宏观金融周报：美国金融风险局部爆发，全球风险偏好短期降温

　　投资要点：

　　Ø 国内方面：经济方面，2月我国M2同比增长12.9%；人民币贷款增加1.81万亿元，均超市场预期，表明当前货币政策依旧宽松，宽信用取得初步成效，经济复苏信号进一步明显。但2月CPI仅1%，核心CPI0.6%，表明当前消费潜力仍旧有待进一步提升。目前国内经济基本面呈现加速改善势头，市场强预期得到印证，对A股和内需型大宗商品有较强的支撑。

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　　Ø 国际方面：上周俄乌冲突方面，俄与美欧等西方之间博弈持续加剧。经济方面，美国2月新增非农就业人数31.1万人，远高于预期的20.5万人，失业率反弹至3.6%，市场预期为维持在3.4%不变，美国就业市场仍旧较为强劲；但是平均时薪环比增长0.2%，低于市场预期，美国就业数据好坏参半。但是美国硅谷银行轰然倒下，联邦存款保险公司接管，美国金融风险局部爆发，美国长短期国债收益率大幅下降，美联储3月加息50BP的概率大幅下降，美元指数因此下跌，全球股市和大宗商品价格大幅下跌。

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　　Ø 结论：短期下调A 股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）为短期谨慎观望；商品维持谨慎做多，上调国债为谨慎做多；排序上国债>；商品>；股指。整体来看，国内经济基本面呈现加速改善势头，对A股有较强的支撑；但海外风险局部爆发以及中美短期博弈加剧，股指回调压力较大，股指谨慎观望。债市方面，国内货币政策延续宽松，且国内进入经济复苏加速，但短期国内外风险加剧，避险情绪升温，国债短期上调为谨慎做多。商品方面，美元短期回调、但美国金融风险局部爆发，导致美联储加息预期降温，对风险偏好有一定的打压，原油价格短期下跌，维持观望；有色方面，短期美国金融风险局部爆发导致风险偏好降温，有色短期下跌，维持谨慎观望；黑色方面，国内经济快速复苏，需求回暖，黑色短期偏强震荡，短期维持谨慎做多；贵金属方面，国金融风险局部爆发，导致美联储加息预期降温，美元下跌以及避险需求上升，对贵金属有较强的支撑，短期上调贵金属为谨慎做多。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　Ø 风险点：美联储货币紧缩超预期；俄乌冲突风险；全球疫情风险；中美博弈风险上升。

　　操作建议

　　策略（强弱排序）：国债>商品>四大股指（IH/IF/IC/IM）；

　　商品策略（强弱排序）：贵金属>黑色>能源>有色 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　上周重要要闻及事件

　　1、3月6日，美国1月工厂订单月率录得-1.6%，低于预期的-1.80%，前值为1.80%。美国2月纽约联储全球供应链压力指数大幅下降至-0.26，为2019年8月以来最小值，低于历史平均水平。

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　　2、3月7日，鲍威尔参议院证词放鹰，称如果有必要，美联储准备加快加息步伐，终端利率或将高于预期。他用新的关键词——“不平坦”来形容通胀前景。截至目前，美联储3月加息50基点的概率已飙升至70%。8日，美联储主席鲍威尔在众议院听证会上强调尚未就加息步伐做出决定，重申以经济数据为导向，并将在必要时加快加息步伐以克服高通胀，但不寻求导致经济衰退 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3、3月8日，美国2月ADP就业人数增加24.2万人，强于增加20万人的预期。ADP公布后，美联储掉期交易显示，3月加息50个基点的几率提升至75%。另外，JOLTS数据再次好于预期，显示有1082.4万个职位空缺。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　4、3月8日，美联储褐皮书提到，2023年初，美国整体经济活动略有增长。通胀压力依然普遍，尽管许多地区的物价上涨有所放缓。受访者预计今年价格上涨将继续放缓。

　　5、3月9日，美国至3月4日当周初请失业金人数录得21.1万人，高于预期的19.5万人和前一周的19万人，此前该数据已经连续七周录得少于20万人。此外，今年迄今美国挑战者企业裁员人数已达到2009年以来最大。

　　6、3月9日，白宫为2024财年提出了近6.9万亿美元预算总数，较当前财年的6.37万亿美元进一步上升。据悉，该提案拟对亿万富翁征收25%的最低税率，企业税将从21%增至28%，资本利得税将翻倍至40%。根据该预算案，预计美国2024年GDP同比增长1.5%，失业率为4.6%，CPI为2.4%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　7、3月10日，美国2月新增非农就业人数31.1万人，远高于预期的20.5万人，前值修正为50.4万人。2月失业率反弹至3.6%，市场预期为维持在3.4%不变。平均时薪环比增长0.2%，低于市场预期。数据发布后，芝商所“美联储观察”工具显示，美联储3月加息50个基点的可能性降至不足30%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　8、3月10日，硅谷银行轰然倒下，联邦存款保险公司接管。爆雷引发长期积累的科技初创公司客户恐慌及挤兑后，硅谷银行周五陷入崩溃并被美国联邦存款保险公司接管。加利福尼亚州金融保护和创新局周五发表声明称，由于流动性不足和资不抵债，该局已接管了硅谷银行并任命联邦存款保险公司为接管人。据悉，硅谷银行拥有约2090亿美元资产，是今年首家倒闭的得到联邦存款保险公司担保的机构。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)