签单量同比下滑35.8%！PVC持续走低，原因找到了？

　　本周，同为房地产后周期品种，玻璃和PVC短期呈现出明显的分化。期货日报记者观察到，前期持续弱势的玻璃期货5月合约在2023年探低1496元/吨之后，重心显著回升目前已经回升至1600元/吨上方。而PVC期货5月合约价格重心持续下移，目前又回到了6100元/吨附近，国内建材板块内品种走势分化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　记者了解到，PVC和玻璃都属于房地产后端产品，两品种受地产的影响相对比较有共性。虽然根据新开工数据对应到表观需求的推导今年需求应该出现比较明显的下滑，但是由于去年的竣工缺口，今年保交楼政策的推动下，玻璃、PVC目前的表需仍然与去年基本持平。进入2023年，尽管主要的表观消费均在建材领域，但由于处于产业链各自基于基本面调节的过程有所不同，PVC和玻璃在价格趋势的表现上产生了一定分化。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　供需调节差异让两品种走势分化 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　申万期货能化高级分析师陆甲明表示，供需调节的差异以及利润驱动是导致PVC和玻璃走势分化的主要原因。以玻璃为例，2022年由于国内房地产恢复缓慢，玻璃的采购需求不佳。玻璃现货价格长期处于1600—1700元/吨区间运行，工厂持续亏损。

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　　在利润不佳以及现货库存较多的双重压力下，玻璃生产企业开始进入供给收缩模式，经过近10个月的供给收缩，玻璃日融量从2022年高点的17.51万吨一度下降到2023年的低点15.9万吨，下降幅度近10%。需求端在2023年正月十五开工之后，伴随着保交楼政策执行，以及房地产销售的回暖，对于玻璃的实物采购需求逐步体现。

　　“供减需增的格局下，玻璃库存在3月实现大幅消化。玻璃供需情况的进一步转好推动了期货5月合约开启强势反弹，价格重心也上行明显。”陆甲明如是说。

　　同样，在银河期货玻璃研究员李轩怡看来，近两周产销显著好转，对玻璃向上形成支撑。“一方面，年后玻璃库存集中在上游，旺季启动后集中拿货带动交易情绪，厂库去库加快，价格从底部反弹。另一方面，地产销售环比回升，叠加深加工订单好转，玻璃真实需求增加。”李轩怡表示，当前深加工企业订单天数12.9天，环比涨幅5.74%。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　反观PVC产业，虽然和玻璃同属建材板块，但是实际消费结构和玻璃有一定不同。

　　据陆甲明介绍，PVC的需求近几年中，除了传统房地产相关管材和型材应用之外，产生了新的2个领域，其中一个是铺地制品出口。2022年全年，我国合计出口了507万吨铺地制品，较2021年572万吨，有一定下降。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“近期PVC出口签单明显走弱，新出的1—2月出口数据更加剧了市场对于后期PVC粉及制品出口的担忧。”银河期货分析师周琴表示，PVC后续出口比较悲观，近期出口签单明显走弱。同时，1—2月PVC铺地制品累计出口55.6万吨，累计同比下滑35.8%，出口需求有转冷的趋势。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　“从表观需求看，PVC和玻璃的差异不大，前三月累计基本是与去年持平的水平，二者的差异更多在于供应端。”据南华期货(行情603093,诊股)能化分析师戴一帆介绍，节后以来PVC开工率一直在回升，达到了80%以上，而出口在走弱，边际上整体偏弱。玻璃供应位置仍然相对偏低，两者劈叉更多在于供应端，从而导致整体行业的预期产生较大分歧，市场心态差异大，在需求季节性好转的影响下，玻璃产业链从上至下形成正循环，产销表现出一定的持续性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　整体来看，PVC目前库存矛盾仍然太大，华东至今库存仍然都是满库，上游降负荷速度仍然很慢，近端还有一些下游大厂降负荷的消息。“虽然PVC估值比较低，下方空间有限，但是整体价格反弹难度较大。”戴一帆表示。

　　趋势性上涨能否延续？

　　“从中周期来看，产业链对于商品的实际需求依然存在。短期来看，偏多反弹还是要选择基本面修复程度较好的品种，毕竟两个品种均自去年以来处于熊市，供需的扭转也需要时间。”陆甲明说。

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　　值得一提的是，由于PVC和玻璃均属于房地产后周期产业，其供需的变化将伴随着房市的回暖以及国内保交楼政策的执行。

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　　“对于地产后周期的品种而言，需要看到地产成交持续性向好，期价可能才会突破前高继续向上。”国投安信期货高级分析师周小燕如是说。

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　　据她介绍，地产近期也能看到一些改善。两会政策释放出积极信号，一个是防风险政策背后对于保交房的支持力度有望加强，另外刚性和改善需求的释放，有望带动销售复苏。

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(小编：财神)