油轮运价3月报：VLCC运费积极上行，东西向市场需求回暖

　　1.2月份原油轮运价回顾：运费跌幅收窄，市场需求回暖。2月波罗的海原油运价指数BDTI均值为1263.6，环比下跌9.5%，同比上涨69%，其中环比1月份跌幅32.6%呈现大幅收窄。在以美国和俄罗斯为主的发货增加，且以中印欧为主的进口需求回暖，叠加2月5日成品油制裁令生效带来的情绪联动，短期原油轮基本面恢复坚挺，大型船只运费自底部积极上行，中小型船只整体收益依旧可观。

　　2.原油轮海运需求变化：欧洲进口补库需求回升，中国海运进口逐渐改善，东西向市场贸易较为活跃。在发货端美国超预期累库下Brent-WTI价差贴水、俄罗斯海运发货维持韧性等，以及需求端欧洲进口补库驱动、中国复工复产推动炼厂需求、印度增加进口俄乌拉尔油等因素推动下，叠加美湾市场新的抛储计划提振市场信心，油运贸易情绪有所回暖，船东挺价意愿增强。

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3.原油轮运力供给变化：VLCC浮式储油运力持续下滑，多数VLCC船西向压载。2月份VLCC浮式储油运力占总体油轮运力比例自去年10月的7.88%持续下滑至目前的6.17%，侧面反映了即期市场需求对灵活运力的拉动作用。大西洋(行情600558,诊股)市场放量仍吸引多数船只压载寻求运营机会，西向运力占比连涨4个月，东部运力供给在市场需求回暖下呈现短期紧张。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4.后市展望：“金三银四”传统旺季带动下，中国下游炼厂开工积极提速，有望带动VLCC运力需求上行。同时美国出口原油需求有望从累库放量转换成未来的2600万桶的放储增量，提振大西洋市场贸易情绪。但供应端不确定性仍来自俄罗斯，俄罗斯此前宣布额外减产50万桶/日，之后有表示将削减西部港25%的出货量，短期发运韧性能否维续有待观察。预计3月份运价将呈现高位波动。而延续2022年航线结构性改变的主基调，2023年油运前景依旧可观。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　一、2023年2月原油轮运价回顾：运费跌幅收窄，市场需求回暖 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2023年2月波罗的海原油运价指数BDTI均值为1263.6，环比下跌9.5%，同比上涨69%，其中环比1月份跌幅32.6%呈现大幅收窄。在以美国和俄罗斯为主的发货增加，且以中印欧为主的进口需求回暖，叠加2月5日成品油制裁令生效带来的情绪联动，短期原油轮基本面恢复坚挺，大型船只运费自底部积极上行，中小型船只整体收益依旧可观。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　从细分船型和航线来看，对于大型原油轮，主营市场中国节后需求复苏，欧洲进口需求回升，美湾地区超预期累库放量及新的抛储计划提振市场信心，VLCC东西向市场运力分布不均，运费积极上扬。2月份VLCC船型TCE均值为25507美元/天，环比上涨69%，同比去年-18737美元/天依旧向好。

　　中国进口航线来看，标杆航线TD3C中东-中国TCE均值录得38254美元/天，环比上涨75%，同比去年-9151美元/天相对可观。即期报价WS月均为60.41点，环比上涨24%，同比增长72%。欧洲进口航线来看，沙特拉斯拉努拉港-欧洲鹿特丹港WS月均为39.5点，环比上涨10%；西非邦尼港-欧洲鹿特丹港WS月均为70.38点，环比上涨11%。市场交易需求回暖背后：Brent-WTI原油价差贴水，短期运力供给紧张，船东挺价信心回调。

　　贸易需求来看，2月Brent-WTI价差均值为6.64美元/桶，环比1月5.68美元/桶增加了17%，价差贴水幅度加深，推动贸易商套利需求上行。中国复工复产推动需求恢复，欧洲进口呈现好转，美湾地区超预期累库放量支撑，俄罗斯西部港口长航线发往中印维持韧性，整体市场贸易有所回暖。运力层面来看，大西洋市场放量节奏依旧吸引多数船只压载寻求运营机会，东部市场需求增加下运力难以及时调配，短期运力分布不均，2月VLCC船西向运力占比已连涨4个月。市场信心来看，TD3C中东-中国2月FFA（油轮远期运费合约）录得58652美元/天（截止2月24日），环比1月FFA 41990美元/天有所好转（截止1月26日），市场看涨预期呈现升温。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)