热点解读：一纸禁令引发沪锡涨停！会是新一轮“锡牛”的导火索？

　　金属锡背景简介

　　如镍一样，锡也是最常用的有色金属之一，不过相较于铜铝锌，锡只能算是小金属。体量上，一年全世界锡的需求量约在35-40万吨左右，远远不及铜铝锌动辄上千万吨，甚至几千万吨的用量，不过锡的单位价格是最高的，这主要是因为它的稀缺性。锡在地壳中的含量较低，储采比仅有16，而铜镍的储采比均在35以上，铅锌也在20左右，锡突出一个稀缺性。因此，精炼锡的定价权主要在矿端，有色金属的定价一般为精炼金属的价格等于加工费（TC）加矿价，和二十万一吨的精炼锡单价比起来，锡的加工费是相对稳定，只有一万多，因此，精炼锡的价格和锡矿价格基本上是一致变动的。

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　　在资本市场上，锡的关注度相较于其它有色金属也是偏低的。例如在期货市场上，在21-22年锡价这一轮大涨大跌之前，沪锡和伦锡的成交和持仓都是偏低的，目前的持仓量约是5、6年前的6倍，成交量更是之前的9倍以上，这当然有整个期货市场参与资金增多的原因，更重要的是行情使然。

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　　产业链方面，简单而言锡和其它有色金属一样，上游是矿端，中游是冶炼厂，下游则是终端产品，如消费电子、铁皮罐头等。锡在自然界中无天然单质，冶炼难度相对较低，工业上使用火法还原熔炼。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　锡最主要的用途是焊料，用于电子元器件之间的连接，每个电子产品上用锡量都很少，而焊料又主要用于半导体，半导体又主要用在消费电子上。光伏，新能源汽车等快速发展的新能源也为锡带来了新的需求增量，但目前新能源用锡只占到了总量的4%，后续的用量会越来越多，占比也会逐渐提高。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　从上面三个分布图中可以看到，我国是全球最大的锡矿和精炼锡产出国、最大的精炼锡消费国，分别占到全球总量的30%、54%和54%，因此我国精炼锡冶炼和消耗基本是平衡的，但冶炼产能明显大于矿的产能，锡矿对外有30%左右的依赖。此外，缅甸也是全球重要的锡矿供应国，约占全球总量的10%，且缅甸境内冶炼产能很低，缅甸的锡矿主要流入我国境内。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　二 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　佤邦锡矿禁令解读 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　图表：我国锡矿进口量分国别（此为实物吨占比，由于品味偏低，若转换为金属吨，缅甸锡矿占比会下调一定比例） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

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　　佤邦（3万平方公里，60万人口）是缅甸的一个高度自治区，与我国云南接壤，享有高度自治权，财政自负盈亏，佤邦经济情况偏落后，当地经济支柱为农业和矿产资源，有铅锌矿和锡矿，主要是锡矿，锡矿是其财政收入的重要来源，GDP的60%由矿业贡献。

　　佤邦中央经济计划委员会4月15日下达了一份关于《暂停一切矿产资源开产的通知》，主要内容包括： 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　1、表达了出台该文件的原因，由于前期对当地矿产资源排查、规划和管理的不足，导致当地矿产资源缺乏规模性和系统性的开发，造成严重资源浪费、乱开乱采严重。决心改变这种现状，加强可持续发展。（目前一些资源出口国都有类似的想法，如印尼对镍矿的出口禁令，印尼之前也传出过对锡矿出口管制的言论，目的是吸引外资进入本国投资锡产业链，将锡初步加工和深加工的工作机会和利润留在本国，意在最大化的利用和保护本国矿产资源） 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2、 2023年8月1日后，停止一切勘探，开采，加工，合同尚未到期的，会有3个月时间做善后的工作。

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(小编：财神)