乙二醇期权和苯乙烯期权上市在即，专家们如何看市场？

　　5月15日，乙二醇期权和苯乙烯期权将在大商所上市。期权工具被誉为“衍生品皇冠上的明珠”，两个化工期权的上市将为相关化工产业带来哪些影响？期权合约规则设计和套保模式具体有哪些？企业应如何利用好期权工具满足个性化、精准避险需求？在两个期权上市之际，业内专家各抒己见，一起见证大商所化工全板块期货、期权时代的到来。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　稳中向好趋势显现，上市期权工具正当时 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　期货日报记者了解到，期权的出现与市场发展特点密不可分，乙二醇和苯乙烯市场现有的特征和变化也表明了上市期权工具正当时。

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　　记者：乙二醇、苯乙烯如何生产出来的？全球及国内市场发展格局和产销分布情况如何？

　　中信期货研究所商品研究部负责人李兴彪：乙二醇生产方式主要有乙烯法和草酸酯法，两种方式占我国产量的比重分别为63%和37%。其上游原料主要为石脑油、乙烷、煤炭等。苯乙烯生产方式则分为乙苯脱氢、环氧丙烷—苯乙烯（POSM）以及裂解汽油抽提（C8抽提）三种工艺，产能占比分别为81%、17%和1.3%。乙苯脱氢是采用乙烯与纯苯产出乙苯，乙苯经过脱氢得到苯乙烯；POSM工艺的原料包括乙烯、丙烯与纯苯，利用乙烯与纯苯生成乙苯，乙苯与丙烯反应制得苯乙烯与环氧丙烷；C8抽提则是从汽油裂解中抽提苯乙烯组分。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　乙二醇供需方面，近年来，乙二醇产能增长显著快于需求扩张，近三年乙二醇装置利用率相较2019年之前至少降低了15个百分点。亚洲不仅是生产体量最大的地区，同时也是需求基数最高的地区，每年大量中东以及北美地区的乙二醇货源会流入亚洲市场，其中中国和印度又是流入量最大的。近年来，我国乙二醇产量持续增长，2022年，国内乙二醇产量1368.7万吨，近三年产量复合增速约20.6%；进口量750.1万吨，较2020年高点减少300万吨，近两年进口平均降幅近15%。

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　　苯乙烯供需方面，2019—2022年，中国苯乙烯产能由937万吨扩张至1778万吨，产能增长近90%；产量由857万吨增至1391万吨，增长62%；进口量由324万吨下滑至114万吨，减少65%。全球苯乙烯产能随着中国进入扩产周期迅速提升。截至2022年年底，全球苯乙烯主要生产区包括东北亚、欧洲、北美，占比分别为58%、14%、14%，主要消费区域也集中在上述地区。从全球货源流向来看，中东、北美为主要流出地，东北亚、印度为主要流入地。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　记者：乙二醇、苯乙烯下游应用领域有哪些？乙二醇、苯乙烯价格波动对社会生活、工业生产等有哪些影响？

　　东证期货金融工程分析师谢怡伦：乙二醇和苯乙烯都是国内重要的化工中间产品，市场规模分别约为1007亿元、1120亿元。其中，乙二醇下游应用领域广泛：一是生产聚酯树脂，如塑料瓶、纤维、涂料、灯箱片等；二是作为溶剂，被广泛应用于油墨、染料、涂料、药品和化妆品等领域；三是作为冷却剂和防冻剂，被广泛应用于汽车冷却系统和其他冷却和加热系统中；四是制作燃料电池。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　苯乙烯下游应用领域同样广泛：一是用于聚苯乙烯生产，苯乙烯是制造聚苯乙烯（PS）的重要原料，PS主要用于制造一次性餐具、电器外壳、玩具、保温杯等；二是用于橡胶生产，橡胶又用于制造轮胎、密封件等；三是用于ABS塑料生产，ABS塑料广泛应用于电器外壳、汽车内饰、玩具等领域。

　　由于下游领域广泛，乙二醇和苯乙烯的价格波动都直接或间接地对相关工业生产乃至日常生活带来一定影响。例如，2021年8—10月，乙二醇价格持续上涨，增加了下游的汽车、涂料、药品和化妆品等生产成本。而苯乙烯价格的波动则会影响到聚苯乙烯、ABS塑料、橡胶等行业的生产成本，日常生活所需的塑料制品、电器等的价格可能因此产生变化。

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　　记者：去年乙二醇、苯乙烯价格波动情况如何，产业链企业面临着怎样的经营压力与风险？如何看待今年走势？

　　中信期货研究所商品研究部负责人李兴彪：去年，乙二醇价格承压下行，生产企业面临高库存、低需求的经营压力。具体来看，去年年初乙二醇现货均价在5200元/吨，随后持续下行至年底的4000元/吨，跌超20%。部分生产企业在去年年底单吨乙二醇亏损约190美元。在价格下跌的冲击下，去年乙二醇开工率只有58.3%。对下游而言，去年来聚酯行业呈现“两高两低”的状态：“两高”分别是高开工率以及高库存，因聚酯生产基本恢复，但下游需求跟进慢，也加大了库存的上升压力；“两低”分别是低产销以及低现金流。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

(小编：财神)