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不足一个月,期价下跌近14%!现货坚挺但企业股价低迷,玻璃市场怎么了?
昨日日内,化工板块中,油气“高歌猛进”,而玻璃与纯碱仍“跌跌不休”。玻璃期货主力合约跌破1600元/吨,持仓同步下滑,这一表现令不少市场人士看了一脸懵圈,摸不着头脑。有业内人士甚至直言:问君能有几多愁,恰似玻璃下跌不回头。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
玻璃期现市场分化
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期货日报记者观察到,4月21日玻璃期价见顶,4月20日至5月16日,主力合约FG2309自1850元/吨下跌至1594元/吨,跌幅13.84%,从最高点到最低点累计下跌超300元/吨。
在期货价格下跌期间,玻璃现货价格呈现上涨趋势,相关上市公司股价表现弱势。数据显示,4月20日至5月16日,华北浮法玻璃现货价格自1915元/吨上涨至2070元/吨,涨幅8.09%;华中玻璃现货价格自1980元/吨上涨至2230元/吨,涨幅12.63%;上市公司中,旗滨集团(行情601636,诊股)股价跌幅23.81%,信义玻璃股价跌幅11.54%,南玻A(行情000012,诊股)股价跌幅4.01%,金晶科技(行情600586,诊股)股价跌幅3.75%。
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“近期玻璃期货价格与现货价格表现分化,玻璃上市公司股价与经营情况表现分化,其实是超出市场预期的。”中信建投(行情601066,诊股)期货能源首席分析师李彦杰表示,虽然玻璃现货价格连续大幅上涨后,高估值的背景下存在回调风险,但现货价格坚挺超市场预期,期货价格大幅贴水后仍然连续下挫,与大多数投资者的预期相左。
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此外,随着4月中旬以来玻璃现货价格大幅上升,玻璃现货企业从盈亏平衡转向有400—700元/吨的毛利,经营状况大幅改善,但浮法玻璃上市公司股价集体下跌。
“最近,玻璃期货出现了连续的下跌并有一定的跌幅。在建材板块中,黑色本轮率先下跌,玻璃补跌的趋势并不出乎市场意料。不过,连续下跌的跌幅确实超出市场的预期。”申万期货能化高级分析师陆甲明如是说。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
记者在采访中了解到,近期玻璃期货价格的下跌,主要是受供应增加、需求走弱、成本下降和宏观利空等多因素影响。
“从产业角度看,玻璃期价前期下跌主要受产销转弱影响,上周五以来盘面深度下挫则是受到玻璃产线复产的消息扰动。”方正中期期货分析师魏朝明说,玻璃生产企业利润于4月中旬回正后快速走高,市场对玻璃供给回升的担忧是合理的。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
对此,李彦杰也表示,因玻璃现货价格上涨,玻璃生产利润大幅上涨,行业平均的现货生产利润升至573元/吨,前期冷修的产线陆续恢复生产。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
据李彦杰介绍,4月以来浮法玻璃点火4条产线,冷修1条产线。最新的浮法玻璃在产日熔量为163080T/D,较2月末增加约7000T/D,较4月初增加约4000T/D。在当前高利润的背景下,玻璃日熔量仍有上升预期。
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需求端,5月以来南方地区降雨增加,需求季节性走弱,叠加4月中下游补库力度较大,近期中下游囤货需求减少,产销率明显下滑。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
“供增需减影响下,上周玻璃库存小幅增加,短期仍有累积预期,对期货价格利空较为明显。”李彦杰称。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
此外,近期玻璃原料纯碱价格大跌,对玻璃价格也形成了拖累。短短一个多月时间,纯碱现货价格普遍下跌700—800元/吨,对应玻璃生产成本下降140—160元/吨,玻璃运行中枢下移。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
“从宏观上看,美国债务上限的谈判导致短期全球市场避险需求增加。”陆甲明称,期货盘面表现偏弱。
跌跌不休,玻璃是否会重演纯碱跌势? 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
近期玻璃的跌跌不休也让市场人士怀疑是否正在走纯碱的“老路”?然而,在受访人士看来,虽然两个品种都呈现出重心下移的态势,但纯碱和玻璃基本面并不相同,玻璃难以走出与纯碱相同的大跌形态。
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通过梳理可以发现,两个品种面临的市场逻辑虽有相似之处,但并不完全相同。
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“近期纯碱价格大跌,主要是前期估值较高,且供应端面临约25%的产能增长,远高于需求增速,在500万吨新产能即将投放之际,纯碱下游持续压缩原料库存,现货市场出现‘踩踏’,价格快速下行。”李彦杰表示,短期玻璃的利空因素也包括供应恢复和估值偏高,但玻璃期货价格本身贴水现货较多,盘面的估值远低于现货,且玻璃潜在的供应增量为10000—12000T/D,占比6%—7%,低于终端地产竣工面积同比两位数的增速。在他看来,玻璃价格的下跌是短期的,和纯碱中长期走势并不相同。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM
(小编:财神)
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