继18亿并购案遭拷问后，欧菲光欲溢价收购亏损标的，三季报净利由盈转亏

　　证券之星李若菡

　　近日，欧菲光（002456）(002456.SZ)发布公告称，公司拟以3.65亿元购买安徽欧菲智能车联科技有限公司(以下简称“安徽车联”)8.46%的股权。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　证券之星注意到，欧菲光近半年以来收购动作频频。除了此次交易外，公司斥资近18亿元并购欧菲微电子事项亦在推进中。进一步研究发现，公司溢价超3倍收购的安徽车联处于亏损状态，最近一年及一期累亏金额近4亿元。而欧菲微电子则面临客户集中度高、收入依赖上市公司，以及供应商客户重叠等问题。

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　　接连并购的背后，公司正面临盈利难题。受毛利率持续下滑、投资收益减少、资产减值损失增加等因素的影响，公司前三季度归母净利润同比由盈转亏。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　3.65亿元收购亏损资产 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公告显示，欧菲光拟以2.41亿元从深圳信石基金手中购买其所持安徽车联5.305%股权。同时，公司拟以1.23亿元从一汽创新基金手中购买安徽车联3.157%股权。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　需要指出的是，欧菲光实控人及董事长蔡荣军控制的深圳和正实业投资有限公司与安徽车联存在股权关系，且公司离任董事、副总经理海江持有部分股权，因此本交易构成关联交易。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　据了解，安徽车联主要从事智能驾驶、车身电子和智能座舱等领域的技术研发与产品制造，产品包括光学镜头、摄像头、激光雷达等。本次交易旨在进一步强化欧菲光对子公司的管理，并提升其在智能车联领域的行业地位。交易完成后，欧菲光对安徽车联的持股比例将由78.5354%提升至86.9974%。

　　证券之星注意到，欧菲光近年来正持续加码智能汽车业务。公司于2016年通过收购上海华东、南京天擎，获得了国内20余家整车厂Tier1资质。2018年，公司通过收购富士天津，发展车载镜头业务。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　随后，公司进一步整合四家汽车业务子公司(上海欧菲、合肥欧菲、华东汽电和南京天擎)，并将安徽车联作为新业务主体。按照此次交易价格计算，安徽车联对应估值约为43.14亿元。截至2025年9月末，标的公司净资产为10.4亿元，标的估值是净资产的3.15倍。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　证券之星注意到，虽然安徽车联的估值明显高于公司净资产，但其盈利能力不容乐观。经营数据显示，2024年及2025年前三季度，该公司净利润为-2.41亿元、-1.48亿元，尚处于亏损状态。最近一年及最新一期，安徽车联累亏金额达3.89亿元。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　关联交易及前募投项目遭交易所问询 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　证券之星注意到，近半年来，欧菲光收购动作不断。除了上述收购之外，欧菲光并购欧菲微电子也在推进中。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公告显示，公司拟以17.91亿元购买欧菲微电子的28.2461%股权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过8亿元。本次交易增值率为112.81%，交易完成后，欧菲光将实现对欧菲微电子的全资控股，进一步增强其在光学光电领域的战略布局。

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　　相较于安徽车联，欧菲微电子盈利能力较强。财务数据显示，2023年、2024年及2025年上半年，欧菲微电子净利润分别达2.38亿元、2.8亿元、1.17亿元，是欧菲光重要的利润来源。由此可见，此次交易有利于增厚公司的净利润。

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　　不过，欧菲微电子存在客户集中度较高、营收高度依赖上市公司等情况，并遭到交易所的问询。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　2023年、2024年及2025年一季度，欧菲微电子对穿透后前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为79.4%、78.3%、79.29%。上述报告期内，欧菲光均为其第一大客户，销售占比分别为66.22%、73.18%、73.47%。

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　　同时，欧菲微电子前五大原材料供应商采购金额占原材料采购总额的比例分别为62.45%、61.47%、58.64%，标的公司存在供应商与客户重叠的情形。基于此，交易所要求欧菲光说明供应商与客户存在重叠情形的具体情况、关联销售的具体交易背景及必要性等。

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　　此外，鉴于欧菲光前次募集资金尚未投入前述两个募投项目，交易所要求公司此次募资的必要性。 本文来自散户吧WWW.SANHUBA.COM

　　公司本次拟询价发行股份募集配套资金不超过8亿元，将全部用于以下三个募投项目的建设。需要指出的是，欧菲光于2021年9月通过定增共募资35.3亿元，其中20亿元已补流，其余投入高像素光学镜头建设项目(以下简称项目一)。

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(小编：财神)