25个基点还是50个基点持开放态度，并倾向于继续加息。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，他仍然认为需要加息至5.00%-5.25%的区间，并需要保持在该水平，直到2024年。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　6、3月2日，美联储理事沃勒表示，如果就业和通胀数据没有从1月份的强劲数据中回落，美联储可能需要提高利率，超过12月份5.1-5.4%的预期中值。亚特兰大联储主席博斯蒂克称，美联储可能在今年夏季中后期暂停加息。

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(小编：财神)