美联储加息与银行风险事件的关联分析

　　美联储连续第九次会议上调利率，并暗示可能进一步加息，清晰的表明其坚信抗通胀行动不会加剧近期出现的银行业危机。美联储3月政策决议如预期加息25个基点，市场反应总体波澜不惊。银行风险事件在金融市场掀起惊涛骇浪，但在当前市场环境下，美联储还是选择了求稳策略。可能的原因是，超常规应对会引发市场反向博弈，增加对金融稳定和经济能否软着陆的担忧。而鲍威尔的表态既关注了银行风险事件，会干扰经济软着陆，更表明了对抗通胀仍是当前的首要任务，降息预期降温，对此美股反映消极。

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　　银行风险事件增加了市场对美联储加息节奏判断的难度，更重要的是，它正在催化信贷紧缩，或将加速加息周期结束。从美联储声明和鲍威尔表态也能探出美联储犹豫结束加息的决定。

　　银行风险事件或增加美联储政策对经济增长的权重。我们多次强调，加息对经济复苏的抑制作用是非线性增加的，且加息对企业部门和制造业的影响快于对居民部门和服务业的影响。从更长周期视角来看，银行风险事件可能增加美国经济硬着陆的风险。高利率维持时间越长，对经济的负面影响会越显著。而中小银行危机将加剧美国M2的收缩速度，在硅谷银行事件引发中小银行流动性风险担忧后，存款会加快流失，继而限制其信贷扩张，进而抑制经济增长。再考虑到美国通胀虽有韧性，但长期内处于下降通道，因此，下半年逐步开启降息的预期仍将存在。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　正文：

　　1、银行风险事件影响市场情绪，但暂未影响美联储3月加息决定

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　　北京时间3月23日凌晨，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率区间上调至4.75%-5%，将储备余额利率从4.65%上调至4.9%；将贴现利率从4.75%上调至5%，均符合预期。美联储连续第九次会议上调利率，并暗示可能进一步加息，清晰的表明其坚信抗通胀行动不会加剧近期出现的银行业危机。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　美联储3月政策决议如预期加息25个基点，市场反应总体波澜不惊。美联储宣布加息25个基点后，美股三大股指短线拉升，道指涨0.2%，纳指涨0.6%，标普500指数涨0.4%。美元指数短线下挫45点，现报102.73。此前市场预计美联储可能采取超常规行动应对银行危机，从而在金融市场掀起惊涛骇浪，但在当前市场环境下，美联储还是选择了求稳策略。可能的原因是，超常规应对会引发市场反向博弈，增加对金融稳定和经济能否软着陆的担忧。

　　鲍威尔的表态既关注了银行风险事件，会干扰经济软着陆，更表明了对抗通胀仍是当前的首要任务，降息预期降温。美股反映消极：美股尾盘走低，道指跌幅扩大至1%，纳指跌0.7%，标普500指数跌0.9%。联邦基金利率期货市场交易员预计5月加息25个基点的可能性为62%。事实上，一周前美联储为缓解中小银行流动性扩表$3000亿，相当于去年6月以来缩表规模的一半。虽然这不意味着美国货币紧缩已实质上逆转，但反映出货币政策在一定程度上的边际宽松，主要是为了应对流动性风险，而并不改变降低通胀的决心。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、银行风险事件增加了市场对美联储加息节奏判断的难度

　　3月议息会议可能是近年来最难决定操作的一次会议。一方面通胀韧性犹在，另一方面，流动性危机仍有继续演绎的可能性。近日硅谷银行等风险事件反映了后紧缩时代美联储不仅要在通胀与增长（就业）之间仔细权衡，还要考虑金融稳定的因素，决策难度进一步加大的窘境。美国2月CPI数据增速较1月继续回落，美联储加息幅度难以再回50个基点，减轻了加息对各类资产的压力。同时，近日硅谷银行等风险事件一时间使得市场对美联储加息节奏的判断扑朔迷离，甚至有年底开始降息的预期。这确实反映了后紧缩时代美联储不仅要在通胀与增长（就业）之间仔细权衡，还要考虑金融稳定的因素，决策难度进一步加大的窘境。

　　此前我们指出，3月加息步伐可能暂定25BP，结果证明：通胀仍是美联储政策的首要目标。一方面，最能反映美联储态度的2月议息纪要显示，加息路径主要考虑的是通胀韧性及就业情况，对于金融市场的关注不是资产价格下跌，而是资产估值过高。2月美国非农新增就业人数连续11个月超过预期，为1998年彭博追踪该数据以来的最长连涨纪录，而且2月核心CPI环比超预期，通胀仍然具有较强韧性。另一方面，监管机构暂时减轻了市场对风险的担忧，除了支持SVB和Signature Bank的存款外，还宣布为陷入困境的银行提供额外的融资安排。

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　　3、银行风险事件催化信贷紧缩 或将加速加息周期结束 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)